還得是誰有「頭腦」聽誰的

智能化賽道狂飆，汽車股分化加劇！

作 者 | 報國寺

責 編 | 林 東

出 品 | 汽車K線

在世界局地情勢動盪之中，中國的高穩定性，價值凸顯。

過去一周，與汽車業高度相關的商業航天概念升溫，帶動北斗星通暴漲；蔚來李斌不再壯志豪言，資本市場反而不適應。

北斗星通周漲近34%，領跑智能化板塊；蔚來港股跌超10%領跌汽車股；總榜周度跌幅TOP10中，乘用車板塊佔據7席。

2026年首個完整周，A股市場迎來開門紅，深證成指、上證指數分別上漲4.40%和3.82%，市場情緒有所回暖。

然而聚焦中國汽車股，則如同一曲「冰與火之歌」。智能化/出行板塊漲幅一騎絕塵，而乘用車整車板塊則逆市下跌，承壓明顯。

政策面上，新能源汽車購置税優惠退坡，「兩新」政策進一步優化，但地方補貼迟迟沒有下文，致使歲末年初消費者觀望情緒加重，也令新一輪價格戰的火熱與資本市場冷眼旁觀形成鮮明對比。

01

從《汽車K線》統計的六大板塊來看，2026年第1周表現分化明顯。備受追捧的智能化/出行板塊，平均漲幅高達9.68%，新能源板塊上漲3.4%，總市值達到12.82萬億元，顯示出中國汽車產業深度轉型下，資本市場對電動化、智能化核心賽道的持續看好。

與之形成鮮明對比的是，乘用車板塊整體下跌1.81%，成為拖累汽車股總體表現的主要板塊；而經銷商/零售板塊小幅下跌0.9%。以上兩板塊直觀反映了資本市場對整車銷售終端價格戰激烈、盈利前景不確定性的擔憂。

與此同時，零部件與商用車板塊雖錄得上漲，但漲幅温和。

中國汽車工業協會披露數據顯示，國內市場新能源汽車滲透率已突破50%，這種產業發展驅動力的轉換，在資本市場得到的反饋似乎已愈發鮮明。

2026年，伴隨政策調整，國內市場「油電同權」的市場化競爭將全面展開，這或許預示着行業內的這場淘汰賽將更加殘酷。

02

智能化/出行板塊成為新年首周當之無愧的明星。北斗星通本周收穫兩個漲停板，以33.88%的驚人周度漲幅，奪得總榜及板塊雙料冠軍。

其高精度定位業務，踩中了商業航天、智能駕駛、低空經濟等近期市場熱點。尤其是北斗星通近期在車載前裝市場的高精度芯片佔有率已‌超過35%，或推動其股價表現。

激光雷達龍頭企業——禾賽，美股周度上漲13.66%，港股漲幅更是達到18.83%。隨着L3級自動駕駛准入試點範圍擴大，激光雷達作為核心傳感器，量產上車進程加速，禾賽或將從中持續受益。

小馬智行同樣表現不俗，港股漲幅達17.57%。近日，小馬智行與北汽藍谷宣佈戰略合作進入2.0階段。雙方已合作實現600輛Robotaxi量產下線，並在北京、深圳開展規模化試運營。未來，將共同推動已驗證的Robotaxi「中國方案」進入中東、歐洲等海外市場。

此外，先導智能、黑芝麻智能、四維圖新等產業鏈相關上市公司漲幅均超15%，板塊呈現普漲格局，僅3只個股下跌。

然而，需要注意的是，北斗星通在股價大漲期間發佈公告，提示股價已明顯偏離基本面，未來存在快速下跌的風險。這為高漲的市場熱情敲響了理性看待的警鍾。

03

新能源板塊本期更新收錄億華通港股、富臨精工、華友鈷業三隻個股，個股數量擴大至30只。

在剛剛過去這一周，該板塊整體上漲，但板塊內部差異明顯。

上游材料及設備公司表現活躍，能輝科技以20.71%的漲幅位居板塊No.1，其在光伏儲能集成解決方案方面的訂單增長受到關注。

鋰業雙雄則顯現出修復跡象。贛鋒鋰業雙股周度漲幅均在4%左右，天齊鋰業A股周漲近6%。

有分析指出，鋰價在經歷長期低迷后，隨着下游補庫需求及供給端擾動，短期價格韌性增強，帶動板塊情緒修復。

電池龍頭寧德時代A股與H股的表現卻大相徑庭。其A股周漲0.54%，表現還算平穩；但H股卻周跌3.32%，跌幅排在該板塊第4。

而雅化集團、恩捷股份在該周股價繼續回調，分別下跌6.59%和5%，板塊內墊底。

04

乘用車板塊整體情緒低迷，29只個股僅9只收漲，其余全部下跌。

其中，蔚來美股與港股分別下跌9.73%和10.07%，領跌板塊及總榜，但其基本面並非全是壞消息。

1月6日，蔚來公司迎來第100萬輛量產車下線的里程碑時刻。更為關鍵的是，蔚來創始人李斌給出了明確的盈利指引，稱2025年第四季度已「基本實現Non-GAAP（非美國通用會計準則）口徑盈利」，並將2026年目標定為衝擊全年盈利。

只不過，從其股價走勢看，似乎市場對其短期內能否扭虧為盈，仍心存疑慮。

與此同時，路特斯周跌7.75%，跌幅在乘用車板塊及總榜均排名第3；近期銷量業績表現不俗的小米集團、吉利汽車，周度跌幅均超5%。

少數錄得上漲的乘用車上市車企中，北汽藍谷上漲6.23%，為乘用車板塊最高。

消息面上，長城汽車在1月6日開幕的2026CES上集中展示了全產業鏈智能技術，發佈了新一代平臺與技術模型，旨在強化其科技標籤；小鵬汽車則在新品發佈會上宣佈其第二代VLA模型將於3月開始逐步上車。

然而，這些旨在提升長期競爭力的技術發佈，並未能立即扭轉其股價在這一周的疲軟走勢。

05

其他板塊中，零部件板塊上漲1.57%，萬向錢潮以15.41%的漲幅位列板塊第1，並躋身總榜漲幅TOP10。

三花智控A股上漲3.31%，但港股下跌2.55%，走勢差異明顯。

商用車板塊整體微漲0.93%，其中漢馬科技以4.59%的漲幅領跑該板塊。與此同時，該板塊12只個股7只上漲，5只下跌個股跌幅也較為有限。

整體微跌的經銷商板塊，僅3只個股上漲，其中汽車之家港股上漲2.23%，為板塊內最高；另外，百得利控股周跌6.98%，跌幅為總榜第4。

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故事與概念讓位於技術與盈利。

2026年的開局行情，似乎為中國汽車股定下了全年的基調。

當整車領域進入「肉搏戰」階段，各種「創新高」「里程碑」，都必須經受住財務業績實打實的考驗。政策退坡之年，將是真正考驗汽車業上市公司「硬實力」與「真技術」的時刻。

附：汽車股六大板塊周度走勢（01.05-01.09）

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