華泰證券首予文遠知行買入評級，港股目標價52港元，美股目標20美元

1月8日，華泰證券發佈文遠知行（WRD.US, 0800.HK）研究報告，首次覆蓋文遠知行並給予買入評級，目標價分別為港股52港元、美股20美元，預期漲幅超100%。報告明確指出，文遠知行憑藉領先的自動駕駛技術、完善的商業拓展模式及完整的出行生態構建，有望在全球自動駕駛賽道中脫穎而出，核心投資價值獲機構高度認可。

華泰證券在報告中重點剖析了文遠知行的三大核心競爭力，為其投資價值提供了關鍵支撐。其一，公司擁有全球領先的規模化L4車隊與多區域商業化落地能力。截至2025年底，文遠知行全球Robotaxi車隊規模已達約1000輛，業務覆蓋北京、廣州、阿布扎比、迪拜等10余座海內外城市，其中北京、廣州、阿布扎比已實現純無人商業運營，阿布扎比車隊更即將邁入單車盈虧平衡階段，商業化進程走在行業前列。

其二，全棧自研軟件平臺與車規級硬件體系夯實了L4規模化複製基礎。文遠知行打造的WeRide One自動駕駛通用技術平臺，以全棧式軟件算法為核心，實現了硬件與軟件的高度通用適配，可快速為不同車型賦能自動駕駛能力。其攜手聯想車計算研發的HPC 3.0高性能計算平臺，採用雙核NVIDIA DRIVE AGX Thor配置，不僅提供2000TOPS AI算力滿足複雜場景需求，更推動自動駕駛套件成本下降50%，為規模化落地掃清成本障礙。

其三，多元化全球生態合作體系持續強化規模化落地能力。作為英偉達全球L4級Robotaxi生態核心合作伙伴，文遠知行旗下Robotaxi GXR成為全球首款搭載NVIDIA DRIVE Thor X芯片的Robotaxi，技術協同優勢顯著。同時，公司與Uber、雷諾集團等全球合作伙伴深度聯動，尤其在中東市場構建了規模最大的Robotaxi車隊，藉助當地政策支持與優良的單位經濟模型，加速推進全球化佈局。

值得關注的是，華泰證券在報告中強調，中國Robotaxi並非技術追趕者，中美頭部企業技術水平同步，而中國企業依託成熟的整車與傳感器產業鏈，在工程化、成本控制等方面更具優勢。文遠知行國內與海外並重的發展戰略恰好契合這一產業趨勢，其在國內Robotaxi進入高強度運營的同時，已在單位經濟模型更優的中東市場率先佈局，形成差異化競爭優勢。

作為全球唯一實現L4級無人駕駛和L2+級輔助駕駛規模商業應用的科技公司，文遠知行已積累超5500萬公里公開道路自動駕駛里程，其車隊已在公開道路安全運營超2300天，沒有系統故障相關監管處罰。此次華泰證券首予買入評級，不僅是對公司當前行業地位的認可，更彰顯了市場對其規模化商業化前景的堅定信心，隨着全球自動駕駛法規完善與技術迭代，文遠知行有望持續引領行業發展。

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