港股收評：恆指跌超0.9%，科指跌近1.5%；生物醫藥股強勢，部分半導體股走高

華盛資訊1月7日訊，港股三大指數普跌，恆生指數跌0.94%，國企指數跌1.14%，恆生科技指數跌1.49%。

恆指成分股中，藥明康德漲4.91%，藥明生物漲5.92%，信達生物漲5.38%；信義玻璃跌3.32%，比亞迪股份跌3.93%，阿里巴巴-W跌3.25%。

科指成分股中，海爾智家漲1.10%，地平線機器人-W漲1.52%，華虹半導體漲5.00%；騰訊音樂-SW跌5.50%，網易-S跌2.88%，蔚來-SW跌3.34%。

板塊方面

生物醫藥集體走高，榮昌生物漲12.93%，中國抗體-B漲11.97%，亞盛醫藥-B漲8.45%，和鉑醫藥-B漲8.24%，加科思-B漲8.12%。

醫藥外包概念（CXO）走強，泰格醫藥漲8.88%，藥明生物漲5.92%，藥明康德漲4.91%，金斯瑞生物科技漲4.32%，康龍化成漲3.28%。

生物科技-HK齊漲，康方生物漲7.31%，三生製藥漲7.16%，信達生物漲5.38%，中國生物製藥漲3.80%，翰森製藥漲3.78%。

媒體與娛樂漲跌不一，騰訊音樂-SW跌5.50%，大麥娛樂跌3.33%，網易雲音樂跌2.44%，貓眼娛樂漲0.29%，OSL集團漲2.16%。

數據中心-HK漲跌不一，阿里巴巴-W跌3.25%，金山雲跌2.25%，匯聚科技跌0.69%，商湯-W跌0.00%，萬國數據-SW漲3.99%。

個股方面

山高控股漲25.18%；

協鑫新能源漲24.04%；

納芯微漲13.14%，納芯微自1月5日起被調入港股通標的證券名單；弗若斯特沙利文資料顯示，2024年按模擬芯片收入計，納芯微在中國模擬芯片廠商中位列第五，同時也是國內前十廠商里唯一重點佈局傳感器、信號鏈芯片、電源管理芯片三大產品線的企業；開源證券指出，ADI規劃自2026年2月1日起針對全系列產品啟動漲價機制，整體平均漲幅約15%，該券商認為2026年隨下游需求持續復甦及AI資本開支維持高景氣，國內模擬需求及價格亦存在上行機會。

義合控股跌9.95%；

浪潮數字企業跌8.82%；

融創中國跌8.27%；

港股全日成交額top10概況

大行最新觀點

中信證券：商務部加強兩用物項對日本出口管制 看好氧化鋯的投資機會

中信證券指出，商務部發布公告禁止兩用物項對日本軍事用户及相關用途出口，其中氧化釔作為釔穩定氧化鋯重要原料受到管制。該機構認為，出口管制將對日本氧化鋯廠商造成衝擊，直接利好中國氧化鋯粉體廠商加速出海擴大市場份額，同時日本廠商客户轉移也將為對應的中國同行帶來市場機遇。

中信證券：我國量販零食行業發展迅速 料頭部企業未來還有超50%的開店空間

中信證券研報顯示，我國量販零食行業快速發展，預計2024年門店數量同比翻倍至4.2萬家，2025年將增長超30%至5.6萬家，行業銷售規模有望達2200+億元。2024年行業競爭激烈，頭部企業通過門店擴張和價格戰推動發展，2025年競爭預期緩和但門店加密導致同店銷售承壓，下半年跌幅有望環比改善。該機構參考土耳其硬折扣零售龍頭BIM經驗，認為國內硬折扣零售業態具備穿越經濟周期的韌性，頭部量販零食企業仍有超50%開店空間，未來需重點發展品類擴展、自有品牌、店型優化和精細化運營。

中信證券：佛山市生活垃圾處理費改革正式實施 或具備在全國普及的基礎

中信證券表示，《佛山市生活垃圾處理費徵收管理辦法》將於2026年1月1日實施，預計南海區政府收入可提升1.22億元/年，對應垃圾處理費提升64元/噸，理論上可覆蓋南海區垃圾焚燒發電項目處理費開支。該機構認為此辦法具備全國推廣基礎，預期生活垃圾處理費使用者付費模式的推廣將改善環保行業回款狀況。

中信證券：推動「投資於人」的核心政策訴求在於擴大內需

中信證券指出，內需不足是困擾我國經濟增長的長期問題，2024年以來的擴內需政策延續了1998年以來的調控框架。該機構認為，要實現經濟再通脹並擺脫物價低迷，需要在現有政策框架上尋求突破，"投資於人"或成重要突破口。這一轉向將從側重基建投資、企業補貼逐步轉向完善居民社保、提升人力資本。短期內，政策重心應增強低收入羣體消費能力和提升高收入羣體消費意願；長期而言，需通過穩定人口規模和推動教育均衡發展促進高質量發展。

華泰證券：預計12月內需偏弱但出口韌性猶存

華泰證券預計四季度實際GDP同比小幅回落至4.5%左右，全年GDP增速約5%，但部分工業品價格企穩回升有望推動名義GDP增速較三季度邊際改善。該機構認為12月內需仍顯疲弱，消費與投資修復動能不足，信貸與社融或同比少增，但出口方面受益於關税擾動減輕及全球周期性改善，12月出口同比有望繼續回升。華泰證券提示需重點關注2025年一季度財政擴張力度及其對"十五五"開門紅的支撐效果。

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