Axalta在瑞銀的評級被下調，因為Akzo交易緩和了近期的上漲勢頭

瑞銀周一將Axalta Coating Systems（AX TA）的評級從買入下調至中性，理由是在Akzo Nobel（AKZOF）（AKZOY）擬議收購后，Axalta Coating Systems（AX TA）的風險回報狀況更加平衡，並且該股的近期催化劑有限。

瑞銀（UBS）分析師約書亞·斯佩克特（Joshua Spector）在1月12日的一份報告中將Axalta股價目標從39美元下調至35美元，認為自交易宣佈以來，該股上漲了約15%，大部分收購樂觀情緒已經反映在該股中。

瑞銀（UBS）表示，合併艾仕得（AXTA）和阿克蘇的戰略理由仍然合理，特別是考慮到成本節約的潛力可能支持兩家公司的盈利增長。然而，這些協同效應在幾年內不太可能實現，預計要到接近2028年才能產生有意義的效益。

雖然瑞銀估計合併后的公司最終可能會每年節省超過6億美元的成本，但該公司表示，投資者目前幾乎沒有消化這一優勢。報告稱，預計估值意味着在交易完成的情況下，Axalta股價只會小幅上漲。

在交易之外，瑞銀認為艾仕達中期有機增長前景有限。該公司預計到2026年利息、税款、折舊和攤銷前利潤增長僅為較低的個位數，並且預計該公司的修補漆塗層業務要到當年下半年纔會全面復甦。

瑞銀警告稱，如果投資者開始將Axalta（AX TA）視為無增長的故事，該股的估值倍數可能會較低，這可能會給股價帶來壓力，儘管該公司的自由現金流狀況有所改善

Axalta（AXTA）預計將在未來兩年產生大量自由現金流，但瑞銀指出，在該公司等待Akzo交易的澄清期間，資本部署實際上已暫停。瑞銀表示，在交易破裂的情況下，Axalta（AxTA）將擁有部署現金的靈活性，但在管理層制定長期戰略之前，投資者信心可能會減弱。

鑑於這些因素，瑞銀表示，該股目前相對於下跌風險提供的上行空間有限，導致評級下調至中性。