A股IPO市場量穩質升，中金公司憑頭部項目儲備佔得發展先機

（來源：經濟日報）

轉自：經濟日報

市場信心修復與改革政策發力，A股IPO市場穩步回暖

2025年，在新「國九條」及資本市場「1＋N」政策體系的有力支持下，A股IPO市場穩健運行，整體呈現「量穩質升」的鮮明特徵。隨着市場信心逐步修復，券商投行業務迎來結構性增長機遇，而以中金公司為代表的頭部券商，憑藉其前瞻佈局所形成的完整項目梯隊與深厚儲備，已牢牢把握市場主動權，領跑行業新一輪高質量發展。

上市數量穩步提升，融資體量近乎翻倍。同花順數據顯示，截至2025年12月31日，A股新上市企業數量達116家，融資總額達到1，318億元。與2024年同期相比，上市公司數量增長了16％，融資總額提升了96％，幾乎翻倍，平均募資額提高至11.36億元。這不僅反映了市場活躍度和投資者信心的恢復，更彰顯了資本市場的韌性與潛力。

上市質量顯著躍升，實現「零破發」佳績。在「嚴進嚴出」的常態化審覈機制下，IPO終止審查數量大幅下降，入口關把控成效顯現。2025年上市的新股無一破發。這一成績不僅是市場對監管層審慎態度的認可，也是對發行人投資價值與承銷商專業能力的高度肯定。

融資結構優化，龍頭引領效應凸顯。根據同花順數據統計，2025年前十大A股IPO項目合計融資563億元，佔市場融資總額的43％，較2024年提升了15個百分點。資金進一步向具備核心競爭力的龍頭企業集中，標誌着資本市場資源配置效率的顯著提升。

百億級IPO重磅迴歸，頭部券商主導。2025年7月，華電新能成功登陸滬市主板，募資總額達181.71億元，成為全面註冊制以來首個百億規模以上的主板IPO項目，由中金公司牽頭保薦、華泰證券聯合保薦，彰顯了頭部券商在重大項目中的主導地位與專業實力。

中金公司包攬頭部在審項目，引領制度創新與生態重塑

在全面註冊制深化落地、「十五五」開局蓄勢的關鍵之年，A股市場正加速向「高質量、高效率、高包容」躍遷。在此進程中，制度創新與標杆項目成為檢驗投行核心能力的試金石。

目前，全A股市場融資規模超80億元的在審A股IPO項目共計4單，全部由中金公司牽頭或獨家保薦：長鑫科技、華潤新能源、電建新能、惠科股份，構成當前A股最具戰略意義的「頭部項目矩陣」。

尤為值得關注的是，這些項目不僅體量大、產業地位高，更承載着資本市場制度突破的重要使命。華潤新能源有望成為主板首單紅籌上市企業，標誌着境外優質中資資產迴流通道進一步暢通；惠科股份則擬以深市主板第三套上市標準申報，若成功落地，將成為該板塊首家適用此標準的企業，為硬科技製造企業開闢全新路徑。

從「執行者」到「共建者」，中金公司正以專業能力參與塑造A股的新生態，讓創新更有出口，讓資本更有效率。這既是頭部投行的責任，更是穿越周期的核心競爭力。

項目儲備梯隊完善，構築高質量發展的「項目護城河」

在註冊制全面深化、資本市場功能加速升級的背景下，項目儲備的質量與結構，已成為衡量投行長期競爭力的核心標尺。

根據各交易所網站及同花順數據統計，截至2025年12月31日，A股共有107單以2025年6月30日為申報基準日的首發項目獲受理，包括8個上證主板項目、3個深證主板項目、22個科創板項目、20個創業板項目、54個北交所項目，其中中金公司牽頭保薦的長鑫科技為首個獲受理的科創板預先審閲項目。

按保薦機構來看，中金公司獲受理首發項目數量13單，位居全市場前列，其中包括盛合晶微、藍箭航天等一批技術壁壘高、產業影響力強、市場關注度高的標杆企業。這些項目不僅覆蓋半導體、新材料、高端製造等新質生產力關鍵賽道，更體現出中金公司對國家戰略方向與產業升級趨勢的精準把握。

更為重要的是，中金公司已構建起層次清晰、梯度合理、動能充沛的項目儲備體系：目前完成輔導備案受理的項目達84單，覆蓋科技創新、綠色低碳、先進製造等多個戰略新興領域。這一「項目蓄水池」，不僅為2026年及「十五五」期間的業績增長提供堅實支撐，更構築起難以複製的競爭護城河。

真正的護城河，從來不是規模本身，而是對優質資產的持續識別力、深度服務能力與生態整合力。中金公司正以前瞻性佈局和專業化深耕，將項目儲備轉化為服務實體經濟、賦能產業升級的長期價值引擎。

（數據來源：中金公司）

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