為什麼勞埃德銀行押注區塊鏈，而不是加密貨幣投機

區塊鏈革命不再侷限於投機性的加密市場和去中心化的金融協議。傳統金融機構現在正在積極部署區塊鏈技術來解決實際運營挑戰，而Bidds Banking Group Plc（NYSE：LYG）正在成為這一領域最積極的參與者之一。雖然頭條新聞都集中在比特幣（BTC：BTC）價格走勢和模因幣反彈上，但英國最古老的銀行之一正在進行一場安靜的轉型，這場轉型可能會重塑整個金融體系的運作方式。

2025年12月，勞埃德銀行首席執行官查理·納恩（Charlie Nunn）宣佈，該銀行已在英國成功試點代幣化存款，並計劃在2027年上半年全面推出。這不僅僅是概念的另一個證明。納恩在英國《金融時報》全球銀行峰會上表示，將代幣化存款與人工智能相結合可以從根本上重新設計抵押貸款處理，有可能將購房時間從幾周縮短到幾天，同時消除中介機構參與融資流程。他將潛在影響與智能手機的發明進行了比較。

該公告使勞埃德處於機構區塊鏈採用的前沿，加入摩根大通公司（紐約證券交易所代碼：JPM）和貝萊德公司等主要參與者的行列。(NYSE：BLK）將Web 3技術帶入傳統金融。但與承諾完全取代銀行的去中心化金融平臺不同，這些機構正在使用區塊鏈來增強現有服務，在金融未來的兩種相互競爭的願景之間造成了令人着迷的緊張關係。

勞埃德銀行追求的核心創新集中在代幣化存款上，即由機構基金支持並記錄在區塊鏈基礎設施上的客户存款的數字表示。2025年9月，英國金融與勞埃德銀行等六家英國主要銀行啟動了合作試點，測試可編程支付以防止欺詐、更快的再抵押流程以及簡化代幣化資產結算。

將這種受控的機構方法與去中心化金融進行比較，其中Aave等協議在沒有任何中央權威的情況下處理數十億美元的貸款量。截至2025年5月，Aave僅持有DeFi鎖定總價值的約45%，通過純算法智能合同管理約254億美元。用户將加密貨幣作為抵押品存入，以可變利率借入，一切都自動執行，無需人工中介。

DeFi平臺全天候運營，幾乎即時結算，為任何擁有互聯網連接和加密貨幣錢包的人提供全球訪問權限。沒有信用檢查，沒有文書工作，沒有審批流程。您要麼有足夠的抵押品，要麼沒有。傳統銀行，即使擁有區塊鏈基礎設施，也永遠無法達到這種免許可訪問水平。

然而DeFi的優勢也是它的弱點。當事情出現問題時，沒有客户服務部門可以打電話。如果您丟失了私人密鑰，您的資金將永遠消失。如果智能合同包含錯誤，黑客可以在幾秒鍾內耗盡數百萬美元。DeFi行業因利用而損失了數十億美元，監管不確定性仍然是一個持續的挑戰。

勞埃德銀行和其他傳統機構押注，他們能夠獲得區塊鏈的運營效益，同時保持讓普通消費者感到舒適的護欄。代幣化存款將提供即時結算和可編程功能，同時將資金置於監管監督之下，受到存款保險的保護，並在出現問題時可收回。

勞埃德銀行已經展示了存款以外的實用區塊鏈應用。2025年7月，該銀行與安本投資和數字資產交易所Deliverx完成了一項具有里程碑意義的交易，使用代幣化貨幣市場基金部門和代幣化英國政府債券作為外匯交易的抵押品。這些數字代幣是在Hedera Hashgraph公共許可區塊鏈上發行和轉移的，這標誌着勞埃德所説的受監管數字資產的一個重要里程碑。

這種類型的現實世界資產代幣化已成為區塊鏈採用中增長最快的部分。代幣化貨幣市場基金管理的資產從2025年初的40億美元增長到11月份的86億美元，增長了110%。摩根大通於2025年12月在以太坊上推出了第一隻代幣化貨幣市場基金（CLARPTO：ETH），併爲其注入了1億美元。貝萊德的BULDI基金已吸引了20億美元的資產，這表明了機構對區塊鏈原生國債產品的興趣。

這就是與去中心化市場的比較變得有趣的地方。DeFi愛好者長期以來一直在推廣合成資產，這些代幣可以跟蹤現實世界資產的價格，而不實際持有基礎資產。但傳統機構的代幣化現實世界資產有根本不同。當貝萊德（BlackRock）或摩根大通（JPMorgan）將一隻國庫基金代幣化時，它是由託管的實際政府證券支持的。區塊鏈只是為轉移所有權和結算交易提供了更有效的基礎設施。

這一區別對於機構採用非常重要。養老基金和保險公司的合規團隊無法投資匿名智能合同創建的合成風險敞口。他們需要受監管的託管人、經過審計的持股以及所有權的法律清晰度。傳統的金融區塊鏈應用程序提供了這種結構，同時仍能獲得效率收益。

在研究了傳統金融區塊鏈的採用和去中心化替代方案后，出現了一種模式。這兩種方法正在以根本不同的方式釋放價值，針對不同的用户羣，並解決不同的問題。

去中心化金融擅長金融包容性和免許可創新。無法使用傳統銀行業務的發展中國家的人可以通過DeFi參與全球貸款市場。開發者可以在無需徵得任何人許可的情況下推出新的金融產品。用户對其資產和數據保持完全控制。這些都是傳統金融永遠無法完全複製的強大好處。

但DeFi也面臨着同樣的挑戰，而這些挑戰也使其具有吸引力。無需許可的訪問意味着犯罪分子可以平等地訪問。基於代碼的自動化意味着錯誤可能會導致災難性的損失。缺乏中間商意味着當出現問題時沒有客户支持。監管的不確定性威脅着整個生態系統。

傳統的金融區塊鏈應用程序採取了相反的權衡。他們犧牲了無許可訪問和最大化的去中心化，以換取監管合規性、客户保護以及與現有基礎設施的集成。對於管理養老基金或保險投資組合的機構投資者來説，這些不是可選功能。

價值解鎖發生在不同的地方。DeFi為金融參與和實驗創造了新的可能性。傳統金融區塊鏈在成熟的商業模式下提高了運營效率並降低了成本。兩者都很有價值，但它們滿足不同的需求。

Borders的抵押貸款代幣化計劃完美地說明了這一點。你能使用智能合約創建一個去中心化的抵押貸款協議嗎？技術上是的。但主流購房者會相信它嗎？監管機構會批准嗎？它會與現有的財產登記處和產權保險系統集成嗎？可能不會很快。

勞埃德提出的方案保留了所有傳統的保障措施，同時使用區塊鏈消除摩擦點。代幣化存款可以立即結算，而不是需要幾天的時間。智能合同可以自動驗證文檔，而不是需要手動審查。區塊鏈基礎設施在維持監管監督的同時實現了這些改進。

真正的故事不是傳統金融與去中心化金融。這就是這兩個平行系統如何開始以意想不到的方式交叉。摩根大通於2025年5月與Chainlink和Ondo Finance的合作證明了這種融合。貝萊德的代幣化貨幣市場基金現已被接受為加密貨幣交易所的合格抵押品。TradFi和DeFi之間的這些橋樑正在迅速增加。

勞埃德銀行積極採用區塊鏈標誌着傳統金融正在認真對待Web 3，不是將其視為需要粉碎的威脅，而是將其視為需要利用的基礎設施。該銀行計劃在2027年推出代幣化存款，這可能成為歐洲及其他地區零售銀行現代化的模板。

加密貨幣社區經常駁斥這些機構區塊鏈項目，稱其錯過了去中心化的重點。但也許他們正在解決一個不同的問題。不是每個人都想成為自己的銀行。大多數人希望銀行服務更好，成本更低，結算更快。如果區塊鏈技術可以在維護消費者保護的同時實現這些改進，即使它不是完全分散的，也是有價值的。

問題不在於區塊鏈是否會改變金融。它已經是了。問題是，哪種版本的區塊鏈金融將首先獲得主流採用：無許可的去中心化願景還是受監管的機構方法。根據目前的軌跡，答案可能是兩者兼而有之，每一種都在日益複雜的金融環境中滿足不同的需求。勞埃德銀行的區塊鏈戰略代表着一種押注，即機構可信度加技術效率勝過純粹的去中心化服務主流客户，隨着代幣化存款將於2027年推出，我們即將知道這一押注是否會得到回報。

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