K型經濟尚未消亡--ETF正在選擇立場

備受爭議的K型經濟不再是一個理論建構。它在消費者支出模式中越來越明顯，ETF正在悄悄地為其定位。

Alpha Brands Consumer Leaders ETF（納斯達克股票代碼：RST）的投資組合經理兼Accuvest Global Advisors首席信息官Eric Clark表示，到2026年，高收入和低收入消費者之間的差距仍然很大。克拉克説：「K的上層，即擁有實物資產和住房的高收入羣體，表現相當好，支出也非常好。」「收入較低的小羣體正在苦苦掙扎，因為通貨膨脹仍然存在於我們生活的很多方面。"

這種差異正在為以消費者為中心的ETF創造一種不尋常的設置。從表面上看，美國零售銷售保持彈性，幫助消費者自由裁量選擇部門SPDR基金（NYSE：XLY）等廣泛的消費者自由支配基金徘徊在高位附近。但克拉克指出，支出力度一直很窄，而不是廣泛。「消費者的選擇非常多，」他説，並補充説，可自由支配的購買越來越取決於品牌忠誠度和感知價值。

這種選擇性有利於以價值為導向的零售商，這一趨勢反映在對沃爾瑪公司（納斯達克股票代碼：WMT）、好市多批發公司（納斯達克股票代碼：COST）和低價連鎖店有大量投資的ETF上。SPDR S & P Retail ETF（NYSE：XRT）和VanEck Retail ETF（NASDAQ：RTH）等基金的業績越來越受到少數價值領導者的推動，而不是全面零售實力的推動。克拉克表示，尤其是沃爾瑪，仍然表現出色。「我們仍然喜歡沃爾瑪。它值得成為萬億美元俱樂部的一部分，這可能發生在2026年，」他説。

與此同時，隨着低收入家庭撤資，Vanguard Consumer Staples ETF（紐約證券交易所代碼：VDC）等消費必需品ETF為市場的防禦性板塊提供了敞口。克拉克指出，信用卡使用量的增加是一個警告信號，並指出，由於物價居高不下，一些消費者正在「使用信貸來填補缺口」。

情緒讓這種設置更加令人困惑。儘管股市交易接近歷史高點，但消費者信心指數仍接近歷史低點。克拉克表示：「消費者信心處於歷史低點，市場接近歷史高點，零售銷售仍然表現良好，這是一個非常奇怪的現象。」他稱這種脱節的持續存在很少見。

對於ETF投資者來説，要點是「消費者」不再是單一交易。像SEARCH ETF這樣的積極策略正在傾向於K型經濟的贏家，這些公司為有價值意識的購物者提供服務，同時也受益於人工智能的生產力提高，同時避免廣泛接觸就業條件疲軟時最脆弱的細分市場。

正如克拉克所説，一切最終取決於工作。「如果你有工作並且感到安全，你就會花錢。如果沒有，你就會變得更加有價值意識，試圖儘可能省錢，同時對可自由支配的購買更具選擇性。「ETF似乎已經站在一邊了。

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