貴金屬史詩級牛市點燃融資潮！金銀礦企2025年股票增發規模達十多年之最

智通財經APP獲悉，隨着貴金屬價格大漲，金銀礦企在2025年通過股票發行籌集的資金規模達到十多年來最高水平。數據顯示，去年在美國和加拿大交易所上市的相關公司通過增發股票籌集了逾62億美元，這是至少過去12年來的最高水平。中小型礦企密集的股權融資活動成為主力。多倫多證券交易所創業板上市公司Hemlo Mining Corp.完成了該領域規模最大的交易，該公司市值為15億加元(約合11億美元)，於去年9月籌集了4.897億美元;其次是Perpetua Resources Corp.的3.74億美元和Novagold Resources Inc.的2.06億美元。

2025年，貴金屬市場迎來「史詩級狂歡」。黃金全年漲幅超60%，價格從年初的2650美元/盎司一路飆升至4000美元/盎司上方，年內逾50次突破歷史峰值，年末更是一度觸及4500美元/盎司的高位。白銀漲勢更為迅猛，現貨價格年內累計最大漲幅一度超170%，雖然在年末出現單日超10%的跳水，但全年仍實現約150%的年度漲幅。

First Avenue Investment Counsel Inc.首席投資官Brian Madden表示：「這些公司不是在想融資的時候融資，而是在能融資的時候融資。」他指出，許多礦企都有希望推進的項目，但可能需要商品價格進入更明確的上行周期。他更傾向於投資那些近期不需要從市場融資的較大型金礦企業。

事實上，那些大型成熟礦企並未參與其中。紐曼礦業(NEM.US)、Barrick Mining(B.US)和Agnico Eagle Mines在2025年都沒有趁着股價創歷史新高之際發行股票。相反，它們中的大多數利用商品價格走強帶來的充裕現金流回購了自家股票。

這種局面——小公司發行股票、大公司回購股票——對投資者而言是一個健康的信號，預計這將促使企業在2026年繼續進入市場融資。Global X Investments Canada分析師Brooke Thackray表示：「我認為我們將看到小型公司繼續抓住一切機會籌集資金，但我認為不會看到大型成熟礦企去大肆收購其他大型公司——那將是一個巨大的變化。」

他補充稱，在以往的周期中，大型黃金礦企通常會抓住機會發行股票，並將所得資金用於併購、或投向位於高波動性司法轄區的激進增長項目。而在當前周期中，看到像Barrick Mining這樣的公司展現出資本紀律，令人鼓舞。他表示：「他們目前的做法非常負責任。他們並沒有真的去做任何瘋狂的事情。」

而這反過來又有助於保持股市對尋求融資的中小型金礦企業的開放。National Bank Capital Markets股權資本市場及企業與投資銀行業務董事總經理Daniel Nowlan表示：「對於較小的公司來説，如果他們想要增長——而投資者也確實希望他們增長——就需要獲得大量資本，而股權融資一直是實現這一目標的途徑。」

值得注意的是，去年大部分交易都出現了超額認購。Daniel Nowlan將這一現象歸因於投資者對貴金屬敞口的需求以及礦企為資金用途提供了令人信服的理由。另一個激勵因素是——這些公司向投資者提供的股票折扣率超過3.5%。他表示：「定價是爲了促成銷售，但在大多數情況下，你是基於估值已經相當高的股票進行增發。」他還預計，金銀礦企這種火熱的股票增發勢頭將在2026年持續，至少年初會是如此。