小摩：光伏業最差情境為無序內卷 大全新能源(DQ.US)與協鑫科技(03800)仍將為最終勝利者

智通財經APP獲悉，摩根大通發佈研報稱，國家市監總局指中國光伏行業協會提出成立整合基金，並分配行業產量配額為違反反壟斷法，對行業反內卷倡議構成打擊，預期股價有負面反應。但基於中國推動「反內卷」，該行視今次事件為調整而非扭轉。

該行預期多個潛在結果，包括政府機構入場管理產量配額，或由更高層級部門就豁免產量配額定出條件。在最差情況下，將出現無序內卷整合。唯一坐擁鉅額淨現金結余晶硅企業大全新能源(DQ.US)，以及現金成本最低生產者協鑫科技(03800)，在此情況下仍將為最終勝利者，該行維持對該兩股「增持」評級，目標價分別為38美元及1.7港元。