智通港股解盤 | 證監會交易監管新增亮點 國產半導體需加速推進

【解剖大盤】

本來昨天給了顆小「甜棗」今天應該是漲的，但只是高開一下就完事了。「無形之手」又在調控大盤，寬基ETF持續放量下跌，其中華夏滬深300ETF(510330)成交超220億，創歷史成交天量，下跌放量結果可想而知。港股全天小幅衝高一路回落，收盤跌0.28%。

據證監會消息，證監會召開2026年系統工作會議：持續維護交易公平秩序，嚴厲查處過度炒作、市場操縱等違法違規行為，堅決防範市場出現劇烈波動。「嚴肅整治過度炒作亂象」成為交易監管新增亮點。很明顯，基調就是要穩步、規範發展。因此，近期遊資炒作的高標品種一地雞毛，資金只能往業績、趨勢方向走。

但積極的方向也有，加拿大總理訪華取得積極成果，今天發佈了中加領導人會晤聯合聲明，在眾多領域達成共識，並簽訂了一系列諒解備忘錄，兩國央行續簽雙邊本幣互換協議，最實質性的成果是，卡尼16日告訴記者：「加拿大已同意允許最多4.9萬輛中國電動汽車進入加拿大市場，適用6.1%的最惠國關税税率……這恢復到了貿易摩擦前的水平。」以前的税率是100%。這是一個巨大的轉變，相當不容易。這標誌着中加關係進入新的發展階段。

加拿大開了一個好頭，預計對歐洲國家會有觸動。現在歐洲也在開始反省，陷入俄烏衝突的泥潭到底獲得了什麼，無休止的耗下去意義何在？曾經的歐洲+俄羅斯的廉價油氣，那是相當的強大，然而現在除了經濟拖垮、越來越窮，不斷被邊緣化，看不到任何好處，連談判桌都上不了。你要説贏得了所謂的虛的一些東西，但看看燈塔都做了些啥？挪威頒發的和平獎被馬查多轉手送給了特朗普，是不是特別的諷刺？德國算想明白了一點，今天默茨表態：俄羅斯是一個歐洲國家，要實現關係平衡。這應該是歐盟對俄關係明顯政策轉向的信號。

回到當下，周四，美國與中國臺灣當局達成「貿易協議」，稱將會削減台對美半導體出口的關税，並且引導台對美進行更多的投資，臺積電CEO：要在美國打造「超大晶圓廠集羣」，原有土地不夠用再買900英畝，臺積電在美國的首座工廠已開始量產，且進展好於預期。公司已將第二座亞利桑那工廠的生產時間表提前至2027年下半年，第三座工廠的建設今年將加速推進。臺積電還表示已開始為第四座工廠申請許可。注意一下這個時間線，時不我待，美國也在通過臺積電大搞半導體產業。因此，我們也要加快國產芯片的步伐，昨日提到的華虹半導體(01347)再度漲超7%、中芯國際(00981)漲超2%。

據TrendForce集邦諮詢最新調研報告：2026年第一季由於DRAM原廠大規模轉移先進製程、新產能至服務器、HBM應用，以滿足AI服務器需求，導致其他市場供給嚴重緊縮，預計整體一般型DRAM(Conventional DRAM)合約價將增長55%-60%。整個半導體設備和材料供應鏈都成爲了資本的追捧目標。

兆易創新(03986)：作為多項核心存儲與控制芯片領域實現全球對標的中國芯片公司直接受益，今天大漲近14%。劍橋科技(06166)漲超4%。

天岳先進(02631)：碳化硅在新興領域的應用不斷提升，如AR眼鏡、AIDC、先進封裝等領域，直接打開長期增長空間。今天大漲超13%，昨日提到的劍橋科技(06166)再漲超4%。

1月6-9日，CES2026在美國拉斯維加斯舉辦，CES智能眼鏡成為熱門方向，核心展區中國品牌佔比超90%，雷鳥、XREAL、INMO、Rokid、星紀魅族、阿里等超50家企業參展。雷鳥創新發布全球首款支持eSIM功能的雙目全綵AR眼鏡，集成eSIM通信模塊與4G協議支持，實現脱離手機的獨立運行能力；Rokid發佈面向海外市場的AI眼鏡新品RokidStyle，重量僅38.5克；極米科技發佈智能眼鏡品牌MemoMind，其中單目顯示的Memo Air Display的重量僅28.9克。

Meta與依視路陸遜梯卡計劃年底前將AI智能眼鏡的產能提升至2000萬副或以上；同時討論若需求足夠強勁，進一步建立超3000萬副年產能的能力。康耐特(02276)為國內領先的樹脂鏡片廠商，核心優勢在於高折射率1.74鏡片的先發優勢以及創新的C2M服務模式，目前公司已和多家頭部3C龍頭合作佈局智能眼鏡，成長可期。今天漲超10%。

1月15日，國家電網宣佈，「十五五」期間固定資產投資預計達4萬億元，較「十四五」時期增長40%。國家加大投入主要是更好的匹配數據中心業務對用電量的需求，威勝控股(03393)：已取得萬國數據、字節等戰略客户訂單，並積極開拓大型客户，ADO業務正進入快速增長期，近期引入戰略股東博裕投資，預計今年公司的數據中心業務訂單及收入還有較大的增長空間。另外，ADO業務子公司惟遠能源也在推進A股上市中，將進一步提升估值。今天漲超10%。東方電氣(01072)漲近5%。

昨日提到港股房地產表現強勁，里昂預測今年本港樓價可升5%，持續力強的是做奢侈品銷售的物業，其中提到的新世界發展(00017)有望在尖沙咀區搶佔更多市場份額再度漲超5%，希慎興業(00014)漲超4%、九龍倉置業(01997)漲近3%。

今天多家機構集體唱多李寧(02331)，綜合看了一下，主要催化有：米蘭冬奧會(2月6日開幕)有望提升其品牌曝光度，提升流水；跑步及羽毛球這兩大品類增長強勁、籃球及運動生活這兩大弱勢品類在2026年有所改善。管理層預計2025年營收可能略超先前同比持平之指引，而淨利潤率將達到「強勁的高單位數」(接近10%)。目前看，李寧是國潮品牌的領軍企業，直接對標海外大的運動品牌。今天漲超4%。創出了一年半的高點。

包鋼股份和北方稀土公告將上調一季度稀土精礦價格，疊加我國對日出口管制消息催化，短期稀土價格有望走強。金力永磁(06680)全年盈利最多增長1.6倍，漲超5%。

【板塊聚焦】

1月16日電，歐洲天然氣價格將迎來逾兩年最大單周漲幅，異常寒冷天氣引發交易員爭相回補空頭頭寸，市場情緒正發生轉變。本周基準期貨漲幅將超過20%，打破了持續數月的窄幅震盪格局。此次上漲標誌着市場格局的重大轉變，強勁的供暖需求與重燃的地緣政治風險形成疊加效應。阿姆斯特丹時間10:02，歐洲天然氣基準荷蘭近月期貨上漲4.7%，報每兆瓦時34.73歐元。周漲幅有望創下2023年10月以來最大。

相關個股：崑崙能源(00135)、新奧能源(02688)、華潤燃氣(01193)、中集安瑞科(03899)。

【個股掘金】

三花智控 (02050)：人形機器人量產在即 液冷需求火爆

硅谷知名天使投資人傑森・卡拉卡尼斯(Jason Calacanis)近日預言特斯拉即將推出的Optimus V3人形機器人將超越該公司在汽車領域的成就；OpenAI正在尋求加強其美國本土的硬件供應鏈，並尋找合作伙伴，以進軍消費級設備、機器人以及雲數據中心領域。公司25年業績預增。預計實現歸母淨利潤38.7~46.5億元，同比+25%~50%；扣非歸母淨利潤36.8~46.1億元，同比+18%~48%。

點評：海外市場對製冷空調控制元器件的需求持續擴大，拉動製冷產品出口穩定增長；受益於AI算力驅動的數據中心液冷需求爆發，公司為液冷系統提供閥、泵、換熱器等核心零部件。25H1傳統制冷業務實現營收103.9億元，同比+25.5%；實現毛利率28.2%，同比+0.65pct。受核心大客户特斯拉產銷影響，25H1汽零業務營收58.7億元，同比僅增長8.8%。受益於特斯拉產銷改善，Q3特斯拉全球交付量49.7萬輛(同比+7.4%)，公司汽零業務加速回暖。

此外，公司對特斯拉的依賴逐步降低，通用汽車等國際巨頭，小米、理想、小鵬等國內新勢力主機廠開始貢獻重要增量，公司還陸續突破了奔馳、大眾、斯特蘭蒂斯等此前進展較緩的歐洲客户。公司深度綁定特斯拉，是特斯拉人形機器人機電執行器的核心供應商，提供包括旋轉和直線執行器在內的集成化產品。目前，公司已經成立專門的人形機器人事業部，並在泰國建立生產基地以支持客户的量產需求，預計26年開始有望為公司貢獻重要收入增量。