美股Q4財報季前瞻：市場預期偏低或有驚喜，AI交易和科技巨頭迎考驗！

財聯社1月13訊（編輯 黃君芝）新一輪美股財報季即將於本周正式拉開帷幕。一如既往，高盛、摩根士丹利及摩根大通等華爾街金融巨頭們將「打頭陣」，陸續公佈其2025年第四季度財報。

Q4「成績單」將超預期

整體而言，高盛預計，標普500指數成分股公司將繼續取得強勁業績，超出市場普遍預期。該行分析師Ben Snider在最新報告中告訴客户，市場普遍預期「2025年第四季度標普500指數每股收益同比增長7%」，但他認為這一預測「似乎再次過於保守」。

「2025年前三個季度，標普500指數的每股收益均增長了10%或更多，比分析師的預期平均高出6個百分點。」他補充道。

Snider表示，營收增長也應超出分析師預期。市場普遍預期為增長6%，他估計，第四季度美國名義GDP增長超過5%，加上貿易加權美元同比貶值7%，可能促進標普500指數的營收增長「約2個百分點」。

他還預計，上市公司第四季財報的利潤率只會小幅增長，運營槓桿等帶來的增長將被關税帶來的不利影響所抵消。

此外匯豐銀行指出，市場普遍預期每股收益增長將放緩，但Q4財報有望帶來驚喜。

該行在最新報告中指出，市場普遍預期，在連續四個季度實現兩位數增長后，第四季度盈利增長將放緩至8%。然而，過去幾個季度也有類似的預測，但最終盈利卻都超出了預期，且利潤率不斷提高（最近一次超出6個百分點）。

匯豐預計，隨着企業業績指引和市場情緒指標的走高，四季度財報仍將出現盈利驚喜。

花旗也預計Q4財報季將超預期。具體而言，該行指出，標普500指數成分股公司業績將超出市場預期約4%，推動2025年成份股每股收益總和達到275美元。

「鑑於當前的估值環境，投資者關注的重點將是公司同時發佈前瞻性評論，尤其是2026年每股收益走勢。受勞動生產率、工業生產、房屋開工量和穩定的通脹動態等宏觀因素推動，2026年公司每股收益預期上調對於維持對美國股市的看漲立場至關重要。」該行分析師在報告中寫道。

銀行股「很關鍵」

隨着2026年首個主要財報季的到來，金融界的目光紛紛聚焦華爾街巨頭。美國最大銀行摩根大通將於周二盤前「首當其衝」，花旗集團、美國銀行以及高盛等金融巨頭將緊隨其后。

分析認為，這一時期將是對美國銀行業韌性的一次關鍵考驗。鑑於美聯儲近期轉向更為寬松的貨幣政策，即將發佈的行業領軍企業財報將為市場提供重要信息，幫助瞭解美國最大的金融機構如何在利差收窄與併購交易和貸款需求回升之間取得平衡。

此外，這些銀行的業績不僅反映金融業自身盈利狀況，更被視為美國消費者健康狀況的「晴雨表」。市場普遍預期金融板塊盈利同比增長約7%，但真正決定市場反應的，是信用卡違約率、貸款損失準備金等細節數據。

分析指出，消費支出佔美國GDP比重超過三分之二，若違約率上升，可能預示家庭財務壓力加大，消費能力正在減弱。

最后，這些金融巨頭業績以及管理層對於未來業績的展望將對美股，乃至全球股市產生重大影響。因此，最新成績單究竟能給市場「添一把火」，還是「潑一盆冷水」，市場正屏息以待。整體而言，市場情緒仍然積極。

國際三大信用評級機構之一的穆迪最新表示，預計這些銀行的盈利狀況將整體改善。該評級機構在一份新報告中指出，總部位於美國的全球性銀行第四季度業績將比去年同期更加強勁。

穆迪表示，預計第四季度「債務承銷和股票交易收入將穩步增長，股票承銷和諮詢收入將略有下降，固定收益、貨幣和大宗商品（FICC）交易收入將保持穩定」。

高盛則發佈最新報告表示，2026年美國銀行股板塊展望「建設性向好」，並看好即將到來的Q4財報季。

該行預計，摩根大通等華爾街金融巨頭們業績表現強勁，將為Q4財報季呈現的持續盈利擴張趨勢以及美股牛市在2026年持續上演奠定重大基礎。

「進入2026年，美股市場的大型銀行板塊正處在一條‘更順風、更可持續’的盈利路徑上。當下市場的共識預期可能大幅低估了淨利息收入（NII）和投行、財富管理與股票權益資產交易業務強勁增長韌性。」報告稱。

科技板塊迎考驗

緊隨銀行板塊之后的，是科技巨頭的輪番登場：下周，奈飛、英特爾等重磅財報接連來襲；緊接着蘋果、微軟、特斯拉等將在1月最后一周「放榜」；最后，谷歌、亞馬遜、英偉達等科技巨頭財報將陸續在1月底2月初披露財報。

高盛的Snider在上述報告中指出，四季度是「大型科技公司和人工智能交易的又一次重要考驗」，預計超大規模數據中心資本支出增速將從「第三季度的75%大幅放緩至第四季度的54%，到2026年底將降至24%」。

他補充稱，企業應用人工智能對盈利的貢獻將是財報季中「投資者關注的重點」。

值得注意的是，臺積電將於1月15日盤前發佈的財報也是科技板塊的焦點。在AI浪潮推動下，市場對其營收增長抱有高期待，多家投行已上調目標價。作為全球半導體產業鏈風向標，臺積電的業績不僅影響科技股情緒，也折射全球資本開支與技術創新的活躍度。

有分析指出，若其財報兑現AI驅動邏輯，可能進一步強化科技股領漲格局；反之，則可能引發對高估值板塊的調整。

匯豐則認為，儘管該行預計本季度會出現「盈利驚喜」，但門檻更高，尤其是「科技七巨頭」、金融和醫療保健行業。

該行補充稱，這一財報季需要關注的關鍵點包括：人工智能資本支出和增長勢頭、2026年業績指引/展望以及利潤率指引（關税壓力或人工智能效率提升）。