智通港股解盤 | 給顆小「甜棗」對衝降温 臺積電(TSM.US)超預期帶火科技硬件

【解剖大盤】

監管層降温的信號對市場起到了效果，今天兩地市場均出現調整。A股比較慘，近期高標均被摁在跌停板，港股影響不大，微跌0.28%。不過攜程(09961)被查處，大跌超19%。

種種跡象表明，現在伊朗形勢危急。當地時間1月14日，知情人士稱，美國正在將「亞伯拉罕·林肯」號航母打擊羣調往美國中央司令部責任區，這大約需要一周左右的時間完成；美英部分士兵，被要求在14日晚上前，從卡塔爾烏代德空軍基地撤軍；以色列進入最高戒備，防空系統打開，鐵穹系統全國巡邏佈防。多家歐洲航空公司表示，將繞過伊朗和伊拉克領空，有航空公司還取消飛往以色列的航班；伊朗則關閉除國際航班外的所有領空。

昨日提到：「高盛警告：投資者涌向黃金避險「大錯特錯」，建議增持美股。聽聽而已，只要局勢緊張，黃金就很難下來。」昨日點到的萬國黃金集團(03939)再度大漲超8%，智通1月金股紫金黃金國際(02259)繼續往上拓展空間。

國內黃金飾品價格在上漲。1月14日，多家黃金珠寶品牌公佈的境內足金飾品價格繼續上調，已突破1435元/克關口。1月15日，較高者已上調至1439元/克。突出的是六福集團(00590)：營銷做得不錯，近期與《唐宮夜宴》IP的聯名營銷，通過沉浸式體驗最終將流量轉化為實實在在的客單與口碑。《大唐瑰寶再現》MR沉浸式珠寶展正式啟動全國巡展，預計持續帶來銷量增加，今天漲超6%。周大福創建(00659)漲超3%。

昨天給市場降温，今天又給顆小「甜棗」。中國人民銀行決定：自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。這個利好主要是利好企業如支農、創新科技類企業。好歹也是釋放了寬松信號，看接下來的LPR是否會降。另外，人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾1月15日在國新辦新聞發佈會上表示，會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支持推動商辦房地產市場去庫存。

港股地產發酵較猛，近日，香港特區政府土地註冊處最新公佈的數據顯示，香港2025年全年整體樓宇買賣合約登記量達80702宗，創四年以來新高。新世界發展(00017)因涉及母公司周大福旗下瑰麗酒店被萬豪收購傳聞，同時晨星研報上調其公允價值，今天漲近10%。其它趨勢上漲有新鴻基地產(00016)、恆基地產(00012)。

內房表現好的主要有萬科(02202)：1月15日，上海清算所公告顯示，萬科「22萬科MTN004」持有人會議將於1月21日召開。萬科在此次會議中提出了四項特別議案，為持有人提供了從「全額展期」到「部分兑付」的差異化選擇。在覈心的本金兑付上，方案跨度較大。比較有誠意，看好能過關，今天漲近7%。

外資繼續打CALL，1月13日-14日，第二十六屆瑞銀大中華研討會在上海舉辦，研討會上重申超配中國股市，因A股估值修復但仍偏低，盈利與政策共振支撐資金迴流；出海成中國企業核心增長線，2027年出口增速預計反彈至5.5%。鋰電行業因退税調整刺激「搶出口」需求提前釋放，贛鋒鋰業(01772)、天齊鋰業(09696)均漲超6%；中創新航(03931)：近日在河南信陽51GWh電池基地項目開工，漲超4%。

氫燃料也被帶起，1月13日媒體報道張家口已投運444輛氫燃料電池公交車，使用億華通(02402)產品，公司海外也有業務，12月12日，億華通(02402)宣佈其100kW燃料電池發電機組已順利交付澳大利亞客户，用於昆士蘭州布里斯班一處分佈式發電項目。今天漲超9%。

臺積電第四季度利潤增長35%，創歷史新高，連續第八個季度實現利潤同比增長，營收1.046萬億新臺幣，超出預期；臺積電預計，2026年資本支出520億美元至560億美元，而公司2025年資本支出總計409億美元，也是大超預期。賺錢持續加大投入，説明前景持續看好。華虹半導體(01347)積極跟進，漲超6%，中芯國際(00981)漲近2%；光通信也被帶動，匯聚科技(01729)、劍橋科技(06166)漲超7%。昨日提到的智譜(02513)再度狂飆超11%。

1月14日，上海市經濟和信息化委員會、上海市交通委員會、上海市公安局印發《上海高級別自動駕駛引領區「模速智行」行動計劃》。其中提到，到2027年，高級別自動駕駛應用場景實現規模化落地。前不久，英偉達發佈自動駕駛模型平臺，Robotaxi產業化持續推進。浙江世寶(01057)漲超3%；百度(09888)蘿卜快跑已低調落地全國約20城，百度這波上漲主要沾了其芯片和自動駕駛的光。

調研公司IDC發佈了2025Q4中國手機市場出貨量排名。在去年Q4季度，蘋果排名第一，其次分別是vivo，OPPO，華為，榮耀與小米並列第五。蘋果計劃2026年推出iPhone 17E、摺疊屏iPhone和AI眼鏡等新品，且會對AI功能持續升級，果鏈有望進入3年創新周期。果鏈品種鴻騰精密(06088)漲近6%；高偉電子(01415)受益於蘋果下半年調整后的iPhone產品線，其對Pro及Pro Max型號的業務佔比較高,漲超3%；其它品種比亞迪電子(00285)、智通1月金股舜宇光學科技(02382)均漲超2%。

【板塊聚焦】

當地時間周三，有關高端玻璃纖維布(glass cloth)供應緊張的消息引發市場騷動。有消息稱，蘋果、高通等消費電子大廠在英偉達、AMD等AI服務器供應商爭搶有限貨源的壓力下，被迫尋求新的供應來源。據悉，蘋果已經向一家中國玻纖布製造商派遣員工，並要求現有產業鏈協助這家公司進行質量改進。

主要品種：建滔積層板(01888)：全球PCB基材龍頭，高端玻纖布產能擴張，直接受益蘋果、高通等尋求新供應來源，訂單彈性大。其次是建滔集團(00148)。

【個股掘金】

舜宇光學科技 (02382)：持續回購股份 核心產品已實現量產

公司2026年1月15日發佈，回購120萬股股份，總額約7,901萬港元。2025年12月，手機鏡頭出貨量為9559.2萬件，環比減少20%，同比減少8.9%。車載鏡頭出貨量為747.7萬件，環比減少40.8%，同比增長17.7%。手機攝像模組出貨量為3774.4萬件，環比減少9%，同比減少29.3%。公司擬分拆集團汽車相關光學業務並獨立上市。

點評：公司作為全球領先的綜合光學零件及產品生產商，持續受益於智能手機光學創新、智能駕駛下沉、XR以及泛物聯網行業的發展。公司產品主要包括：

1)光學零件：車載鏡頭、車載激光雷達光學部件、XR光學元件、手機鏡頭、球面和非球面玻璃鏡片及其他光學零件；2)光電產品：車載模組、XR視覺模組、智能眼鏡攝像模組、機器人視覺模組、手機攝像模組及其他光電產品；3)光學儀器：智能裝備及顯微鏡等。應用領域主要覆蓋汽車、擴展現實XR、泛物聯網IoT、智能手機及光學儀器。

核心產品已實現量產，公司2024年車載鏡頭出貨量突破了1億件，2025年10月車載鏡頭出貨量同比增長40.3%。同時，車載模組進一步深化與主流自動駕駛平臺的技術合作，持續開發新產品和新工藝。

從市場趨勢來看，智能駕駛技術從高端汽車下沉到中低端車；從技術角度，多模態大模型技術的應用推進智能駕駛等級的提升，會要求車載鏡頭有更高的分辨率8M→12M→18M、更優質的畫質表現(寬動態、高感光、低噪聲、高鋭度)以及全天候的運行環境(高低温、抗結霧、快速化冰)。

公司和全球頭部廠商積極進行顯示類、交互類產品和新技術的開發和迭代，在供應鏈中佔據關鍵位置，憑藉覆蓋光學零件、感知交互模組、光機系統、整機設計及自研檢測設備的全鏈路垂直整合能力，為XR行業提供多元化解決方案，系統性攻克AR智能眼鏡在光效、體積、裝配精度等環節的難題。

綜上，看好公司受益於智能手機光學創新、智能駕駛車型下沉、XR業務發展帶來的投資機會。公司持續回購股份，是對公司未來發展前景的信心以及內在價值的認可。