美國鋁業、凱撒鋁業在富國銀行裁員; Constellium新寵鋁加工商

周二，美國鋁業公司（AA）和凱撒鋁業公司（Kulu）在震盪的交易中小幅走低，富國銀行（Wells Fargo）將這兩隻股票的評級從超重下調至同等權重，認為投資者可能低估了鋁的替代風險，並且最近股價的飆升是不可持續的。

富國銀行（Wells Fargo）分析師Timna Tattan在下調評級時表示，美國鋁業（AA）的估值似乎完全反映了近期鋁價的強勁走勢，儘管使用5倍估計的2026年EBITDA按市場按市計算，但將股價目標從58美元上調至71美元，近期現貨LME鋁價約為3，200美元/噸，但由於其氧化鋁部門佔2025年預計EBITDA的近一半，並且氧化鋁價格受到壓低，該公司的鋁風險敞口較小。

這位分析師表示，她認為氧化鋁市場疲軟不會立即得到緩解，並且對美國鋁業（AA）在加拿大業務的關税減免幾乎沒有信心，這對特朗普政府沒有明顯的好處。

Tsun還下調了凱撒鋁業（Kulu）的評級，稱估值看起來很滿，現在反映了其捲菸大衣上漲至2026年的利潤率擴張，同時將她的股票PT從108美元上調至120美元，反映出2026年EV/EBITDA的8倍不變，與其歷史平均水平一致。

該分析師將Constellium（CSTM）從Equal Weight升級為Overweight，看到其約25%的業務得益於美國中西部鋁溢價與二手飲料罐成本的井噴，並將其目標價格從17美元上調至25美元，反映了2026年EBITDA估計值的6倍不變，但現在假設EBITDA從2025年估計值7.04億美元增長21%。

她現在更喜歡Constellium（CSTM）而不是Kaiser Aluminum（KALU）作為她最喜歡的鋁加工商，她説Constellium從擴大廢料價差中受益更多。