2026年格隆匯「下注中國」十大核心資產之黃金ETF（518880）

2026年度格隆匯「下注中國」十大核心資產已正式發佈，黃金ETF（518880）歷經多輪篩選與角逐，最終入選成為核心資產中實物資產領域的標杆標的。

以下是關於黃金ETF的入選邏輯與深度解析：

2025年全球金融市場波動加劇，黃金迎來史詩級牛市，倫敦現貨黃金年內漲幅超67%突破4400美元/盎司，創歷史新高，成為全球表現最優大類資產。在十五五規劃強調資產安全與居民財富保值需求升級的背景下，黃金作為「信用對衝工具」的抗通脹、避險、資產配置三重屬性愈發凸顯。

黃金ETF（518880）憑藉「低成本+高流動性+實物背書」的獨特優勢，成為普通投資者參與黃金市場的核心渠道。2025年國內黃金ETF規模從730億元飆升至2361億元，增幅達223%，完美承接了市場避險與配置需求。在2026年美聯儲降息周期延續、地緣風險未消的背景下，黃金ETF已構建起兼具「抗周期韌性+收益確定性」的配置價值，成為「下注中國」資產組合中不可或缺的「安全墊」。

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核心競爭壁壘：四大維度構築不可替代優勢

黃金ETF的核心價值源於其標的資產的獨特性與產品設計的優越性，形成了其他資產難以複製的配置壁壘，也是其穿越市場周期的核心底氣。

資產屬性壁壘獨一無二。黃金是唯一同時具備商品、金融、貨幣三重屬性的大類資產，無需主權信用背書，無違約風險。在全球貨幣體系重構、美元信用弱化的背景下，其「終極貨幣」屬性成為對衝信用風險的核心工具，這一特質是股票、債券等信用資產無法替代的，2025年全球央行持續加倉黃金正是這一邏輯的體現。

流動性與便捷性壁壘突出。黃金ETF在交易所掛牌交易，可實時買賣、T+0迴轉，資金效率遠超實物黃金與黃金期貨。2025年國內黃金ETF日均成交額超50億元，交易深度充足，投資者可快速進出市場，避免了實物黃金存儲、變現的不便，也降低了期貨交易的槓桿風險，成為兼顧靈活性與安全性的最優選擇。

低成本與分散風險壁壘顯著。黃金ETF管理費率普遍低於0.5%，遠低於主動管理型基金與實物黃金的持有成本；同時，基金通過集中持倉實物黃金，有效分散了單一金礦企業的經營風險，投資者以百元起投門檻即可分享黃金價格上漲紅利，無需承擔大額實物採購與存儲成本，大幅降低了黃金投資的准入門檻。

供需剛性壁壘夯實價值。全球黃金儲量僅5.9萬噸，按當前開採速度僅可維持19年，原生礦產產量增速持續放緩（2024年同比微增0.47%），供給端的剛性約束為金價提供長期支撐。需求端則呈現「央行購金+投資需求」雙輪驅動，2025年全球央行淨購金量達244噸，連續四年超1000噸，投資需求爆發推動黃金ETF規模激增，供需失衡進一步強化了黃金的價值韌性。

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行業趨勢賦能：三大核心邏輯支撐長期上行

黃金ETF的增長動能，深度受益於全球宏觀經濟與金融市場的三大核心趨勢，為其2026年表現提供了堅實支撐。

全球流動性寬松周期持續發力。美聯儲於2025年9月開啟降息周期，市場預期2026年將進一步降息至少75個基點，美元實際利率有望維持低位，持有黃金的機會成本大幅下降。全球主要央行同步跟進寬松政策，海量資金湧入低風險資產，黃金作為「無息資產」的吸引力顯著提升，成為流動性寬松周期下的核心受益標的。

地緣與信用風險未消催生避險需求。2025年俄烏衝突膠着、中東局勢升級，全球地緣政治不確定性攀升；同時，美國債務佔GDP比重升至119%，信用評級被下調，美元儲備佔比從66%降至57.4%，「去美元化」浪潮加速。黃金作為傳統避險資產，在極端風險場景下的表現遠超國債、消費股等品種，2025年漲幅超70%印證其核心配置價值，2026年這一需求邏輯仍將延續。

資產配置需求升級打開增量空間。在市場波動加劇的背景下，投資者對分散風險的需求愈發強烈。黃金與股票、債券的相關性極低（<0.3），甚至在市場下跌時呈現負相關，能有效平滑組合收益波動。近15年來，黃金年化收益率約6%，波動率15%，風險收益特徵介於股債之間，成為資產組合的「平衡器」。隨着國內居民財富管理意識提升，黃金ETF作為便捷的配置工具，將持續承接增量資金入場。

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投資價值解析：三重屬性鑄就跨周期配置標杆

黃金ETF的核心投資價值，根植於黃金的三重核心屬性，在不同市場環境下均能發揮獨特作用，這也是其2025年脫穎而出的關鍵原因。

抗通脹屬性對衝貨幣貶值風險。在全球央行寬松、債務規模高企的背景下，中長期通脹中樞上移成為大概率事件。2025年美國未來一年通脹預測值達4.5%，關税政策與債務擴張進一步推升通脹預期。黃金作為稀缺實物資產，供給增速長期低於貨幣發行量增速，歷史數據顯示其長期購買力保持穩定，是對抗通脹、鎖定資產價值的經典工具，完美對衝紙幣貶值風險。

避險屬性築牢資產安全墊。黃金無信用風險、無需主權背書的特質，使其成為極端場景下的「終極安全資產」。2025年全球經濟增長乏力、金融市場動盪，黃金在風險事件中屢屢上演「逆勢上漲」，漲幅遠超其他避險資產。相較於比特幣等「數字黃金」，黃金價值穩定性更強，2025年比特幣虧損而黃金大幅上漲，印證了傳統避險資產的不可替代性，為投資者規避系統性風險提供核心保障。

資產配置屬性優化組合收益。將黃金ETF納入投資組合，能有效分散風險、提升組合穩定性。在經濟衰退期，人民幣黃金平均收益達8%，遠高於國內股債及現金資產；在滯脹期，平均收益可達9%，成為組合的主要支撐。2025年全球股指漲幅約20%，債券指數回報率不足7%，而黃金漲幅超67%，將黃金ETF納入組合顯著提升了整體收益水平，這一配置價值在2026年仍將持續凸顯。

供需格局方面，供給端的剛性約束與需求端的結構優化形成共振。全球金礦產量增長乏力，再生金成為主要供給增量；需求端央行購金維持高位，投資需求（尤其是ETF資金）爆發，消費需求穩健，供需失衡狀態進一步強化了黃金的中長期價值支撐。

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2026年投資展望：趨勢向上，把握配置機遇

佈局核心資產，核心看趨勢確定性與風險收益比，黃金ETF在這兩方面均具備顯著吸引力。當前支撐黃金上漲的核心邏輯——流動性寬松、美元信用弱化、央行購金、地緣風險——在2026年未發生根本性改變，金價整體將延續震盪上行趨勢。

多家權威機構預測，2026年COMEX黃金年內有望突破4750-4900美元/盎司，樂觀情況下可挑戰5200美元/盎司關口。對應國內市場，滬金價格有望突破1100元/克，黃金ETF（518880）將直接受益於金價上漲，為投資者帶來可觀的資產增值收益。

需警惕潛在風險：一是短期技術性回調風險，2025年金價漲幅過大，技術指標多次進入超買區間，短期可能出現回調，投資者需避免高位追漲；二是突發利空衝擊，若地緣衝突緩和、美國經濟超預期復甦導致降息預期降温，金價可能出現階段性下跌。但長期來看，核心利好邏輯未改，回調正是中長期配置的優質窗口。

對於投資者而言，黃金ETF（518880）憑藉低門檻、高流動性、低成本的優勢，是參與黃金市場的最優渠道之一。無論是作為資產組合的「安全墊」，還是把握金價上漲的「增值器」，都能很好地匹配不同投資者的風險偏好與配置需求。

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2026年佈局黃金ETF，就是佈局財富安全與增值

為什麼2026年要重點佈局黃金ETF（518880）？因為它早已超越普通投資品的範疇，成為「避險對衝+抗通脹+資產優化」的複合型核心資產。市場上漲周期中，它能分享流動性寬松帶來的價格紅利；市場震盪期，它能憑藉避險屬性築牢資產安全墊；長期維度，它能對衝貨幣信用風險，成為跨周期財富保值的「壓艙石」。

佈局黃金ETF，本質是佈局2026年全球流動性寬松、信用體系重構與資產配置升級的核心機遇。作為實物資產之錨，它在不確定性市場中提供了確定性價值，無疑是「下注中國」核心資產組合中不可或缺的重要配置。

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注：本文基於2026年格隆匯「下注中國」十大核心資產票選結果及公開資料整理，不構成任何投資建議。市場有風險，投資需謹慎。