供應商遭索賠，極氪品牌增速承壓！一場23億元電池糾紛的雙重衝擊

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　　文丨惠凱

　　編輯丨承承

　　極氪子公司威睿就電池質量問題起訴欣旺達動力索賠23.14億元。面對供應鏈挑戰與政策利好，極氪2026年銷量目標為增長34%。

　　2025年12月26日，欣旺達（300207.SZ）發佈公告稱，子公司欣旺達動力科技股份有限公司（下稱「欣旺達動力」）收到法院傳票，威睿電動汽車技術（寧波）有限公司（下稱「威睿技術」）起訴欣旺達動力，索賠因電芯質量問題造成的23.14億元損失。

　　公開信息顯示，欣旺達動力當前處於IPO輔導中，而欣旺達則在推進港股IPO。受電芯質量問題影響的極氪，2025年銷量增速低於吉利集團旗下的吉利、領克等品牌。2026年，極氪銷量目標預期同比增長34%。

　　欣旺達子公司因電池質量被訴

　　欣旺達在公告中稱，原告以被告於2021年6月至2023年12月期間向原告交付的電芯存在質量問題並給原告造成損失為由，提起訴訟要求被告履行支付賠償金等款項的義務。本次涉案金額達23.14億元。

　　原告為威睿技術，其是吉利汽車（0175.HK）旗下高端品牌極氪的控股子公司，經營範圍涉及電池製造、電動機制造、汽車零部件及配件製造等。據企查查，在威睿技術股東構成中，極氪持股51%，吉利集團持股49%。被告為欣旺達動力，其是上市公司欣旺達旗下專注於汽車動力電池業務的業務主體，主營業務包括鋰離子電池、電動汽車電池模組、動力電池系統、新能源汽車充電設備及配件的生產等。

　　此次訴訟的核心依據，是搭載該批次電芯的極氪001車型出現大規模車主投訴，車主反饋車輛存在充電速度變慢、續航縮水、感知電量不準等問題。據黑貓投訴 【下載黑貓投訴客户端】平臺信息，有用户2024年11月26日發帖投訴「極氪001 WE 86虛假宣傳，86度電池實際可用電容量為76度」。該用户稱，其2022年9月購買了2022款極氪001 WE 86版本，「發現電池充滿至100%行駛至不顯示電量，僅消耗76度電。在官方快充樁充電時間由原來1個小時充滿，降低至2個多小時才充滿，充電功率比之前少了一半。前往極氪售后檢查電池顯示電池無異常，至於鎖電鎖功率的問題售后回覆無法獲取后臺數據。要求分享電池健康全貌，極氪售后以涉及廠家保密資料無法提供為由拒絕提供。」 該用户要求店方及廠家書面告知電池健康全貌並道歉、店方出具第三方電池檢測報告，正視並解決鎖電鎖功率的問題。此外，還有用户2024年11月投訴「極氪001動力電池衰減問題未解決，要求廠家正視並處理」，稱續航嚴重縮水，要求儘快處理電池明顯衰減的問題、更換或者維修。

　　作為迴應，極氪2024年12月啟動「冬季關愛活動」，為所有極氪001 WE 86車型的車主提供免費的電池健康度檢測服務，承諾如檢測中發現電池健康度異常或其他影響用户體驗的問題，將為用户免費更換全新的電池包。而此次威睿主張的23.14億元索賠額，正是基於此次大規模售后更換產生的物料、工時成本，以及品牌聲譽受損等衍生損失測算得出。

　　從合資共贏到對簿公堂

　　在本次訴訟之前，吉利與欣旺達的合作曾被視為產業鏈協同的典範。2021年雙方合資成立山東吉利欣旺達動力電池有限公司（吉利持股70%），欣旺達董事長王威親自出任合資公司副董事長，彰顯戰略重視。2023年欣旺達還獲得過吉利「最佳產品創新獎」，凸顯早期合作的緊密性與認可度。

　　公開信息顯示，欣旺達動力目前正處於上市輔導期，其持續虧損的財務數據已引發監管關注，上市輔導機構曾要求其對內部問題「跟蹤督促整改」。審計報告顯示，欣旺達動力2023年營收111.2億元，淨利潤虧損15.6億元；2024年營收157.3億元，淨利潤為虧損18.7億元；2025年半年報顯示，上半年營收74億元，淨利潤為虧損8.8億元。

　　欣旺達動力自2021年以來有過多輪融資，引進了IDG、深創投、蔚來、小鵬、廣汽資本、英飛尼迪集團、東風汽車等外部股東，其中包括多家下游大客户。隨着此次23.14億元訴訟發生，不僅讓欣旺達動力的資本化道路蒙上陰影，且也讓產業股東和財務投資者的投資收益變現出現更大不確定性。

　　此前，有不少分析師在測算欣旺達未來業績時，都將與吉利的合作視為利多因素。比如東吳證券曾朵紅團隊在今年11月研報中指出，「展望2026年，公司核心客户理想、東風、吉利增量可期」，預計欣旺達的動力電池業務2026年有望實現50%的同比增長，加之儲能業務有望實現扭虧為盈，因此把對欣旺達2026/2027年歸母淨利潤預測從25億元/30億元上調到30億元/41.1億元，對應目標價為46元，較當前26.1元的股價有76%的上漲空間。

　　如今，隨着威睿技術起訴欣旺達動力，賣方對欣旺達的未來利潤樂觀預期可能需要重新評估。目前案件已被法院立案受理，尚未正式開庭審理。

　　極氪2026年銷量目標需增長34%

　　搭載該批次電芯的極氪是吉利旗下的中高端新能源品牌，其2024年5月成功在美股上市並募資4.4億美元。極氪CEO安聰慧彼時表示：「這是極氪為全球新能源轉型開闢的第三賽道，也是極氪在全球資本市場所凸顯的長期價值。極氪將以上市為契機，進一步升級治理結構，實現全球合規、透明的可持續發展。」 然而，2025年12月底，吉利汽車發佈公告稱，完成對極氪的私有化及合併交易，極氪從美股退市。

　　據吉利最新披露的2025年銷量數據，集團主要品牌吉利（包括銀河）2025年總銷量近245萬輛，同比2024年的167萬輛增長了47%。其中，銀河全年銷量123.6萬輛，同比增長達150%；領克全年銷量35萬輛，相比2024年的28.5萬輛增長23%；極氪銷量增速最低，2025年22.4萬輛的銷量僅比2024年多出1%。吉利2025年初對極氪2025年的銷量目標是32萬輛，可實際完成率為70%左右，相差近10萬輛。

　　吉利此前有較多子品牌，在汽車市場擴張期取得較好成效，但近幾年因車企競爭加劇，新能源化、智能化轉型也要求加大研發投入力度，因此吉利自2024年以來加速資源整合。吉利表示，將全面協同技術、產品、供應鏈、製造、營銷及國際化資源，不斷釋放「一個吉利」的協同整合效應。

　　整合效果已體現在業績上。據Wind數據，2025年前三季度，吉利汽車收入2395億元，同比增長42.8%；淨利潤131.1億元，同比增長0.44%；市佔率10.2%，同比增長28.1%。第三季度收入892億元，同比增長47.72%；淨利潤38.2億元，同比增長55.6%。股價表現上，吉利汽車2024年以來持續上漲，2025年漲幅達23%，漲幅在整車板塊居前。Wind顯示，AH股乘用車整車企業中，2025年漲幅領跑的是小鵬汽車-W（9868.HK）全年漲幅70%。排在其后的零跑汽車（9863.HK）  全年漲幅49.6%，江淮汽車（600418.SH）股價漲幅32%，吉利汽車漲幅居於第四位。

　　對於2026年的銷量目標，吉利預期是345萬輛，相比2025年的銷量增長14%。其中極氪2026年目標是30萬輛，相比2025年實際銷量，其增速目標為34%。

　　值得一提起的是，最新公佈的2026年汽車補貼政策對極氪構成利好。近期國家發改委、財政部發布《關於2026年實施大規模設備更新和消費品以舊換新政策的通知》，補貼政策有所調整。方正證券分析師李俊漾認為，新的補貼方式下「低端車型享受補貼額度縮減，政策對中高端車型消費具有一定的引導性」，新能源車價不低於18.75萬元才能享受全額補貼。 這一定價門檻對於定位中高端電車的極氪而言，政策影響偏正面。

　　（文中提及個股僅為舉例分析，不作投資建議。）

責任編輯：楊紅卜