中金：維持賽力斯「跑贏行業」評級，目標價176元

中金公司研報指出，賽力斯問界品牌2025年銷量實現雙位數增長，12月首次突破月銷6萬輛大關，期待2026新車周期。考慮到公司車型周期導致銷量兑現節奏變化、新車上市和渠道營銷投入略超預期，下調25年盈利預測16%至83億元，下調26年盈利預測3%至120億元，首次引入2027 年盈利預測146億元。維持「跑贏行業」評級，當前股價對應26E18x P/E，基於公司新品周期和智能化業務價值增量，維持目標價176元，目標價對應26E 25.5x P/E，較當前股價有40.5%的上行空間。