電話會總結 ｜ RGP(RGP)2026財年Q2業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據RGP業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** 第二季度合併營收1.177億美元，同日同幣種基礎下同比下降18.4%，主要受按需服務和諮詢業務持續疲軟影響。 **盈利能力：** 毛利率37.1%，低於去年同期的38.5%，主要由於醫療保健成本上升和假期時間安排不利影響。調整后EBITDA為400萬美元，利潤率3.4%，超出內部預期。 **淨利潤：** GAAP淨虧損1,270萬美元，主要受CEO過渡和裁員相關的1,190萬美元一次性費用影響。 **現金狀況：** 現金及現金等價物8,980萬美元，零債務，資產負債表保持強勁。季度股息分配總計230萬美元。 ## 2. 財務指標變化 **分部營收變化：** - 按需服務：4,300萬美元，同比下降18.4% - 諮詢服務：4,260萬美元，同比下降28.8% - 歐洲及亞太：2,010萬美元，同比增長0.6% - 外包服務：940萬美元，同比增長0.8% **成本控制改善：** 運營SG&A費用3,970萬美元，同比改善15%（從4,650萬美元下降），主要得益於管理層薪酬減少300萬美元和其他可變成本降低。 **分部利潤率：** 按需服務EBITDA利潤率9.5%（去年10.5%），諮詢服務10.4%（去年16%），外包服務18.4%（去年16.4%），歐洲及亞太7.4%（去年7.5%）。 **定價改善：** 薪酬賬單比率改善97個基點，企業平均賬單費率121美元（去年123美元），諮詢業務賬單費率同比提升6.4%。

業績指引與展望

• 第三季度營收預期為1.05-1.10億美元，基於當前收入積壓和后期管道交易預期，早期第三季度非假期周收入運行率與第二季度基本保持一致

• 第三季度毛利率預期為35%-36%，受季節性因素影響包括假期薪酬和新年僱主工資税重置，低於第二季度的37.1%

• 第三季度運營費用（SG&A）預期為4000-4200萬美元，反映成本削減措施的實現效益，但被更高的僱主工資税部分抵消

• 第三季度將產生600-700萬美元的非運營和非現金費用，主要包括非現金股票補償和重組成本

• 年度成本節約目標為600-800萬美元，來自10月份實施的管理和行政人員5%的裁員，預計在十二個月內實施進一步的重組行動

• 公司維持強勁的資產負債表，擁有8980萬美元現金及現金等價物，零債務，剩余7900萬美元股票回購授權額度

• 繼續執行季度股息政策，第二季度股息分配總計230萬美元

• 管理層預期通過成本結構調整、諮詢業務規模化和服務產品適應客户需求變化來改善長期財務表現，但承認需要時間和紀律性執行才能實現預期結果

分業務和產品線業績表現

• **On-Demand業務板塊**：第二季度收入4300萬美元，同比下降18.4%，調整后EBITDA為410萬美元，利潤率9.5%。該板塊主要提供靈活的項目制人員配置和諮詢解決方案，目前專注於ERP、財務轉型、數據分析和供應鏈等技能領域，平均計費率為121美元，較去年同期有所下降主要由於業務組合向亞太地區轉移

• **Consulting諮詢業務板塊**：第二季度收入4260萬美元，同比下降28.8%，調整后EBITDA為450萬美元，利潤率10.4%。該板塊在CFO諮詢和數字化轉型等特定領域實現增長，計費率持續改善，正在整合ReferencePoint諮詢公司以增強CFO諮詢和數字化轉型能力，由新任總裁Scott Rotman領導

• **Europe and Asia Pac國際業務板塊**：第二季度收入2010萬美元，同比增長0.6%，調整后EBITDA為150萬美元，利潤率7.4%。該板塊由歐洲、日本、印度和菲律賓市場推動增長，通過本地交付和可擴展的全球交付中心相結合的方式為客户提供差異化服務

• **Outsourced Services外包服務板塊**：第二季度收入940萬美元，同比增長0.8%，調整后EBITDA為170萬美元，利潤率18.4%。該板塊客户基礎不斷擴大，客户保留率較高，運營效率持續改善，毛利率較去年同期有顯著提升

• **AI和自動化影響下的服務轉型**：公司正在調整服務組合以應對AI技術對客户需求的影響，低級別的操作性會計崗位受到較大沖擊，而高級別崗位需要具備AI知識的專業人員，公司正在向ERP、財務轉型、風險管理和數據分析等高價值技能領域轉移

市場/行業競爭格局

• AI和自動化技術正在重塑專業服務行業競爭格局，低層次的操作性會計崗位面臨被替代風險，而高層次的財務分析、風險管理和數字化轉型諮詢服務需求增長，要求服務提供商具備AI知識和技能的專業人才

• 傳統專業服務公司在定價方面面臨壓力，RGP強調其三種服務模式（按需服務、諮詢服務、外包服務）的差異化競爭優勢，能夠以更具競爭力的價格點提供服務，相比其他傳統專業服務公司具有更好的整體價值主張

• 客户在AI技術投資方面呈現分化態勢，部分前瞻性客户積極實驗和投資AI技術，而保守客户則持觀望態度，這種不確定性影響了整個行業的需求模式和決策周期

• ERP系統、財務轉型、數據分析、供應鏈等專業技能領域競爭激烈，服務提供商需要不斷調整人才技能組合以匹配客户需求變化，同時在CFO諮詢和數字化轉型等高價值服務領域加強能力建設

• 國際市場呈現不同的競爭態勢，歐洲、日本、印度和菲律賓等地區表現相對穩定，顯示出地區性專業服務市場的差異化特徵和本土化服務能力的重要性

公司面臨的風險和挑戰

• 根據RGP業績會實錄，公司面臨的主要風險和挑戰如下：

• 收入大幅下滑風險：合併收入同比下降18.4%，按需服務和諮詢業務均表現疲軟，其中諮詢業務收入下降28.8%，顯示核心業務面臨嚴重挑戰。

• 盈利能力惡化：毛利率從去年同期的38.5%下降至37.1%，主要受醫療保健成本上升和間接服務成本槓桿不利影響，盈利能力持續承壓。

• AI和自動化技術衝擊：客户端的低級別、重複性會計崗位正被AI替代，公司需要調整人才結構以適應市場需求變化，傳統業務模式面臨顛覆風險。

• 市場需求不確定性：CEO強調需要"更好地理解客户當前需求並調整提供顧問的能力"，表明公司在理解和滿足客户需求方面存在運營挑戰。

• 成本結構失衡：儘管已實施裁員等成本削減措施，但仍需進一步調整成本結構以匹配當前收入水平，預計未來12個月將持續進行重組。

• 諮詢業務規模化困難：需要招聘經驗豐富的諮詢專業人員來擴大高價值解決方案交付能力，但人才獲取和業務擴張面臨執行風險。

• 季節性和外部因素影響：第三季度預期毛利率將進一步下降至35%-36%，受假期季節性因素和工資税重置等外部因素影響。

• 客户決策延迟風險：AI技術的快速發展可能導致客户在技術選擇和投資決策上出現猶豫和延迟，影響公司業務獲取。

公司高管評論

• 基於業績會實錄，以下是公司高管發言、情緒判斷以及口吻的摘要：

• **Roger Carlisle（首席執行官）**：整體表現出謹慎樂觀的態度。積極方面包括對公司人才質量和客户關係表示讚賞，強調"我對公司未來的熱情自擔任這一職位以來不斷增長"，認為公司在市場中具有獨特的競爭優勢。消極方面承認當前市場挑戰和業績缺乏積極勢頭，坦言"改善按需業務的財務業績需要我們更好地瞭解客户當前需求"。總體口吻務實且具有前瞻性，強調三點戰略重點並表示對未來充滿信心。

• **Bhadresh Patel（首席運營官）**：展現出相對積極的執行導向態度。積極強調在調整后EBITDA方面超出預期，突出北美市場拓展舉措和歐洲亞太地區的增長表現。在討論AI影響時保持客觀分析態度，認為AI更多是"技能演進"而非簡單的工作替代。口吻專業且具有操作性，重點關注執行紀律和價值創造。

• **Jennifer Ryu（首席財務官）**：表現出務實的財務管控態度。積極方面強調公司強勁的資產負債表和零債務狀況，以及成本控制措施的成效。消極方面直面收入下滑和毛利率壓力的現實。在討論醫療成本影響時保持客觀，將其描述為"異常情況"並預期會正常化。整體口吻專業、數據導向，注重風險管理和成本紀律。

分析師提問&高管回答

• # RGP業績會分析師情緒摘要 ## 分析師提問與管理層回答總結 ### 1. 分析師提問：AI對財務會計崗位的具體影響範圍及公司應對策略 **管理層回答：** CEO Roger Carlisle表示，AI主要影響可重複性的運營會計崗位，如應收應付賬款等基礎操作。COO Bhadresh Patel補充，客户正在試驗AI應用，雖然替代了部分重複性工作，但同時創造了對數據分析和洞察的更高需求。公司正調整人才技能結構，重點培養具備AI知識的高級專業人員，在ERP、財務轉型、數據分析等領域加強服務能力。 ### 2. 分析師提問：AI影響的具體崗位類型及普及程度 **管理層回答：** 低級別崗位如數據錄入、對賬等受衝擊較大，但高級別分析崗位需要具備AI知識的專業人員。影響範圍涉及廣泛的財富500強客户，但仍處於實驗階段。FP&A（財務規劃與分析）成為AI應用的重點領域，從傳統Excel分析轉向AI驅動的數據分析。 ### 3. 分析師提問：諮詢業務擴張的重點領域 **管理層回答：** 重點關注仍有高需求的企業服務領域，包括財務轉型、財務技術、數據分析、風險管理和税務等。這些領域幫助客户實現"用更少資源做更多事情"並提升組織洞察力，儘管客户決策可能更加謹慎。 ### 4. 分析師提問：SG&A費用構成及醫療成本影響 **管理層回答：** CFO Jennifer Ryu澄清Q3指引中的4000-4200萬美元SG&A費用不包含600-700萬美元的股權激勵和重組成本。醫療成本本季度影響超過100萬美元，主要衝擊毛利率，預計這是異常情況，未來會正常化。公司每年評估醫療計劃設計以控制成本。 ### 5. 分析師提問：12-24個月戰略願景 **管理層回答：** CEO強調三大戰略重點保持不變：1）調整成本結構與收入匹配；2）修復按需服務業務，更好理解客户需求並匹配人才供給；3）擴大諮詢業務規模。公司憑藉三種服務模式（按需、諮詢、外包服務）和有競爭力的價格點，具備獨特的市場競爭優勢。預計改善將是漸進式的，而非突然性的。 ### 6. 分析師提問：AI是否導致客户決策延迟 **管理層回答：** AI本身不是決策延迟的主要原因，更多是市場不確定性的影響。客户面臨的挑戰是在企業級應用中整合AI功能與專門的AI技術工具之間做選擇。客户對AI的態度呈現分化：前瞻性客户積極實驗，保守客户則謹慎觀望，但總體上沒有明顯的採購決策延迟。 ### 7. 分析師提問：剔除異常因素后的標準化毛利率水平 **管理層回答：** CFO表示，剔除近100個基點的異常醫療成本影響后，本季度毛利率本可達到38%。公司持續改善薪酬賬單比率，重點關注可控因素如平均計費率提升和諮詢業務利用率改善。 ## 總體分析師情緒 分析師關注重點集中在AI對業務的長期影響、成本控制效果以及戰略轉型進展。管理層迴應較為詳細和坦誠，展現了對挑戰的清晰認知和應對策略，但也承認轉型需要時間。分析師對公司適應AI時代變化的能力表現出謹慎樂觀的態度。

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