人工智能投資進入新階段：聚焦科技「鐵鎬與鐵鍬」概念股

人工智能投資行情正在發生轉變，隨着大型雲服務提供商投入數十億美元建設新數據中心，尋求前沿投資方式的投資者爭相搶購科技領域的「鐵鎬與鐵杴」概念股。

2025年，數據存儲企業在標準普爾500指數中佔據主要地位，閃迪公司(Sandisk Corp.)股價飆升近580%，使其成為該基準指數表現最佳的個股，西部數據公司(Western Digital Corp.)位居第二，希捷科技控股公司(Seagate Technology Holdings Plc)位居第四。與此同時，與人工智能相關的電力供應商以及電纜和光纖生產商，比如安費諾公司(Amphenol Corp.)、康寧公司(Corning Inc.)、NRG能源公司(NRG Energy Inc.)和通用電氣維諾瓦公司(GE Vernova Inc.)均躋身漲幅前25位。

這與過去幾年的情況有所不同，當時英偉達公司——作為人工智能領域最初的「鐵鎬與鐵鍬」企業——一直穩居標準普爾500指數成分股的前列。這家芯片巨頭的股價在2025年上漲了40%，僅在標普500指數中排名第71位。儘管英偉達和微軟公司、Meta Platforms Inc.、Alphabet Inc.等雲服務巨頭仍憑藉其龐大規模推動着這個市場，但這些公司的漲幅已經開始放緩。

2025年人工智能相關股票領跑指數，閃迪、西部數據成為標普500指數表現最佳個股。資料來源：彭博（數據以2024年12月31日為基準對百分比漲幅進行了標準化處理）

「當基準指數的表現高度集中時，尋找能夠推動銷售和盈利增長的主題就顯得尤為重要，」思博瑞投資管理(Allspring Global Investments)的投資組合經理傑克·塞爾茨(Jake Seltz)表示，「人工智能是當前的一個主導主題，這並非新鮮事。所以我們正在拓寬視野，把目光投向科技領域以外。」

投資者可以通過買入下一波企業來尋找增長空間和更優估值，這些企業將受益於斥資數十億美元建設數據中心的超大規模雲服務商。

「我們關注的是資金流入的‘鐵鎬與鐵鍬’領域，」Tortoise Capital Advisors投資組合經理馬特·薩利(Matt Sallee)表示，該公司未持有任何超大規模雲服務商的股票，「芯片在一定程度上受到關注，但更多關注的是那些你可能沒怎麼聽説過的公司。」

當然，華爾街也有一些擔憂，認為支出可能會放緩，從而逆轉人工智能相關股票的漲勢。這與疫情期間的情形頗為相似，當時家用基礎防護用品的需求一度暴增。

「新冠疫情暴發后，全世界突然需要大量的口罩、洗手液之類的產品，」Argent Capital Management投資組合經理傑德·埃勒布魯克(Jed Ellerbroek)説，但是六到十二個月后市場便出現供過於求，「那些供應這類產品的企業，一下子從史無前例的好日子跌入了史無前例的壞日子。」

儘管如此，隨着超大規模雲服務商持續承諾投入資金，投資者仍然看好人工智能投資行情。以下是投資者目前爲了參與科技基礎設施建設而買入的股票。

數據存儲

華爾街預計，閃迪、西部數據和希捷在2025年股價飆升后，數據存儲領域在2026年仍將保持熱度。不過，今年的贏家可能即將迎來繁榮期的尾聲。比如，分析師給予閃迪2026年的平均目標股價為264美元，較當前約244美元的股價僅有約8%的上漲空間。

分析師認為，像Pure Storage Inc.這樣的公司有更大的上漲空間，其當前股價為68美元，預計2026年將達到94美元，漲幅達38%。其他與人工智能相關的數字存儲個股包括NetApp Inc.和戴爾科技(Dell Technologies Inc.)。

建設與電力

與數據中心建設和供電相關的各類股票有望持續走強。為公用事業和電信公司提供專業承包服務的Quanta Services Inc.是Tortoise Capital投資組合經理薩利的首選個股。其他承包商包括MYR集團(MYR Group Inc.)、Primoris Services Corp.和MasTec Inc.

從事佈線業務的企業也備受青睞，其中包括設計和製造用於數據中心的高速光纖和銅纜互連解決方案的安費諾公司，以及從事機械和電氣建設的埃姆科公司(Emcor Group Inc.)。其他電力基礎設施建設企業包括維斯特拉公司(Vistra Corp.)、星座能源公司(Constellation Energy Corp.)、通用電氣維諾瓦公司，以及生產備用發電機的Generac Holdings Inc.。

比特幣礦企

薩利指出，隨着比特幣礦企轉向為數據中心供電、逐漸放棄加密貨幣挖礦業務，該領域可能迎來一場「全面的重新估值」。

「他們已經擁有電力資源，爲了生產比特幣已經用了五年多，」他表示，「他們現在把這些電力轉向價值更高、期限更長的高性能計算託管合約。」

這個領域的企業包括比特小鹿科技集團(Bitdeer Technologies Group)，該集團宣佈計劃進一步進軍人工智能領域后，股價在10月份大幅上漲。由於IREN Ltd.、Cipher Mining Inc.、Riot Platforms Inc.和WhiteFiber Inc.等企業宣佈有意轉型為高性能計算數據中心，這些公司的股價同樣得到了提振。

供暖與製冷

數據中心需要專業精密控制的供暖、通風和空調系統，這為相關製造企業創造了需求。為數據中心提供電力系統和製冷解決方案的維諦技術控股公司(Vertiv Holdings Co.)在2025年股價上漲46%，仍是值得關注的個股。塞爾茨表示，另一家電力管理公司伊頓公司(Eaton Corp.)與維諦技術的業務有所重疊，但並非純粹的同類企業。

該領域的其他公司包括提供供暖通風和空調系統安裝與維護服務的Comfort Systems USA Inc.，以及水務供應商賽萊默公司(Xylem Inc.)、藝康集團(Ecolab Inc.)和美國水務公司(American Water Works Co.)。

軟件

一些投資期限較長的投資者正在將目光投向軟件領域，認為隨着大語言模型不斷優化和更多應用的開發，軟件行業有望成為人工智能的未來受益者。

Visible Alpha的科技、媒體和電信研究主管梅利莎·奧托(Melissa Otto)表示：「我認為，投資者自然傾向於尋找估值較低、增長潛力巨大而且可能真正從人工智能應用中獲益的公司。」

2025年軟件股整體表現落后，標普500軟件行業指數在2025年上漲12%，而整體標普500指數漲幅達17%，但這反而使得軟件股估值變得更具吸引力。

「我並不認為這些投資邏輯已經終結，」思博瑞投資管理的塞爾茨表示，他正在關注Snowflake Inc.、Datadog Inc.和ServiceNow Inc.等公司，「雖然感覺時機可能稍早一些，但這些股票確實看起來頗具吸引力。」編輯/陳佳靖