創新葯連續爆發！港股通創新葯ETF(159570)再度漲近2%，兩日淨流入超7.8億元！數據：2025年創新葯投融資持續復甦！

今日（1.8），港藥行情強勢迴歸，衝擊2026年開年四連漲！創新葯純度100%的港股通創新葯ETF(159570)放量漲近2%，成交額已超9億元，交投極其活躍！資金面上，此前兩日淨流入超7.8億元，今日盤中再度「吸金」超1500萬元！截至1月7日，港股通創新葯ETF(159570)最新規模超247億元，同類持續領先！

2026開年以來，港股創新葯已上演了一波拉昇行情。業內人士指出，1月7日行情誘因主要是美股公司Arrowhead發佈了較好的小核酸藥物臨牀數據，刺激了創新葯情緒。創新葯行業屬於技術驅動，如果全球有新技術發展和突破，相關板塊和公司也會有較積極的反應。

公司新聞方面，腦機接口「獨角獸」強腦科技完成20億元融資，規模僅次於馬斯克的Neuralink。此外，AI製藥明星公司英矽智能上市后首單BD交易落地，1月5日，英矽智能發佈公告稱，其與施維雅達成多年期抗腫瘤藥物研發合作。根據公告，這筆合作總金額為8.88億美元。英矽智能將有資格獲得最高3200萬美元的首付款及近期研發里程碑付款。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數權重股多數飄紅：三生製藥漲超2%，信達生物、科倫博泰生物-B漲超1%，百濟神州、翰森製藥微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

華泰證券指出，創新葯產業趨勢不改，催化劑蓄勢待發。MNC未更改在中國繼續擴張的策略，自10月以來，BD出海交易共計發生49單，總金額超過390億美元。有部分市場預期較高的BD雖然有時間上的推迟，但交易持續進展，創新葯出海趨勢一如既往。考慮到JPM峰會將會於2026年1月12日-15日召開，二月進入年報周期，市場有望迎來傳統的BD旺季和數據披露高峰期，預期市場將會進入比去年下半年更加密集的催化劑時間段。考慮到目前全市場主題基金配置比例不高，以及持續不斷的ETF份額流入，建議加大創新葯板塊的配置權重。

（來源：華泰證券20260107《看好創新葯流動性修復疊加多重催化》）

【JPM2026前瞻：看好中國企業技術突破和國際化機會】

第44屆J.P.摩根醫療健康大會（JPM）將於2026年1月12日至15日在舊金山舉行，預計吸引超8000名全球參與者。作為始於1982年的行業頂級峰會，本屆大會將匯聚500多家上市公司與數千家初創企業，圍繞"資本+戰略"展開深度交流。

參會企業集中六大核心領域，呈現技術驅動特徵。生物技術類佔比最高（約35%），CRISPR、Intellia等企業將展示基因編輯與細胞治療新突破；製藥與生物製藥佔約33%，輝瑞、諾華等聚焦腫瘤免疫和罕見病治療；醫療器械佔約16%，美敦力、強生醫療引領微創與遠程監測；診斷技術（約8%）、數字健康（約5%）及醫療服務（約3%）共同構成完整產業鏈佈局。

2026年行業風向標凸顯三大趨勢：一是基因與細胞治療持續升溫，20余家基因編輯公司集中亮相，實體瘤CAR-T和鹼基編輯成焦點；二是AI與醫藥深度融合，OpenEvidence、Tempus等企業展示多模態數據平臺，推動藥物研發周期縮短；三是新興市場力量崛起，藥明康德、藥明生物、藥明合聯3家中國CXO和百濟神州、再鼎醫藥、亞盛醫藥、傳奇生物4家中國藥企位於主會場，泰格醫藥、恆瑞醫藥、百利天恆等17家中國公司位於亞太專場。

（來源：中信建投證券20251228《JPM2026前瞻：看好中國企業技術突破和國際化機會》）

【2025年全球市場創新葯VC&PE投融資持續復甦】

根據Crunchbase的數據，從投融資金額同比增速的角度分析，全球創新葯VC&PE投融資本輪周期低點為2022年，2023年投融資增速下滑收窄，2024-2025年創新葯VC&PE投融資持續實現正增長。其中，2025年全球創新葯VC&PE投融資金額同比增長3.39%，較2024年同比改善1.46個百分點，2025年全球市場創新葯VC&PE投融資持續復甦。

（來源：國投證券20260107《2025年全球市場創新葯VC&PE投融資持續復甦》）

【機構：MNC願為中國的創新支付更高對價】

中泰證券通過醫藥魔方數據梳理了2025年TOP20 MNC從中國以及海外購買創新葯以及技術平臺的項目，通過分析發現TOP20 MNC在2025年從中國購買的創新葯或者技術平臺的平均總包為27.56億美元，平均首付款為2.36億美元，平均里程碑為29.78億美元；TOP20 MNC在2025年從海外購買的創新葯或者技術平臺的平均總包12.89億美元，平均首付款為1.53億美元，平均里程碑為11.74億美元。通過比較發現，MNC願意為中國的創新支付更高對價。中國創新葯的價值正被國際市場重新定價。

這種現象的產生是供需關係和資產質量的根本性變化。

1. 專利懸崖帶來的巨大壓力：未來幾年，MNC面臨約3000億美元銷售額的專利到期壓力。要填補這個巨大的收入缺口，它們必須找到有重磅潛力的資產。而中國在ADC、雙抗、細胞治療、PROTAC等前沿領域的研發管線數量和進度已位居全球前列，成爲了MNC不可或缺的「創新彈藥庫」。

2. 為「BIC和BID數據」支付溢價：當中國創新葯產出足以改變臨牀實踐的數據時，其價值會得到全球公認。最典型的例子是康方生物的AK112，其在三期臨牀中「頭對頭」擊敗了K藥，顯著降低了疾病進展或死亡風險。這樣過硬的數據，使得MNC願意為其支付高額溢價。價值的核心從「中國製造」的成本優勢，轉向了「中國創新」帶來的臨牀突破。

3. 從「買產品」到「買平臺」和「買時間」：MNC看中的不再只是一款藥，更是其背后的技術平臺。例如，通過收購或合作，MNC獲得的是一個能持續產出新分子的ADC平臺或雙抗平臺。同時，直接引進已進入臨牀后期、接近上市的管線，可以為MNC節省數年的研發時間，快速推向市場，這對應對專利懸崖至關重要。雖然目前大部分交易仍集中在早期授權，臨牀后期項目佔比較低，但像信達與武田的「Co-Co」這類深度合作模式的出現，表明頭部企業正嘗試在全球化中爭取更大權益。

交易金額的攀升是中國醫藥產業從「規模擴張」走向「價值深化」的關鍵標誌。這不是價格的簡單上漲，而是中國創新葯價值本身的飛躍。未來，擁有源頭創新能力、能產生全球競爭力臨牀數據的企業，將在談判中獲得更強的話語權。

中泰證券表示，對於「產品型」投資重點關注公司的臨牀開發和註冊能力。關鍵看其管線是否處於熱門賽道（如雙抗/多抗、ADC、GLP-1）、臨牀數據是否具有全球競爭力（如頭對頭研究中擊敗標準療法），以及是否具備與國際接軌的臨牀試驗操作能力。那些能持續產出優質后期臨牀資產的公司，將不斷獲得MNC的青睞。

對於「平臺型」投資重點評估其技術的稀缺性、壁壘和衍生能力。一個好的技術平臺應該具備驗證過的成功案例、能夠針對多個靶點生成候選分子的能力，以及強大的知識產權保護。例如，擁有獨特抗體平臺、新型遞送技術或AI驅動發現平臺的公司，更有可能成為MNC長期合作甚至併購的目標。

（來源：中泰證券20251228《2025年TOP20MNC創新葯及技術受讓分析》）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至12月末，前十大成分股權重超73%，濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，2025/12。分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至11月27日，2025年內漲幅超90%，港股醫藥類指數領先！

2025/1/1-2025/11/27

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。