期權角：SoFi技術的崩潰提供了潛在的議員貿易

SoFi Technology Inc（納斯達克股票代碼：SOFI）是周二交易最活躍的證券之一，其證券價格下跌約9%，出人意料地贏得了這一殊榮。更令人困惑的是，內爆似乎沒有明顯的催化劑。SOFI股票可能正在迴應與估值過高以及加密貨幣行業疲軟相關的擔憂。儘管如此，赤字可能隱藏着逆勢機會。

從根本上講，專家可能會指出SOFI股票吸引的「豐厚」倍數。目前，SOFI的預期收益是49倍以上，跟蹤年銷售額是近11倍。可以肯定的是，估值比率並不是普遍的真理主張。當SoFi被貼上「估值過高」或「為完美定價」的標籤時，您應該記住，這種斷言是相對於主觀框架的。

換句話説，如果你改變框架，價值的定義也會改變。然而，必須承認，人類的情感會影響企業的認知方式，而且這種認知可以改變現實，這種現象被稱為反身性。因此，如果SOFI股票對足夠多的人來説價格不菲，那麼該描述符最終可能會成為定義標籤。

更明顯的是，持續存在的加密貨幣疲軟也可能給這家金融科技專家帶來壓力。當然，區塊鏈生態系統的波動性並不是一個新的發展。然而，SoFi的加密貨幣服務對該品牌來説是一項堅實的業務。任何對該業務產生負面影響的事情--包括延長的熊市周期--都可能損害SOFI股票。

儘管如此，需要堅持的一點是，反身性可以朝任何一個方向起作用。雖然SOFI股票可能顯得估值過高，但交易員也有可能很快就會察覺到潛在的折扣--特別是在今天的影響下。

根據經驗，任何時候您在市場上進行交易--尤其是在期權領域--您都應該假設您的交易處於劣勢。這是因為您幾乎處於一切的下游，從交易速度到數據流，甚至是專家意見。當關鍵信息到達您手中時，它可能已經通過了其他幾個實體。

然而，零售交易員相對於華爾街機器的一個優勢是分析靈活性。具體來説，做市商或多或少必須單調地定價風險，這意味着風險與與現貨價格的距離成比例地上升。用體育類比來説，上籃比投進三分球更容易，主要是由於與籃筐的距離不同。

然而，在某些比賽情況下，上籃路線可能會受到嚴密防守。在這些情況下，更謹慎的做法是將球傳給站在弧線外的空位球員。雖然隨后的投籃嘗試在紙面上會更困難，但在上下文中，這是一個更容易的努力。

截至周二收盤，SOFI股票在過去10周中只有三周上漲，導致股價下跌。通常情況下，這種情況對多頭交易者來説是有風險的，因為空頭似乎有控制權。然而，我們通過過去類似的3-7-D（三個上升、七個下降、下降趨勢）序列知道，未來10周通常傾向於向上解決。

展望未來，與3-7-D序列相關的結果通常在25.50美元至28.50美元之間（假設現貨價格為26.25美元）。主要是，概率密度可能在27.10美元左右達到峰值，這是理想的上行目標。然而，可能有理由進一步推動。

爲了更好地瞭解我們如何應用上述見解，我們可以研究風險地形，即需求結構的三維視圖。風險地形包括預期（最終）價格、概率密度和人口發生。本質上，該工具回答了交易員提出的三個常見問題：金額、可能性和頻率如何？

關於SOFI股票，我們知道有多少（在預期價格分佈方面）以及可能性有多大（概率質量的高度）。通過風險地形，我們可以回答頻率問題。預計未來10周內將出現27美元至28美元之間的重大活動。

如前所述，最終結果可能為27.10美元。然而，股市的流動性令人難以置信，27美元至28美元之間的預期活動加劇證實了SOFI股票可能會在上邊界附近終止的觀點。

考慮到這一點，我重點關注將於2026年2月20日到期的27/28看漲價差。這一交易使46美元處於風險之中，有機會獲得54美元的最大利潤，或超過117%的最大支出。盈虧平衡點為27.46美元，接近峰值概率密度。

關於上述盈虧平衡價格的一個重要觀點是，在Black-Scholes等單調風險模型下，具有較低盈虧平衡價格26.70美元的期權交易具有較高的成功概率，這是有道理的。然而，在我使用的非單調模型下，26.70美元和27.46美元的相對風險大致相同。

換句話説，如果相對風險沒有懲罰，我理性地傾向於以更大的整體回報進行賭注。這就是為什麼我的目標是27/28電話分散在其他主張之上。

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