腦機接口概念爆發，險資機構已提前佈局

（來源：V觀財報）

近日，腦機接口概念股連續走強。

市場熱度升溫之際，長期資本正悄然佈局。「V觀財報」(微信號ID：VG-View)梳理發現，中國人壽、泰康人壽等險資機構已通過私募股權、產業基金及二級市場等多渠道佈局腦機接口賽道。

險資機構佈局多年

「十五五」規劃建議中提出，「推動量子科技、生物製造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等成為新的經濟增長點。」

市場諮詢企業賽迪顧問2025年2月發佈的數據顯示，2024年中國腦機接口市場規模達32.0億元，增長率18.8%，預計2028年將增至61.4億元，年複合增長率17.7%。

公開信息顯示，中國人壽、平安人壽、泰康人壽等多家機構已通過旗下私募股權或持倉相關股票對腦機接口領域進行佈局。

公開信息顯示，2021年，國壽大健康基金參與全球非侵入式腦機接口企業浙江強腦科技有限公司（下稱強腦科技）的B輪融資。

公開信息顯示，強腦科技已成功完成旗下某款高精度腦機接口產品的十萬台級量產。該公司近日對「V觀財報」表示，目標是在未來五到十年內，幫助100萬肢體殘疾人，通過佩戴神經控制假肢，恢復日常生活，重返社會。 

此外，國壽大健康基金還聯合國壽科創基金和國壽雙碳基金，於2022—2023年聯合投資北京品馳醫療設備股份有限公司E輪融資，推動其腦起搏器技術打破國外壟斷。國壽雙碳基金於2025年8月，參與北京智冉醫療科技有限公司A輪融資。

天眼查App顯示，2022年，平安人壽通過旗下上海國玶私募投資基金合夥企業（有限合夥）參與了上海腦虎科技有限公司的A輪融資。2019年至2022年，工銀安盛人壽等中小險企通過青島華控成長股權投資合夥企業（有限合夥）間接參與了博睿康技術（上海）股份有限公司的A輪、C輪融資。

在二級市場，據Wind統計，截至2025年三季度末，泰康人壽兩款保險產品對三博腦科持股230.63萬股，截至1月7日收盤，持股市值約2.16億元。中國人壽的分紅險資金通過鵬華基金資產管理計劃對開立醫療持股549.23萬股，截至1月7日收盤，持股市值約1.58億元。 

此外，險資機構調研了多家腦機接口企業。據Wind統計數據，2025年，A股腦機接口領域企業中，翔宇醫療接受險資機構調研次數最多，達25次；其次是雷迪克（22次）、漢威科技（18次）、愛朋醫療（16次）以及熵基科技（8次）。截至2026年1月7日，熵基科技、狄耐克、雷迪克接受險資機構調研13次、6次、4次。

1月5日，熵基科技發佈公告稱公司於2026年1月5日接受機構調研。據公告，進行調研的險資機構不僅包括頭部險企，一些中小險企也參與進來。例如，和諧健康保險、國民養老保險、平安人壽、農銀人壽、中華聯合財險、太平洋投資等均對該公司進行調研。

專家：險資應是

戰略共建者

險資機構佈局腦機接口賽道，究竟有哪些機遇，又面臨何種挑戰？ 

南開大學金融學教授田利輝在接受「V觀財報」採訪時表示，險資入場是腦機接口產業開始逐步走向成熟的關鍵信號，但這是一場對「耐心」與「眼光」的極致考驗。其核心利好在於，腦機接口研發周期極長，與險資，特別是壽險資金的長期負債屬性天然契合。這不僅能引導資本支持國家前沿戰略，更能通過投資佈局，提前卡位未來萬億級的健康與康復生態。

田利輝指出，投資腦機接口產業風險同樣存在。當前產業正處在「達爾文時刻」，技術路線遠未收斂，大部分投資可能伴隨技術路線的淘汰而「蒸發」。同時，腦機接口觸及「意識」與「隱私」的終極邊界，其監管與倫理框架的演變，將構成超出商業層面的長期不確定性。

「險資在此刻的角色，不應是追逐風口的財務投資者，而應是推動中國腦機接口產業穿越‘死亡之谷’、走向臨牀價值的戰略共建者。」田利輝説。

天職國際金融業諮詢合夥人周瑾對「V觀財報」表示，腦機接口是國家戰略發展的新興產業，具有巨大的市場空間和商業機會，險資通過資金運用參與該賽道，是作為長期資本支持國家戰略的現實體現，也是險資多元化投資和做好科技金融大文章的具體舉措。一方面，腦機接口具有良好的政策支持和市場前景，技術有重大突破，臨牀也有實質進展，且該領域與傳統金融投資的相關度低，具有良好的風險分散效應；另一方面，腦機接口也存在一定的風險，包括技術演進和商業模式的不確定性，以及可能的監管限制與估值泡沫。

針對當前產業處於技術研發向臨牀轉化過渡的關鍵階段，川財證券首席經濟學家陳靂對「V觀財報」表示，建議險資機構在選擇投資標的時，應建立與之階段特徵相適應的評估框架，核心應側重四大維度：一是技術可行性與壁壘深度；二是臨牀驗證與法規進展；三是商業落地的清晰度與生態構建能力；四是與政策及支付環境的契合度。他建議重點配置技術壁壘高、臨牀進展快、解決「卡脖子」問題的頭部企業，並可通過專業基金等工具進行產業鏈分散投資，在管控整體風險的同時把握產業成長機遇。

田利輝認為，在腦機接口臨牀轉化過渡期，險資的選擇標準必須實現從「實驗室思維」到「醫療產品思維」的躍遷，聚焦三個維度：是否擁有清晰的臨牀適應症與臨牀試驗路徑；是否具備堅實的工程化與量產能力；團隊是否實現了跨學科的深度融合，而非簡單拼接。

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

封面、導語圖來源AI製圖