新年首周風險情緒持續「沸騰」，華爾街跨資產狂歡毫無降温跡象

智通財經APP獲悉，2026年首個完整交易周，華爾街的風險情緒正再度沸騰。一場從謎因股、高收益債券到小型公司股票的跨資產同步上漲行情，絲毫沒有放緩跡象。

美股以創紀錄高點收官，為新年伊始注入一劑強心針。新的經濟動能跡象、生產率提升以及温和的通脹前景共同推動了這輪上漲。在此背景下，周期性板塊、大宗商品及投機性資產均全線走高。

此番行情並非由單一事件觸發，而是一系列強於預期的數據逐漸塑造出經濟環境正在改善的共識。野村證券國際等機構的策略師呼應了這一觀點，他們指出就業韌性、航運費率上升以及穩健的汽車需求等因素共同驅動了市場風格的切換。投資者正從去年的避險選擇及科技巨頭中撤出，轉向那些通常在早期經濟復甦階段領先的市場風險領域。

儘管在特朗普時代關税政策及美聯儲下一步行動等重大政策問題上仍缺乏明確信號，但本周市場仍大幅走強。與工業增長相關的股票躍升，金屬價格上漲。用於汽車、家電和工廠設備的半導體需求保持強勁，這都顯示出廣泛的經濟活力。

美國政府也為這輪漲勢增添了動力。美國總統特朗普宣佈了對房地產市場的新支持措施，為已然強勁的信貸和房地產領域注入了新的動能。

"在當前環境下，過度防禦的策略真的行不通，" Kayne Anderson Rudnick 的投資組合經理朱莉·比爾表示，"正有太多'糖分'湧入經濟之中。"

然而，在此輪標普500指數已近翻倍、持續三年的牛市之中，如此高漲的投機情緒令部分市場人士感到時機蹊蹺。JonesTrading 的首席市場策略師邁克爾·奧羅克認為，這種樂觀情緒似乎有些一廂情願。

"英特爾股價上漲10%並創下新高，僅僅因為其CEO與總統會面，"奧羅克指出，他還提到了周五在特朗普宣佈提振信貸市場計劃后，抵押貸款機構股價的飆升。"目前，股票日漲幅動輒達到10%至20%，其依據往往是次要新聞進展或是對已持續數月的舊主題的翻炒。"

投資者對風險的渴求已全面顯現。本周標普500指數上漲1.6%，羅素2000指數飆升4.6%。Vanguard標普500 ETF(VOO)在短短數日內吸引了100億美元資金流入——這對於一隻被動型基金而言堪稱火爆。一隻謎因股ETF暴漲近15%，而一籃子被做空最多的公司股票也上漲了7%。

信貸市場亦參與其中。垃圾債利差收窄了10個基點，刺激了新的企業借款。甚至一些長期被視為投機過度風向標的謎因幣，也在去年的崩盤后開始反彈。

"鑑於更強勁的經濟數據，市場熱度的擴散是合理的，特別是全球有更多行業和國家表現良好，" 富國銀行投資研究所全球股票與實物資產主管薩米爾·薩馬納表示，"不過，對於過度深入小市值股票領域，我們仍持謹慎態度。"

投資者不再侷限於少數幾家全天候的科技巨頭，而是開始押注實體經濟的真實強度。工業生產正在提速。儘管經銷商庫存減少且汽車製造商提供的折扣減少，12月汽車銷售仍超出預期，這顯示出需求的穩固。

美國服務業活動在12月以一年多來最快的速度擴張，與全球其他地區的低迷表現形成反差。勞動生產率以兩年來最快速度增長，有助於遏制用工成本。在長期被視為工業需求晴雨表的半導體行業，微芯科技(MCHP.US)因服務於實體經濟的芯片銷售強於預期而調高了業績展望。

"寬松的貨幣政策加上強有力的財政支持，持續為市場提供了有利環境，" 管理着1600億美元資產的Manulife Investment Management首席投資官內森·圖夫特表示，"我們預計2026年第二季度及之后的經濟活動將有所改善，驅動力來自前述因素、貨幣刺激的滯后效應以及退税對低收入羣體的提振作用。"

儘管周五的就業報告引發了股市又一輪買盤，但該數據本身疲軟，尚不足以讓一些市場觀察者斷言增長已全面復甦。美國勞工統計局數據顯示，繼前兩個月數據下修后，上月非農就業人數僅增加5萬人，低於預期。失業率微降至4.4%，在創紀錄的政府停擺結束后趨於穩定。

"我認為還不足以斷言經濟正在'重新加速'，因為招聘趨勢仍然疲弱，" 摩根大通資產管理投資組合經理普麗婭·米斯拉表示，"然而，2-3%的GDP增速以及今年穩定的失業率，足以令市場感到振奮。"