2025汽車資本市場瘋狂遊戲殺青！誰最狂？

成王敗寇。

汽車業上市公司平均漲幅48.46%！漲幅超100%個股達17只！

隨着2026元旦到來，2025年資本市場正式收官。你又賺了多少？

過去這一年，全球資本市場在貿易緊張與AI等概念主導產業變革下，呈現結構性繁榮。

與此同時，貫穿全年的投資概念快速輪動，DeepSeek概念、人形機器人、商業航天、雅江水電站、鋰電材料、固態電池、自動駕駛、低空經濟等帶起一波波行情。

在此背景下，A股與港股共同完成了從「被低估」到「被重新看見」的關鍵一躍。

此間，上證指數一度站上4000點，創下近十年新高，年度漲幅達18.41%；深證成指和恆生指數的年度漲幅更是高達29.87%和27.77%。

其中，A股全年「日成交超萬億」成常態，全年成交額首次突破400萬億元，104只新股無一隻破發，首日平均漲幅高達257%，創近三年最佳表現。

港股則於2025年重回全球IPO融資第一，新股數量和融資規模雙雙反彈，A+H股同步上市明顯增多。

更重要的是，保險、養老金、匯金這些「耐心資本」，開始通過ETF持續入場，這也使得市場的底座更穩。

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聚焦到汽車行業，一套汽車以舊換新補貼、《汽車行業穩增長工作方案》與「車路雲一體化」智能網聯試點、新能源汽車繼續免徵車輛購置税等政策組合拳，從消費端、技術升級與供應鏈安全全面發力，為2025年的中國汽車產業鏈提供了基本面支撐。

或得益於此，《汽車K線》統計的122只中國汽車股，以48.46%的平均漲幅跑贏大盤。與此同時，12月以31.45%的月度漲幅畫上圓滿句號。

其中，固態電池、鋰電材料概念較為集中的新能源板塊，漲幅最甚，2025年的年度漲幅高達83.66%。

人形機器人、自動駕駛概念雲集，且涉及該業務零部件供應的零部件板塊，跑出了46.4%的年度漲幅。與之概念重疊的智能化/出行板塊則實現了21.60%的年度漲幅。

更有意思的是，乘用車板塊則在極星汽車、比亞迪截然相反的技術性操作拉扯中，收穫了超75%的年度漲幅。

相較之下，商用車和經銷商板塊表現較為平淡，一年下來，投資收益幾乎等同於賺了個高利息。

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具體到個股，漲幅超100%的個股多達17只。

其中，極星汽車因「30股合1股」反向拆股操作，股價大幅攀升，年度漲幅高達1935.24%，領跑總榜。聚焦到實施技術操作的12月，該股漲幅更是高達3740.76%。

事實上，看起來漲幅喜人的極星汽車，處境並不樂觀，銷量低迷、虧損等都是其急需解決的問題。值得一提的是，若以前復權數據來看，極星汽車在資本市場的表現同樣好不到哪里，年度跌幅高達32.16%。

與極星汽車有着異曲同工之妙的比亞迪雙股則霸佔了總榜跌幅之首，A股下跌65.43%，港股下跌64.23%。不同的是，比亞迪是「1股拆3股」的順向拆股，因而股價縮水了3倍。

不過，這為投資者提供了更低的進入門檻。

2025年，比亞迪面臨着不小的壓力，股神巴菲特清倉離場、銷量增長遇挑戰、利潤同比下滑，一股腦襲來。

2025年，比亞迪累計銷量為460.24萬輛，同比增速7.73%。

好在比亞迪出海、高端化、智能化頗受機構看好。事實上，除去拆股影響，比亞迪雙股仍保持着股價的正增長。

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忽略極星汽車這個特例，天際股份或許纔是2025年最大的黑馬，一年漲幅高達429.42%。它的大漲，主要得益於主題性投資熱點驅動及主營業務改善支撐。

2025年，天際股份$天際股份(002759)獲得一項 「硫化鋰材料及其製備方法和應用」的專利授權，引發市場對固態電池概念的強烈關注，股價出現連續漲停。

再加上天際股份主營產品六氟磷酸鋰市場價格快速上漲，改善了盈利預期，為高位股價提供了基本面支撐。

事實上，受六氟磷酸鋰價格飆漲影響，股價起飛的個股並不在少數，年度漲幅高達182.58%的多氟多、134.94%的天賜材料，均受益匪淺。

其中，居總榜TOP3的多氟多，具備六氟磷酸鋰年產能6.5萬噸，是行業龍頭之一。

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作為下一代電池技術，固態電池在2025年受到市場高度關注，同樣帶動了不少相關材料與設備公司的股價。

利元亨和先導智能就是踩中這一概念起飛的代表性相關汽車股。

其中，利元亨因中標國內頭部企業的首條硫化物固態電池整線項目，股價在2025年6月出現連續上漲，年內漲幅高達158.02%，位居漲幅TOP7。

先導智能作為全固態電池整線解決方案服務商，設備已進入國內外頭部企業供應鏈。市場認為固態電池設備未來將成為其重要增長動力。

受益於此，先導智能年內大漲149.65%，排在漲幅TOP8。

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位居總榜TOP4、5位的萬向錢潮$萬向錢潮(000559)和豪恩汽電$豪恩汽電(301488)，則受人形機器人和智能駕駛市場熱點拉動，年內股價大幅攀升。

其中，萬向錢潮因宣佈人形機器人關鍵部件（如行星滾柱絲槓）已向行業頭部客户送樣，並在2025年9月連續漲停。同年10月，其「汽車線控制動系統滾珠絲槓」項目獲省級立項，也推動了股價大漲。

疊加此前萬向錢潮公告計劃收購萬向美國公司100%股權，重大資產重組推動股價連續漲停，萬向錢潮年內股價飆漲179.67%。

豪恩汽電作為汽車智能駕駛感知系統供應商，在2025年9月連續獲得某頭部新能源品牌及某全球汽車品牌的鉅額項目定點信，推動其股價在15個交易日內累計上漲近140%。

不僅如此，豪恩汽電還計劃將智能駕駛領域的技術延伸至人形機器人業務，在多個熱點概念加持下，豪恩汽電年內漲幅達176.81%。

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有意思的是，同樣涉及自動駕駛概念或業務的個股，命運卻截然不同。

「智駕芯片第一股」黑芝麻智能以33.06%的年度跌幅位列倒數第8位；涉及自動駕駛業務（Robotaxi）的如祺出行則以34.14%的年度跌幅排在倒數第7位。

其中，黑芝麻智能的大跌，除了澄清「進入比亞迪供應鏈」傳聞，股價閃崩外，核心癥結在於業績惡化虧損，且此前盈利主要靠金融工具而非主業。

這也表明市場對其自動駕駛技術短期內實現盈利的信心不足，影響了整個板塊的估值。

同樣，如祺出行因Robotaxi（自動駕駛出租車）成本高昂，距離大規模盈利遙遙無期，預計未來數年仍將虧損。而面臨相似困境的文遠知行，即便在港上市首日也遭遇大跌，美股年內跌幅高達38.79%，排在倒數第6位。

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汽車價格戰激戰整個2025年，受害最深的當屬汽車經銷商，不僅經營成本增加，更不乏虧本買吆喝之眾。

中國汽車流通協會披露的數據顯示，汽車經銷商行業普遍陷入「價格倒掛」困境（即新車售價低於進價），導致「賣一輛虧一輛」。

同時，消費信貸政策收緊，使依賴貸款返傭的經銷商利潤進一步縮減。

豪華品牌面臨的衝擊更大，如美東汽車因此在2025年上半年計提了鉅額商譽減值。受此影響，美東汽車年內股價大跌45.02%，排在倒數第5位。

百得利控股2025上半年雖然勉強盈利，但利潤同比大幅下滑，年內股價大跌56.12%，排在倒數第4位。此外，永達汽車以32.05%的年度跌幅排在倒數第9位。

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值得一提的是，除去比亞迪這個特例，路特斯纔是2025年損失最慘的存在，年內股價大跌60.94%。

它的大跌，或受累於銷量低迷，加之持續虧損、裁員及依賴外部輸血，共同導致股價低迷。

理想汽車則是造車新勢力中唯一一家股價下跌，且排在倒數第10/11位的上市車企，年度跌幅分別為30.97%（港股）和29.43%（美股）。

2025年，理想汽車不僅銷量大跌，且第三季度再度陷入虧損，淨虧損6.24億元。至於虧損原因，理想汽車將其歸於今年10月1.14萬輛理想MEGA的召回。

理想汽車目前困境，主要系優勢賽道增程式電動車市場萎縮，且面臨華為問界系列等對手的直接競爭和份額搶奪。與此同時，其開拓純電市場遇阻，又遭遇小米汽車等強勁對手，新推出的純電車型銷量不及預期。

疊加核心高管及股東王興在二級市場減持股票，進一步打擊了投資者信心。

Views of AutosKline：

進入2026年，行情驅動力正從「想象力」轉向「兑現力」。

這意味着，企業的盈利兑現能力，將逐步取代此前的主題預期，成為股價表現的新標尺。

事實上，2025年中國汽車股在資本市場的表現，已經出現端倪。

未來，唯有真正穿越技術周期、兑現業績成長的企業，才能駛向下一個價值高地。

附：汽車股六大板塊2025年度走勢及漲跌幅前10

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