黃金2025年的表現在ETF和央行中發生變化

黃金在2025年的出色表現在金融格局中留下了印記。該黃金年內53次飆升至新高，是有記錄以來最好的表現之一。ETF流入激增，外匯儲備發生轉移，央行創下了創紀錄的紙面利潤。

GoldHub的數據顯示，投資者需求通過實物支持的黃金ETF激增，2025年全球資金流入達到創紀錄的890億美元。管理的全球ETF資產回升至5590億美元，而實物持有量攀升至歷史性的4，025噸。領先的黃金ETF SPDR Gold Shares（紐約證券交易所股票代碼：GPT）回報率為64%。

北美佔流入的大部分（510億美元），但歐洲和亞洲也表現出有記錄以來最強勁的表現。歐洲全年流入120億美元，扭轉了連續兩年的虧損。英國和瑞士的需求最為強勁，這些國家的地緣政治風險和貨幣對衝產品吸引了投資者。

與此同時，亞洲流入250億美元，超過了該地區自2007年首次黃金ETF上市以來的累計流入。印度引領了地區需求，而中國和日本也增加了持有量，因為價格上漲和政策變化鼓勵投資者從珠寶轉向ETF。

黃金的上漲也改變了全球儲備結構。價格上漲和央行積極購買推動黃金超過美國國債，近三十年來首次成為全球最大的外匯儲備資產。

世界黃金協會的數據顯示，外國央行持有的黃金價值接近4萬億美元，超過了他們持有的約3.9萬億美元的美國債券。這一超越是去美元化趨勢中的一個里程碑，因為機構逐漸從美元計價資產轉向不存在交易對手風險的金條。

各國央行仍然是這一轉變背后的關鍵力量。儘管價格上漲，但該組織預計他們在2025年將再增加1，000噸儲量。對日益分散的全球秩序、財政可持續性和長期貨幣穩定的日益擔憂正在助長這一趨勢。

金價上漲也提振了央行的資產負債表，尤其是在瑞士。瑞士國家銀行報告稱，2025年的利潤約為260億瑞士法郎，這得益於黃金價格飆升導致其黃金持有量創紀錄的估值收益。然而，對於瑞銀經濟學家Alesandro Bee來説，逃往安全地帶對該行的影響好壞參半。

據路透社報道，他解釋説：「一方面，黃金價格大幅上漲有所幫助，但另一方面，另一個避風港瑞士法郎升值，這將外國股市的收益轉化為損失。」

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