港股開門紅，創新葯是主角？港股通創新葯ETF(159570)昨日大漲7%過后再度飄紅，近4億元資金狂湧！2025中國創新葯BD出海創紀錄！

今日（1.6），繼昨日大漲暴力拉漲7%后，港藥再度飄紅！創新葯純度100%的港股通創新葯ETF(159570)探底后震盪回升漲0.3%，盤中成交額已超19億元！資金面上，盤中巨幅「吸金」近4億元！截至1月5日，港股通創新葯ETF(159570)最新規模超227億元，同類持續領先！

港股通創新葯ETF(159570)標的指數權重股過半飄紅：信達生物、中國生物製藥、翰森製藥漲超1%，康方生物、三生製藥、科倫博泰生物-B微漲。

注：成分股僅做展示，不作為個股推介。

【2026創新葯：政策為基，關注出海、技術突破及數據催化】

政策方面，2025年7月，醫保局與衞健委聯合發佈《支持創新葯高質量發展的若干措施》。該文件提出了一系列更具體的創新葯支持舉措，包括但不限於：加大創新葯研發支持力度、支持創新葯進入基本醫保和商業健康保險創新葯品目錄、支持創新葯臨牀應用，完善創新葯醫保支付管理，推動創新葯加快進入定點醫藥機構等。

出海方面，我國創新葯資產全球認可度顯著提升。中國資產License-out交易活躍，量價齊升。TOP MNC對中國資產關注度持續上升。2025年1月-9月，TOP MNC從中國引進交易數量佔全球總數量20%，從中國引進交易總金額佔全球總金額比達到39%（448億美元），近4成付款流向中國企業。

2026年，太平洋證券認為，投資主線將聚焦於：1）前沿技術突破，關注PD-(L)1雙抗、ADC及小核酸藥物領域；2）關鍵催化劑的兑現，聚焦核心管線的關鍵數據讀出、臨牀推進效率與監管審批決策；3）商業價值的落地，關注已上市大品種的銷售放量。公司層面，建議關注①擁有領先技術平臺和出海能力的龍頭企業；②細分領域構建差異化管線的企業；③核心產品已進入商業化放量周期的企業。

（來源：太平洋證券20251229《2026年度策略報告：創新葯產業鏈景氣度持續提升》）

【2025年BD創紀錄！哪些變化值得關注？】

2025年，中國創新葯行業站在新十年的起點上，又刷新了出海授權交易紀錄。據醫藥魔方統計，截至2025年12月31日，中國創新葯BD出海授權全年交易總金額達到1356.55億美元，首付款70億美元，交易總數量達到157起，各個維度的數據統計均達到了歷史新高。

BD交易中，有哪些變化值得關注？一方面，在業內對「退貨」仍存憂慮時，多家藥企陸續觸發里程碑付款，既緩解了行業擔憂，又印證了中國創新葯的核心實力；另一方面，BD交易模式正在呈現多樣化，從New-Co到越來越多的創新葯企選擇與跨國藥企開展聯合開發——這份主動牽手全球巨頭的底氣，不僅彰顯了中國創新葯的全球認可度，更為行業高質量發展注入了強勁信心。

1. 中國創新葯BD，開啟首付款和里程碑雙收

據醫藥魔方不完全統計，2025年，有4起海外授權交易的里程碑付款陸續到賬，分別涉及百利天恆、中國生物製藥、和黃醫藥和宜明昂科等藥企。這並非孤立個案。當中國創新葯企進入里程碑收穫期，釋放的是中國創新葯「出海價值兑現」的重要信號，更具深刻的行業昭示意義。對相關藥企而言，收到里程碑付款不僅有效補充了現金流，緩解研發投入的資金壓力，更重要的是，其產品全球開發往前邁進了一步。換角度來看，這些藥企觸發里程碑付款多在達成交易的一至兩年后，這也讓全球市場再度看到了中國創新效率。

2. 從Newco到Co-Co多模式合作下的中國藥企國際化進階之路

在最高總交易額、最高首付款、最高里程碑付款金額不斷被刷新的同時，以中國創新葯資產為主角的BD交易中不同的合作模式相繼呈現。如果説「Newco」是2024年BD交易的「流行詞」之一，那麼「Co-Co」（Co-development & Co-commercialization共同開發+共同商業化）則是2025年BD交易的「重要看點」。

2025年10月下旬，信達生物宣佈與武田製藥達成總金額高達114億美元的BD交易。這一金額也讓信達生物成為中國醫藥BD史上最大一單交易共創者。而讓業界討論更多的則是信達生物與武田的「Co-Co」合作模式。根據許可、選擇權及合作協議，信達生物與武田將針對兩款后期在研藥物IBI363(PD-1/IL-2α-bias)及IBI343(CLDN18.2 ADC)，以及一款早期研發項目IBI3001(EGFR/B7H3 ADC)開展合作。其中，信達生物與武田將在全球範圍內共同開發IBI363，開發成本按40/60比例（信達生物/武田製藥）分擔；及在美國共同商業化IBI363，按40/60比例（信達生物/武田製藥）分配美國市場利潤或損失。

「Co-Co」合作模式的意義，正如信達生物在公告里所説：此次合作（包括對IBI363的「共同開發、共同商業化」安排）將有助於公司拓展全球佈局，逐步在國際核心市場建立研發與商業化平臺能力，並最大化可持續發展的長期價值-包括經濟回報、全球影響力及行業聲譽。

（來源：醫藥魔方）

【關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)】

港股通創新葯ETF(159570)標的指數100%佈局創新葯！截至12月末，前十大成分股權重超73%，濃縮港股通創新葯精華！

來源：國證指數官網，2025/12。分股僅做展示，不作為個股推介。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數是彈性更高的創新葯，截至11月27日，2025年內漲幅超90%，港股醫藥類指數領先！

2025/1/1-2025/11/27

底層資產是港股，可以T+0交易！

關注中國硬核創新葯力量，新質生產力代表，認準港股通創新葯ETF(159570)，場外聯接(A類：021030；C類：021031)！

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。文中個股僅作為指數成份股客觀展示，不代表任何投資建議。本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閲讀者任何形式的投資建議。港股通創新葯ETF(159570)屬於中等風險等級(R3)產品，適合經客户風險等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者。本基金投資範圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。

港股通創新葯ETF(159570)標的指數為國證港股通創新葯指數，該指數近5個完整年度(2020-2024)的漲幅分別為88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%。