出口退税政策調整引市場擾動 寧德時代H股大跌近4%

財聯社1月12日訊（編輯 胡家榮） 今日港股市場鋰電板塊呈現明顯分化態勢。截至發稿，寧德時代(03750.HK)跌3.98%、中國石墨(02237.HK)跌2.78%、中國石墨(02237.HK)跌2.78%。而天齊鋰業(09696.HK)和贛鋒鋰業(01772.HK)分別上漲3.61%、3.01%。

退税政策梯度調整，行業迎來重大變革

1月9日，財政部、税務總局發佈重要公告，宣佈自2026年4月1日起，取消光伏等產品增值税出口退税；同時對電池產品採取梯度式調整：2026年4月1日至12月31日，電池產品出口退税率由9%下調至6%；2027年1月1日起，全面取消電池產品增值税出口退税。

板塊分化背后：產業鏈利潤重新分配

市場對政策的差異化反應揭示了產業鏈各環節的盈利預期變化。電池製造企業股價承壓，反映市場擔憂出口成本上升對利潤的直接衝擊；而上游鋰資源企業逆勢走強，表明投資者預期電池廠商將通過原材料採購策略調整和價格傳導機制，部分轉嫁新增成本，從而維持上游需求穩定。

中信證券研報指出，此次政策是國家堅定推進"反內卷"、防止"內卷外化"的具體舉措，政策連續性較強。短期來看，企業可通過電池價格調整對衝影響，同時有望迎來"搶出口"行情；中長期而言，在海外擁有產能的中國頭部電池企業將獲得競爭優勢，進一步提升全球市場份額和盈利水平。

機構成短期刺激需求 長期促進產業升級

中信期貨分析師王美丹表示："從需求角度看，電池企業可能在4月前'搶出口'而增加排單，利好短期碳酸鋰需求。2027年退税完全取消前，這種需求將持續存在。但長期來看，成本增加將傳導至終端，對整體需求形成一定抑制。"

多家機構認為，此次政策調整旨在優化產業生態。中信建投研報強調，政策主要針對高耗能、高污染和產能利用率不高的產業環節，導向是"強化行業自律，防止'內卷式'惡性競爭"；天風證券則視此為中國經濟轉型的重要體現，通過將出口税負逐步轉移至海外消費國，引導產業向高質量發展方向邁進。