Alpha購買：有催化劑的價值

個人投資者的一大優勢是時間。我們不需要交易每個標題或預測下季度的GDP印刷。我們可以安靜地坐着，閲讀別人忽視的內容，並在催化劑變得明顯之前定位自己。很少有工具比附表13 D文件更一致地獎勵這一紀律。

當投資者超過5%的所有權門檻並打算採取非被動行動時，就會提交13 D。這不是瑣事。這是一個信號。一個有資本、耐心和計劃的人已經決定價格和價值之間的差距足夠大，足以證明參與是合理的。當這種情況發生時，可能性就會發生變化。

本周的Alpha Buying問題重點關注最近13 D文件值得關注的四個名稱：MYO、TRMD、LAKE和CVR。這些都不是動量寵兒。它們是價值觀、忽視和潛在的企業行動相互交叉的情況。

Myomo公司(AMEX：MYO）-治理作為催化劑Myomo是一家小型醫療技術公司，專注於開發可穿戴機器人設備，旨在幫助神經肌肉疾病患者。其核心產品是一種動力手臂支架，使用傳感器和軟件來檢測用户的意圖並提供機械協助以恢復運動。該公司主要為患有中風相關癱瘓、脊髓損傷和其他限制手臂功能的神經系統疾病的患者提供服務。收入增長曆來不平衡，反映了醫療設備採用典型的報銷挑戰和漫長的銷售周期，但基礎技術滿足了明確且不斷增長的臨牀需求。

Horton Capital Partners最近跨越了5%的門檻，並提交了附表13 D，從被動所有權轉向主動領域。既定的重點是治理，特別是取消機密董事會結構，轉而進行年度董事選舉。

這聽起來可能是程序性的，但在小公司里，這可能是變革性的。保密委員會加強了管理。年度選舉加強問責制。對於一隻處於低迷水平、賣方覆蓋面有限的股票來説，這種變化可能會推動更廣泛的戰略對話。

重要的一點不在於董事會提案明天是否通過。這是一個積極主動的股東決定現狀是不可接受的。僅此一點就可以改變行為。對於願意儘早交易的投資者來説，MYO現在帶有治理驅動價值實現的嵌入期權進行交易。

萊克蘭工業公司（納斯達克股票代碼：LAKE）-一位活動家在Flag Lakeland Industries製造和銷售用於危險和工業環境的防護服。其產品陣容包括一次性和可重複使用的服裝，旨在保護工人免受化學品、火災、高温和生物危害的傷害。客户遍佈廣泛的終端市場，包括工業製造、石油和天然氣、公用事業、醫療保健、應急響應和政府機構。需求可能是周期性的，但該業務受益於經常性的更換需求和監管驅動的安全標準，這些標準使防護服在許多情況下不可隨意使用。

隨着全球價值投資公司提交8.38%的股份，萊克蘭工業公司悄然變得更加有趣。這不是一個象徵性的立場。它大到足以影響選票，大到足以迫使參與。

文件語言是教科書式的早期行動主義。投資者明確保留討論運營、治理、資本結構和戰略替代方案的權利。還沒有要求。沒有新聞稿。只是明確聲明這些股份是以靈活性和意圖持有的。

價值創造通常就是這樣開始的。第一次提交確立所有權。第二階段明確目標。等待全面闡述活動的投資者通常會支付更高的價格。那些仔細閲讀第一份文件的人往往會做得更好。

芝加哥鉚釘和機器有限公司（美國證券交易所代碼：CVR）-微帽積極性，其中大小事項芝加哥鉚釘和機器是一個微帽工業製造商，專門從事鉚釘，緊固件和裝配設備。該公司銷售緊固產品和用於安裝它們的機械，為汽車，航空航天，工業製造和維護應用的客户提供服務。這是一項古老的小眾業務，增長温和，分析師覆蓋範圍有限，交易量也很小。即使資產負債表穩健且資產定價錯誤，這些特徵往往使股票遠離機構雷達屏幕。

芝加哥鉚釘和機器是大多數投資者從未見過的名字。這正是為什麼最近的13 D很重要。由加洛韋領導的一個報告小組披露了該公司約6.45%的所有權，這是經過一年多耐心積累的。

該文件明確指出，這些股票被認為被低估，投資者可以就策略和替代方案與管理層和董事會進行接觸。這種語言並非偶然。在微型股中，即使是一位認真的股東也可以改變軌跡。

這些情況很少很快。流動性有限，時間表也很長。但當激進主義遭遇忽視時，結果可能會是戲劇性的。CVR現在通過一條以前不存在的明顯催化劑路徑進行交易。

託姆公司（納斯達克股票代碼：TRMD）-當13 D成為合併路線圖TORM plc是一家成品油油輪航運公司，擁有並運營一支運輸汽油、柴油和噴氣燃料等精煉石油產品的船隊。其盈利對全球貿易流量、煉油廠利用率和現貨包租率高度敏感，這使得該股具有內在的周期性。與許多航運公司一樣，TORM主要根據資產價值和現金流預期進行交易，而不是穩定的盈利增長，而且資本配置決策可能會對股東回報產生巨大影響。

該組中最明確的文件來自TORM plc。這里的附表13 D語言異常直接。報告人士直言不諱地表示，行業整合是積極的，他們正在評估戰略機會，包括與哈夫尼亞的潛在合併。

這不是陳詞濫調。該文件更進一步，詳細介紹了對協同效應、相對淨資產價值、潛在股份對價以及與TORM董事會的直接參與的分析。投資者還表示願意與其他股東和第三方對話。

屆時，該股不再只是周期性油輪交易。它成為整合論文中的戰略資產。這改變了結果的分配。交易可能會發生，也可能不會發生，但知情、積極主動的股東的存在會重新定義風險回報。

如何在Alpha Buy Piggybacking激進主義中使用這一點並不意味着盲目複製。這意味着疊加可能性。最好的設置結合了三個元素。估值被壓低。一位具有真正所有權的可信活動家。以及一條可行的變革道路。

市場對這些信號的反應往往很晚，因為它們需要閲讀文件而不是頭條新聞。這就是優勢所在。第一個13 D很少是故事的結束。這是開始。

MYO提供了治理驅動的催化劑。LAKE反映了早期的價值激進主義。CVR是一家所有權集中度很重要的微型公司。TRMD將合併選擇權引入周期性行業。

這些都不是保證。所有這些都改變了可能性。

這就是Alpha Buying的意義所在。找到存在價值並且可能發生某些事情的情況。文書工作可能很無聊。隨着時間的推移，回報很少。