2025年港股ETF規模飆漲3倍！新時空研究院拆解市場爆發核心邏輯

近日，新時空研究院正式發佈《2025年港股ETF市場年度報告》（以下簡稱「報告」），基於港交所、Wind等權威數據源，全面梳理2025年港股ETF市場的規模態勢、收益表現、資金流向及機構格局，為市場提供客觀數據參考與趨勢研判。

報告核心數據顯示，2025年港股ETF市場迎來爆發式增長，多項指標創下歷史新高：年末總資產管理規模達2.47萬億港元，較2024年底漲近3倍，為歷年最高增量，其中新上市的景順QQQETF貢獻了超八成規模增量；即便三四季度市場震盪，資金仍逢低加碼，彰顯長期配置信心；截至2025年9月底，香港ETP（含ETF及槓桿反向產品）市場成交額超越韓日，躋身全球第三大市場，香港亞洲資產配置樞紐地位進一步強化。

收益端呈現鮮明的槓桿驅動與科技主線特徵。漲幅及跌幅前十均被槓桿/反向產品佔據，科技領域成為絕對核心賽道：XL二南三星-U（09747.HK）以327.60%的漲幅登頂，XL二南特斯、XL二南英偉等跟蹤特斯拉、英偉達的產品漲幅均超88%，南方中證5G（03193.HK）、TR韓國（02848.HK）等聚焦5G、芯片等前沿領域的產品也斬獲翻倍收益；反向產品則同步呈現高波動，XI二南策略-U（09799.HK）、XI二南特斯等跌幅均超87%，槓桿機制放大了收益與風險的雙向彈性。

資金配置偏好上，寬基類產品成為資金核心聚集地，同時風險偏好明顯提升。景順QQQ港元ETF（03455.HK）規模增長超1.39萬億港元，凸顯資金對納斯達克科技賽道的高度認可；南方東英富時越南30ETF（03004.HK）受益於越南市場紅利，規模增長超600億港元；規模增長TOP10中近八成佈局中國市場，體現資金對中國資產的關注度持續提升。流出端則以防禦類資產為主，iShares中國政府債券ETF（02829.HK）、iShares富時中國A50ETF（02823.HK）等規模萎縮顯著，部分科技類產品出現獲利了結情緒。

機構表現方面，中資管理人勝率與規模雙豐收，優勢凸顯。平均收益率前十的管理人中中資佔據6席，中銀國際英國保誠資產管理有限公司以45.17%的平均收益率領跑，11家中資管理人中有10家取得正收益；規模層面，29家公募機構中27家實現正增長，佔比超90%，中資機構全部達成規模正增長，南方東英資產管理有限公司憑藉產品多樣化與槓桿佈局優勢，規模增長超千億，位居中資機構榜首，Invesco Capital Management LLC則憑藉景順QQQ港元ETF的爆發式增長斷崖式領先全市場。

新發產品領域，市場活躍度持續攀升，全年新發ETP產品（含ETF及槓桿反向產品）82只，超越2024年的63只，呈現「數量多、主題細、規模快」特徵。中資機構響應積極，上半年以槓桿類產品為主，南方東英2倍做多特斯拉、三星電子等產品密集落地；下半年數字貨幣類ETF發行提速，華夏人民幣數字貨幣ETF、潘渡以太幣ETF等相繼推出，產品創新與細分主題擴容成為市場亮點。

展望2026年，多家機構持樂觀態度：高盛認為市場將從估值修復轉向盈利兑現，AI、出海、政策受益行業及高股東回報公司是核心主線；瑞銀看好先進製造業與科技自立自強的增長引擎作用，認為中國股市仍有上行空間；中信證券指出，港股將受益於內部政策催化與外部「財政+貨幣」雙寬松，AI產業鏈與A股龍頭赴港上市將帶來流動性與敍事雙重催化；國泰海通證券則認為，AI浪潮、全球寬松與國內規劃共振，港股有望乘勢而上。

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