日元下跌至2024年7月，但日本股市從未如此強勁

隨着日元再次走弱，國內股市強勁反彈，日本已經過時的市場動態正在重新出現。

隨着日元跌至2024年7月以來的最低水平，國內股市正創歷史新高。

受政治不確定性上升以及首相高市佐江最早可能於下個月解散議會的猜測的壓力，周二日元兑美元匯率跌破159水平。

保持着公眾強烈支持的高市被廣泛認為支持擴張性財政政策--市場很快將這一前景轉化為日元再次疲軟。

與此同時，日本股市飆升。日經225指數期貨上漲3.1%，收於歷史新高，延續了受益於貨幣疲軟的出口商和金融股推動的漲勢。

日經指數最大的成分股豐田汽車公司（NYSE：TM）在東京交易中飆升逾7%。三菱UFJ金融集團(NYSE：MUFG）是第二大持股公司，上漲超過5%。

今年以來，iShares MSCI日本ETF（NYSE：EWJ）上漲近5%，輕松擊敗了上漲約1.6%的SPDR標準普爾500 ETF信託基金（NYSE：SPY）。

這種貨幣股票分割可持續嗎？一些專家警告説，這種混合看起來不舒服。

經濟學家穆罕默德·埃里安強調，日本正在經歷七國集團經濟體歷史上不同尋常的組合：日元持續疲軟，債券收益率上升--他稱這種動態如果持續下去，「令人擔憂」。

早上好.這是日元疲軟的又一天，加上收益率上升。這種組合已經持續了一段時間，令人擔憂，對於七國集團經濟體來説，這在歷史上是不尋常的：日本貨幣今天上午再次貶值，接近1美元兑160日元，pic.twitter.com/vppDKbWbAP

LPL Financial分析師亞當？特恩奎斯特（Adam Turnquist）將日圓下跌與選舉傳言直接聯繫在一起。

特恩奎斯特表示：「日圓兑美元已跌至去年1月以來的最低水平，外界猜測日本首相高市早苗（Sanae Takaichi）可能會提前舉行選舉。」

特恩奎斯特補充説，市場對首相的促進增長議程表示歡迎，儘管自她10月份上任以來，債券和日元一直在苦苦掙扎。他指出，高市支持寬松的政策，而日本央行則加息以對抗通脹。

這種緊張關係很重要。正如特恩奎斯特強調的那樣，2024年日元走弱至160區域時，日本當局曾四次介入，使該區域重新成為交易員的關注對象。

投機定位又增加了一個皺紋。Turnquist表示，日元多頭頭寸降至2025年初以來的最低水平，而空頭頭寸仍處於高位，如果勢頭減弱，則有大幅逆轉的風險。

在官方採取行動之前，日元能跌多遠？美國銀行認為選舉風險是近期的驅動因素。

美國銀行（Bank of America）分析師Shusuke Yamada表示：「可能的提前選舉可能成為日圓資產市場的一個短期主題。」

從短期來看，市場似乎正在消化一些人所謂的「Sanaenomics」：寬松的財政政策，寬松的貨幣環境，陡峭的收益率曲線以及疲軟的日元。

山田表示：「除非政府否認該報告，否則市場可能會看到日元進一步疲軟和曲線陡峭。」

分析師認為，除非日元拋售在短期內急劇加速，否則干預162-165區間的可能性更大。

從長遠來看，情況仍然不明朗。政府表現出務實態度，平衡增長目標與市場穩定。然而，激進的赤字支出可能會重新給日元和日本政府債券帶來拋售壓力。

山田表示：「現階段對市場的中長期影響仍不確定。」

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