港股冷鏈賽道迎來硬核玩家 紅星冷鏈(01641)三大核心優勢構築「護城河」

智通財經APP獲悉，2026年開年，港股市場延續火熱，強勢收復26000點關口。在預製菜普及、冷鏈物流爆發、高品質冷凍食品需求攀升的窗口期，一家紮根湖南、深耕冷鏈物流近二十年的冷鏈物流標杆企業——紅星冷鏈(01641)正悄然站上資本的舞臺上。這家區域冷鏈龍頭憑藉獨特的「交易+倉儲」閉環模式、全方位的冷鏈服務矩陣以及自動化技術基礎設施，形成了高毛利、高客户粘性、高效率的競爭優勢體系。

「交易+倉儲」協同模式 打造高粘性生態閉環

有別於傳統冷鏈企業的「冷凍食品倉儲 + 門店租賃」經營模式，紅星冷鏈將專業化低温倉儲與活躍的交易平臺深度整合，實現「前店后倉、就地存儲、即時交易」的生態閉環。

這種創新協同模式真正實現了雙贏，站在客户角度，不僅降低了綜合成本還提升了交易效率;而站在公司角度，這種商業模式使紅星冷鏈能夠通過多種方式變現其冷鏈資源，即向冷凍食品批發商及零售商出租門店用於開展冷凍食品交易業務，同時為他們提供冷凍食品倉儲服務，從而獲得雙重收入來源。

這種閉環模式的優越性，在財務數據上得到了直接兑現。招股書顯示，2022年至2025年上半年，公司毛利率始終維持在50%以上的高位，淨利潤率也穩定在33%至38%之間，顯著高於物流行業平均水平。其中門店租賃服務毛利率持續攀升，從2022年的57.1%增至2025年上半年的65.3%。

強大的盈利轉化能力不但為其持續發展提供了充足資金支持，也為「反哺」股東提供了基礎。2022至2024年，公司累計派發現金股息高達2億元，反映出紅星冷鏈遠超同行的經營穩健性以及持續分紅回饋股東的決心。

打造全方位冷鏈服務矩陣 實現由點到鏈的突破

紅星冷鏈通過與不同的業務夥伴合作共同開發出一個提供全方位服務的冷鏈生態系統，使裝卸服務、干線物流和其他增值服務一體化，實現了從「點」到「鏈」的突破。

在裝卸環節，紅星冷鏈配備經驗豐富的操作人員和專業設備。在干線運輸方面，紅星冷鏈與擁有專業冷藏車隊和實時跟蹤系統的第三方物流服務商合作，實現全程監控貨物運輸、確保温度控制和及時交付。除了基礎的倉儲和運輸，公司還提供包括庫存管理諮詢、包裝、標籤服務以及嚴格的質量檢驗等一系列增值服務，以提高產品質量，簡化客户的業務流程。

這種深度的業務鏈接，結合上述「交易+倉儲」的生態模式，也為公司構築了極高的客户粘性壁壘。對商户來説，離開紅星冷鏈不僅意味着更換倉庫或門店，遷移將意味着脱離核心交易圈，成本極高。往績記錄期間，超七成客户同時使用了公司的倉儲和租賃服務，協同客户收入佔比始終維持在80%左右，更令人矚目的是其門店租用率超94.0%、續租率保持90.0%以上。

自動化技術驅動的智慧倉儲

紅星冷鏈的區域領先地位，亦離不開其持續迭代、以自動化技術驅動的技術基礎設施。其於2024年建設的南部基地五期項目下的冷凍食品倉儲倉庫，利用自動輸送線、高架倉儲貨架和堆垛機，可根據冷凍產品的類型和重量規劃儲存通道，顯著提高倉儲效率。

此外，紅星冷鏈在倉儲倉庫採用先進的温度控制系統，將儲存條件精確保持在零下18℃或以下。公司利用物聯網技術，實現對冷凍食品倉儲環境的實時監控，確保在出現任何温度偏差時即時報警。公司的備用電源系統為此精確性提供進一步支持，該系統可在停電時迅速啟動，確保冷凍食品倉儲運作不間斷。

這一套由自動化硬件、智能監控系統與嚴格管理預案構成的技術基礎設施，不僅大幅提升了倉儲作業的標準化程度和運營效率，更保障了客户貨物在存儲環節的絕對安全與品質穩定。

紅星冷鏈持續深耕湖南這一中部交通樞紐與消費大省，在長沙擁有兩處主要倉儲基地，總設計庫容超過100萬立方米，可用庫容逾23萬噸。這種規模在區域內具備顯著領先性，使其成為中部及湖南最大的冷鏈倉儲服務商，服務超700家客户，業務輻射全國八省。未來憑藉其區域優勢、穩健盈利能力、獨特的生態閉環和冷鏈矩陣以及其清晰的增長規劃，紅星冷鏈將持續鞏固其區域龍頭地位，使其成為港股市場中稀缺的長期配置標的。