Worthington Steel將收購Kloeckner & Co;要約價格意味着企業價值為24億美元;全現金收購將通過德國自願要約實施

沃辛頓鋼鐵公司（紐約證券交易所代碼：WS）今天宣佈，已與Kloeckner & Co.簽訂業務合併協議

德國上市（XETR：KCO），Kloeckner & Co是一家領先的服務中心和金屬加工公司，在北美和歐洲擁有約110個辦事處。擁有廣泛的產品能力，包括碳鋼扁鋼（板材和板材）、電工鋼、鋁、不鏽鋼和長材。在過去的幾年里，克洛克納一直在通過併購和戰略增長計劃向高附加值加工和製造轉型。

擬議的收購代表了強大的戰略契合度，並通過加強沃辛頓鋼鐵公司在北美金屬加工行業的地位來推進其增長戰略。

它將打造一個更大、更多元化的金屬加工領導者，提供更強的產品和更廣泛的地理覆蓋範圍。一旦完成，該交易將使沃辛頓鋼鐵公司成為北美收入第二大鋼鐵服務中心公司。

此次交易擴大了沃辛頓鋼鐵公司的產品組合、終端市場敞口和地理足跡。合併后的公司將受益於更大的規模、共享的最佳實踐和運營效率。Worthington Steel和Kloeckner & Co將共同致力於安全、質量和卓越運營。

沃辛頓鋼鐵公司總裁兼首席執行官傑夫·吉爾摩表示：「這是沃辛頓鋼鐵公司增長之旅中的戰略性變革一步。」「通過收購Kloeckner & Co，我們將增強在高價值金屬加工領域的產品，為股東創造有意義的價值，與客户和供應商建立更深層次的關係，併爲員工創造成長機會。Worthington Steel和Kloeckner都專注於卓越運營、創新和紀律執行。通過整合克洛克納在北美和歐洲的能力，我們將共同變得更強大，建立更有彈性的業務並推動股東價值。"

Kloeckner & Co.首席執行官吉多·克爾霍夫（Guido Kerkhoff）表示：「這筆交易對於Kloeckner & Co來説是正確的一步，因為我們將繼續鞏固我們的優勢併爲未來定位我們的業務。沃辛頓鋼鐵公司帶來了互補的能力、備受尊敬的聲譽和經驗豐富的領導團隊，與我們一樣專注於卓越運營和戰略增長。兩家公司的合併爲我們所有利益相關者提供了引人注目的價值，我們很高興克洛克納將更好地執行我們的戰略計劃、服務我們的客户並支持我們員工的長期成功。"

有吸引力的交易經濟學

沃辛頓鋼鐵公司已確定主要在北美的預計年度成本、運營和商業流程協同效應約為1.5億美元。預計協同效應將在沃辛頓鋼鐵公司2028財年結束前全面實現。

該交易預計將使沃辛頓鋼鐵公司的銷售額擴大兩倍，總收入約為95億美元，同時保持7%以上的利潤率（包括協同效應）。

要約價格意味着企業價值為24億美元，根據Kloeckner截至2025年9月30日的TTM EBITDA，EV / EBITDA倍數1約為8.5倍，考慮到1.5億美元的預期運行率協同效應，EV / EBITDA倍數1約為8.5倍。

此外，此次收購預計將大幅增加沃辛頓鋼鐵公司運營第一個全年的每股收益。

交易執行

為此次收購而成立的子公司Worthington Steel GmbH打算發起自願公開收購，以收購Kloeckner & Co.的所有已發行股份。選擇參與收購的Kloeckner股東將從每股Kloeckner & Co股票中獲得11歐元現金。克洛克納的管理和監事會歡迎該要約，並打算根據對要約文件的審查，建議克洛克納的股東接受該要約。交易完成后，管理委員會和執行領導層預計將繼續留任。

Kloeckner的最大股東SWOCTEM GmbH擁有約42%的股份，已與Worthington Steel達成了一項不可撤銷的協議，其中他們承諾以股份來支持Worthington Steel的報價。

收購要約的完成須滿足接受期結束時克洛克納已發行股本的65%的最低接受門檻和監管機構批准。預計收購將於2026年下半年完成。自願要約收購的更多細節將根據德國證券法在要約文件中列出。

要約文件將提交給德國聯邦金融監管局（BaFin）批准。在BaFin批准后，要約文件和有關要約的所有進一步信息將根據德國證券收購和收購法在www.strong-for-good.com上發佈。

融資及資本架構

沃辛頓鋼鐵公司預計將通過手頭現金和新債務融資相結合的方式為交易融資。該要約將通過承保承諾全額融資，不受任何融資條件的限制。

收盤時，沃辛頓鋼鐵公司預計預計淨槓桿率將在~4.0x範圍內，包括協同效應。沃辛頓鋼鐵公司的交易后重點將集中在去槓桿化和協同捕獲上。沃辛頓鋼鐵公司的目標是在收盤后24個月內將淨槓桿水平降至2.5倍以下。

沃辛頓鋼鐵公司仍然致力於其保守的財務方法和平衡的資本分配，繼續專注於通過股息和紀律再投資的股東回報。