電話會總結 ｜ Simulations Plus(SLP)2026財年Q1業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Simulations Plus業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 第一季度總營收1,840萬美元，同比下降3%，符合此前指引預期。軟件營收佔總營收48%，同比下降17%；服務營收佔總營收52%，同比增長16%。 **盈利能力：** 調整后EBITDA為350萬美元，符合管理層預期；調整后每股收益0.13美元，達到內部目標。總毛利率59%，其中軟件毛利率84%，服務毛利率36%。 **現金狀況：** 季末現金及短期投資3,570萬美元，無債務負擔，保持正向自由現金流。 **客户指標：** 季末商業客户302家，單客户平均營收9.7萬美元，續約率88%；過去12個月單客户平均營收14.7萬美元，續約率87%。 ## 2. 財務指標變化 **營收結構變化：** 軟件營收中，臨牀運營軟件下降82%，開發軟件下降6%，發現軟件增長3%。服務營收中，開發服務增長8%，商業化服務增長42%。 **毛利率改善：** 總毛利率從上年同期54%提升至59%；軟件毛利率從75%提升至84%；服務毛利率從26%大幅提升至36%，主要得益於此前的人員精簡和重組。 **税率變化：** 有效税率從上年同期24%上升至30%。 **其他收入：** 其他收入30萬美元，高於上年同期10萬美元，主要由於利息收入增加。 **服務積壓訂單：** 服務積壓訂單從上年同期1,730萬美元增長18%至2,040萬美元，反映出強勁的項目儲備。

業績指引與展望

• 2026財年全年業績指引維持不變：總收入預計7900萬至8200萬美元，同比增長0%-4%；軟件收入佔比預計57%-62%；調整后EBITDA利潤率目標26%-30%；調整后稀釋每股收益1.03-1.10美元

• 第二季度收入展望：預計收入約2100萬至2200萬美元，符合公司歷史季節性規律，第二和第三季度通常是軟件收入最強勁的季度

• 運營費用結構預期：研發費用佔收入比例目標15%-17%；銷售和營銷費用佔比13%-15%；一般管理費用佔收入百分比預計將下降；總運營費用維持在收入的約50%水平

• 毛利率改善趨勢：總毛利率達59%，軟件毛利率84%，服務毛利率36%；服務毛利率目標提升至30%-35%區間，主要受益於此前的人員精簡和重組

• 軟件收入季度分佈預期：由於續約的季節性特點，第二和第三季度將是最大的軟件收入季度；上半年軟件收入同比增長將受到proficiency平臺收入下降的影響，下半年增長率將顯著改善

• 服務業務增長動力：服務積壓訂單增長18%至2040萬美元，顯示強勁的項目管道；醫療傳播業務表現超預期，預計2026財年將繼續貢獻增長

• 現金流和資本狀況：期末現金和短期投資3570萬美元，無債務負擔，保持正自由現金流；軟件開發資本化支出維持在開發工作的20%左右水平

• AI功能貨幣化前景：GastroPlus中的AI功能獲得客户積極反饋，公司採取更積極的定價策略，未來將通過模塊化和新產品創造更多貨幣化機會

分業務和產品線業績表現

• 軟件業務分為三大產品線：發現產品（主要是ADMET Predictor）佔15%，開發產品（主要是GastroPlus和MonolixSuite）佔81%，臨牀運營產品（主要是proficiency平臺）佔4%，其中開發產品是核心收入來源，臨牀運營產品受到臨牀試驗啟動挑戰影響出現大幅下滑

• 服務業務包含兩個主要板塊：開發服務（包括生物仿真服務）佔服務收入的71%，商業化服務（包括醫學傳播服務）佔29%，其中商業化服務主要來自proficiency收購帶來的醫學傳播業務，該季度增長42%成為服務收入增長的主要驅動力

• 公司正在構建集成產品生態系統，結合驗證科學、雲規模性能和基於監管級建模的AI技術，通過S+雲平臺實現產品間無縫互操作性，支持從發現到臨牀開發的端到端建模工作流程，並在GastroPlus中初步發佈AI驅動功能獲得客户積極反饋

• QSP（定量系統藥理學）平臺業務採用基礎平臺訂閲許可加治療模型永久許可的混合模式，治療模型許可收入存在季度波動性，但該領域整體需求增長強勁，是生物仿真領域快速發展的重要組成部分

• 公司維持專注於藥物開發支持的戰略定位，不計劃進入新的行業垂直領域，近期重點是在現有市場和產品生態系統內擴張，通過產品集成和AI增強功能創造新的收入流和定價機會

市場/行業競爭格局

• 公司在生物仿真軟件領域擁有差異化競爭優勢，通過GastroPlus、MonolixSuite、ADMET Predictor等核心產品建立了被全球監管機構和領先研發組織信任的科學引擎，形成了較高的技術壁壘和客户粘性，88%的季度續約率和87%的12個月續約率體現了產品競爭力。

• 行業整體呈現預算約束緩解的積極信號，最惠國定價協議推進、關税威脅減少、生物技術融資環境改善等宏觀因素正在穩定客户預期，FDA發佈的計算機建模方法學指導原則為行業發展提供監管支持，客户支出開始回升。

• 公司正從單一建模工具供應商轉型為集成生態系統提供商，通過戰略收購、AI驅動功能和雲端互聯互通能力，構建覆蓋發現、開發、臨牀運營和商業化全流程的解決方案，以應對行業對端到端建模工作流程的需求。

• 大型製藥公司併購整合對軟件續約構成持續挑戰，但管理層表示當前指導預期中未預見重大併購衝擊，且大型藥企收購的多為小型生物技術公司資產，這些公司通常不是大額軟件許可用户，對業務影響相對有限。

• 服務業務表現強勁增長16%，特別是醫學傳播服務增長42%，服務訂單積壓增長18%至2040萬美元，管理層認為服務業務復甦可能是軟件需求增長的領先指標，反映客户預算逐步放開的趨勢。

公司面臨的風險和挑戰

• 根據Simulations Plus業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 軟件收入大幅下滑，第一季度軟件收入下降17%，其中臨牀運營軟件收入暴跌82%，顯示核心業務面臨嚴重壓力

• 客户續約率低於歷史水平，當前88%的續約率相比歷史90%以上的水平有所下降，反映客户流失風險增加

• 大型製藥公司併購整合持續影響業務，雖然本季度影響有限，但行業整合趨勢仍對軟件許可續約構成潛在威脅

• QSP軟件許可收入波動性大，永久許可模式導致季度間收入不穩定，難以預測和管理現金流

• 研發支出佔收入比例上升至16%，雖然在指導範圍內，但增加的人員投入和產品開發成本對盈利能力構成壓力

• 軟件與服務收入結構失衡，軟件收入佔比僅48%低於預期，而服務收入雖然增長但毛利率相對較低

• 有效税率從24%上升至30%，税務成本增加影響淨利潤表現

• AI功能集成和定價策略的市場接受度仍需驗證，新技術商業化存在不確定性

• 臨牀試驗啟動困難持續影響Proficiency平臺表現，相關軟件收入面臨持續下滑風險

• 市場環境雖有改善跡象但仍存在不確定性，客户預算約束可能繼續影響軟件採購決策

公司高管評論

• 根據業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Shawn O'Connor（首席執行官）**：整體表現出謹慎樂觀的態度。在開場時保持專業客觀，強調公司達到了指導預期；對宏觀環境改善表現出積極情緒，多次提及"positive trends"、"encouraging"、"optimistic"等正面詞匯；在討論客户支出回升時顯得興奮，稱看到了"uptick in spending"和"robust activity"；但同時保持理性謹慎，自稱是"Missourian"（密蘇里人），表示"we'll believe it when I see it"；在回答分析師問題時表現出自信，對公司的AI集成和產品路線圖充滿信心；語調總體積極向上，頻繁使用"excited"、"favorable"、"strong"等正面表述。

• **William Frederick（首席財務官）**：表現出穩健務實的專業態度。在財務數據匯報時保持客觀中性，嚴格按照數字事實進行陳述；對公司財務狀況表現出信心，強調"well capitalized"、"no debt"、"strong free cash flow"；在回答技術性財務問題時顯得專業且詳細，語調平穩；對指導預期的重申顯示出穩定性和可預測性；整體口吻偏向積極但相對保守，注重數據準確性和財務紀律。

分析師提問&高管回答

• 基於Simulations Plus業績會實錄的分析師情緒摘要： ## 分析師情緒總結 ### 1. 宏觀環境改善的影響 **分析師提問**：希望瞭解關於最惠國待遇、關税風險降低等積極因素對客户預算的影響，以及是否預期客户會增加對建模和仿真的R&D預算分配。 **管理層回答**：宏觀環境確實在改善，最惠國定價協議正在推進，關税威脅有所緩解，生物技術融資環境正在改善。這些因素穩定了客户的前景，在2025年末準備預算時看到了積極影響，提案活動增加。1月份看到這些提案轉化為合同的強勁活動，年末預算衝刺也很強勁，為2026年帶來了樂觀情緒。 ### 2. 軟件業務細分表現 **分析師提問**：GastroPlus和ADMET predictor表現良好，但DILIsym QSP方面似乎有些疲軟，是否是一次性情況還是在等待FDA指導？ **管理層回答**：QSP模型主要通過永久許可證銷售治療模型。去年第一季度銷售了多個治療QSP模型，基數很高。雖然本季度確實有成交，但活動水平不及去年同期。QSP軟件許可業務本質上是不規律的，但對這些模型的興趣很高，QSP領域整體增長迅速。 ### 3. 服務業務強勁表現與軟件組合預期 **分析師提問**：服務業務本季度表現強勁，但軟件相對疲軟，希望瞭解剩余三個季度軟件的預期組合節奏以及什麼將催化軟件業務的相對提升。 **管理層回答**：全年指導不變，軟件收入佔比57%-62%。最大的軟件季度是第二和第三季度，這是由於續約的季節性。客户加速支出時，更容易啟動服務項目，而軟件許可和增加建模仿真部門人員會有滯后。 ### 4. 大型製藥公司整合的影響 **分析師提問**：去年下半年大型製藥公司整合對軟件續約造成阻力，在改善的併購環境下，第一季度這種阻力是否加劇？ **管理層回答**：第一季度沒有重大整合影響。對於2026年的續約基礎，沒有大型實體收購的預警。目前看到的加速收購活動主要是大型製藥公司收購小型生物技術公司的資產，而小型生物技術公司通常不是大型軟件許可客户。 ### 5. 指導節奏與環境改善的關係 **分析師提問**：環境改善和積壓訂單增加的情況下，指導的節奏是否會改變，是否應該預期不那麼極端的后加權指導？ **管理層回答**：從絕對美元角度看並不那麼后加權。軟件收入在絕對美元基礎上遵循過去的季節性模式，但由於去年上半年軟件收入較高、下半年下降的對比情況，年度同比增長百分比將在下半年提升。 ### 6. 服務業務作為軟件需求領先指標 **分析師提問**：為什麼服務業務應該是軟件需求的領先指標，這個邏輯如何適用於當前的集成產品願景？ **管理層回答**：當客户預算受限時，外部服務是可以暫緩的自由支配預算項目。當客户轉向更積極的支出時，啟動和簽署服務合同比擴建建模部門更快。服務預訂活動的增加可能是整體預算增加的領先指標，軟件收購活動隨后會跟進。 ### 7. AI集成和定價策略 **分析師提問**：正在進行的AI與核心平臺集成情況如何，客户反饋如何，對許可續約和定價靈活性有何影響？ **管理層回答**：GastroPlus中AI功能的初始發佈獲得了良好反響。今年在定價方面更加積極，AI技術嵌入基礎模型中。未來將有機會通過模塊和其他新產品實現貨幣化，AI技術的推出確實提供了更積極定價的能力。 **總體分析師情緒**：分析師對公司的詢問顯示出謹慎樂觀的態度，關注宏觀環境改善對業務的積極影響，同時也關注軟件業務的短期波動。管理層的迴應展現了對長期戰略的信心，特別是在AI集成和服務業務作為軟件需求領先指標方面。

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