債券ETF正在緩慢接管固定收益領域

債券ETF正在從開放式基金領域的傳統債券共同基金中穩步奪取市場份額。

晨星分析師丹尼爾·索蒂羅夫（Daniel Sotiroff）表示，這一轉變凸顯了債券ETF如何「蠶食」市場。

雖然債券本身仍然穩固，但競爭之戰顯然正在基金結構層面展開，ETF越來越取代共同基金成為固定收益風險敞口的首選工具。

過去十年，美國債券ETF的資產急劇攀升，而許多債券共同基金則面臨持續資金外流。iShares Core U.S.聚合債券ETF（NYSE：AGG）和Vanguard Total Bond Market ETF（NASDAQ：BND）等核心ETF已成為顧問和機構的首選持有對象，通常在模型投資組合中取代傳統債券共同基金。

根據Fintel匯總的數據，已有超過2，000名機構投資者向美國證券交易委員會（SEC）申請收購AGG。此外，根據Marketbeat的數據，BND在過去12個月（截至周一）已有1500家機構買家。

債券ETF提供盤中流動性、透明的定價，並且通常比可比共同基金更低的費用。對於顧問來説，它們更容易在投資組合構建中交易、再平衡以及與股票ETF結合。對於機構來説，ETF提供了一種靈活的方式來調整期限和信用風險，而不會產生共同基金流動的操作摩擦。

這種轉變在信貸方面尤其明顯。iShares iBoxx $高收益企業債券ETF（紐約證券交易所代碼：HyG）等高收益ETF現在吸引了曾經流入高收益共同基金的資金。根據ETFDB的數據，2025年該基金獲得了48億美元的資金流入。

同樣，iShares iBoxx $投資級公司債券ETF（NYSE：LQD）已成為投資級公司債券基金的廣泛使用替代品，提供廣泛的風險敞口、更高的流動性和透明度。

主動管理債券ETF正在加速轉型。太平洋投資管理公司和摩根大通等資產管理公司擴大了其主動固定收益ETF陣容，越來越多地將其定位為傳統債券共同基金的替代品。這些產品將主動管理與ETF功能相結合，例如盤中交易，在許多情況下還具有較低的費用率，直接挑戰了傳統開放式債券基金的價值主張。

其結果是固定收益基金格局逐漸但有意義的重塑。ETF佔據的新資金流份額越來越大，特別是在覈心和信貸策略方面。隨着時間的推移，這種流動動態比遺留資產總數更重要。

正如Sotiroff的觀察所表明的那樣，債券ETF的興起與其説是爲了擾亂債券市場本身，不如説是爲了重新定義投資者進入債券市場的方式。在開放式基金市場，ETF不再是替代方案。他們正在成為默認的。