大摩：料今年香港住宅、中環寫字樓及零售銷售齊升 較看好住宅市場

智通財經APP獲悉，摩根士丹利發佈研報稱，將香港地產業的行業觀點上調至「吸引」，預期三個細分領域，包括香港住宅樓價、中環寫字樓租金及香港零售銷售，將自2018年以來首次同步實現按年正增長。

在三個板塊中，該行最看好住宅樓市，其次為寫字樓及零售。選股方面，該行建議增持新鴻基地產(00016)、恆基地產(00012)、長實集團(01113)、恆隆地產(00101)及太古地產(01972)，目標價分別為120港元、36港元、47港元、10.7港元及23港元。

住宅方面，該行認為樓價自2018年下跌30%后，已於2025年見底，預計2026年樓價將上升10%，並於2027年進一步上漲。因政府已於2024年2月撤銷針對外籍人士及內地人士購房的印花税，將推動內地客户南下置業。來自內地的移民人數顯著增加（疫情后每年達14萬人，較2012至2019年間的每年7萬人翻倍），帶動人口正增長。去年強勁的股市表現（恆指2025年上漲28%）亦提升了市場情緒。

寫字樓方面，雖然空置率仍然高企，但該行認為市場將會復甦，預期今年中環寫字樓的租金將上升3%，因終端用户對優質寫字樓物業的需求提升，主要來自資產管理公司、對衝基金及財富管理機構。近期的大型成交、預租活動、新股市場活躍和成交量增加，均為正面信號。

香港零售銷售方面，該行預計今年將按年增長3%，主要受訪客量增加所帶動。不過，該行憂慮線上零售銷售額持續上升，以及深圳較低廉的產品和服務帶來的挑戰。同時，內地免税銷售擴張亦構成潛在壓力。