電話會總結 ｜ Good Times(GTIM)2025財年Q4業績電話會核心要點

業績回顧

• 根據Good Times業績會實錄，以下是財務業績回顧摘要： ## 1. 財務業績 **營收表現：** - Q4總營收3400萬美元，同比下降5.1% - 全年營收1.416億美元，同比下降0.5% - Bad Daddy's餐廳Q4銷售額2400萬美元，同比減少170萬美元；同店銷售額下降4.6% - Good Times餐廳Q4銷售額970萬美元，同比減少30萬美元；同店銷售額下降6.6% **盈利能力：** - Q4淨虧損3000美元（每股0.00美元），去年同期淨利潤20萬美元（每股0.02美元） - 調整后EBITDA為負7.4萬美元，去年同期為正130萬美元 - Bad Daddy's餐廳層面經營利潤240萬美元，佔銷售額9.9%，去年同期340萬美元，佔13.2% - Good Times餐廳層面經營利潤80萬美元，佔銷售額8%，同比減少40萬美元，利潤率下降420個基點 **現金狀況：** - 季末現金260萬美元 - 長期債務230萬美元 ## 2. 財務指標變化 **成本結構惡化：** - Bad Daddy's食品飲料成本佔比31.6%，同比上升40個基點（主要因牛肉價格創紀錄高位） - Good Times食品包裝成本佔比32.1%，同比上升120個基點 - Bad Daddy's人工成本佔比35.7%，同比上升140個基點 - Good Times人工成本佔比35.9%，同比上升200個基點 **管理費用改善：** - 一般管理費用240萬美元，佔營收7%，同比下降70個基點 **關鍵非GAAP指標：** - 調整后EBITDA從去年同期正130萬美元轉為負7.4萬美元，降幅約137萬美元

業績指引與展望

• 同店銷售改善預期：Good Times第一財季前11周同店銷售下降約3.6%，較第四季度6.6%的降幅有顯著改善；Bad Daddy's第一財季前11周同店銷售下降約1.6%，科羅拉多州門店表現尤為突出

• 菜單價格調整策略：Bad Daddy's第一財季預計平均價格同比上漲約1.7%，未來6個月內除特定調整外不會有重大漲價；Good Times將採取温和價格上漲策略，避免大幅度全面漲價

• 食材成本改善預期：第一財季初期原材料成本出現下降趨勢，預計食品飲料成本佔銷售比例將環比改善，有望緩解第四季度創紀錄的牛肉價格壓力

• 人工成本壓力持續：科羅拉多州最低工資1月上調至15.16美元（漲幅2.4%），小費最低工資上調至12.14美元（漲幅3%），將繼續對人工成本構成壓力

• 管理費用控制目標：2026財年一般管理費用預計控制在營收的6%-7%區間內，較第四季度7%有所優化

• 整體盈利能力展望：CEO明確表示2026財年第一季度將在同店銷售和調整后EBITDA方面實現改善，扭轉第四季度負74,000美元的調整后EBITDA表現

• 運營效率提升計劃：通過重新調整總經理排班、加強培訓、推出現點現做漢堡服務等措施提升運營效率和客户體驗，為未來業績改善奠定基礎

分業務和產品線業績表現

• 公司運營兩個主要餐廳品牌：Bad Daddy's（高端休閒漢堡餐廳）和Good Times（快餐漢堡連鎖），Bad Daddy's第四季度銷售額2400萬美元，Good Times銷售額970萬美元，兩個品牌均面臨同店銷售下滑壓力

• Bad Daddy's專注於高品質現做漢堡和手工製作食材，推出"每月漢堡"促銷平臺簡化產品信息傳遞，秋季熱門產品巴伐利亞椒鹽脆餅和假期巧克力曲奇芝士蛋糕有望加入核心菜單，同時提供手工調製瑪格麗塔酒等飲品

• Good Times定位為快餐漢堡市場的價值導向品牌，正在全面推廣漢堡現點現做服務以提升產品質量，計劃通過有針對性的價值促銷、擴展GT Rewards忠誠度計劃和升級移動應用程序來解決顧客對價值感知的擔憂，同時保持相對於大型競爭對手的最低價格溢價

市場/行業競爭格局

• 快餐漢堡行業整體面臨價值認知危機，主要競爭對手在疫情后大幅提價導致行業聲譽受損，消費者對價值的敏感度顯著提升，Good Times通過保持相對較低的價格溢價來維持競爭優勢，自2024年1月以來僅提價約1%，核心菜單定價相比大型快餐競爭對手保持最低溢價水平

• 公司在科羅拉多州本土市場競爭地位相對穩固，Bad Daddy's品牌在科羅拉多地區同店銷售改善最為明顯，扭轉了2025年該地區拖累整體業績的趨勢，顯示出區域性品牌在本土市場的競爭韌性

• 行業普遍面臨成本壓力擠壓，特別是創紀錄的牛肉價格上漲和勞動力成本攀升，公司通過謹慎的定價策略和運營效率提升來應對，避免大規模折扣促銷以保護盈利能力

• 數字化和會員體系成為競爭焦點，公司推出GT Rewards忠誠度計劃擴展、移動應用升級和數字訂餐體驗優化，通過精準的價值促銷和個性化服務來提升客户粘性和對抗行業整體流量下滑

• 產品創新和菜單工程成為差異化競爭手段，Bad Daddy's推出"每月漢堡"促銷平臺和巴伐利亞椒鹽脆餅等創新產品，通過高品質現制食材和獨特口味來證明價格溢價的合理性，在同質化嚴重的快餐漢堡市場中尋求突破

公司面臨的風險和挑戰

• 食材成本大幅上漲風險：牛肉價格創歷史新高，培根和雞蛋等其他蛋白質成本顯著上升，Bad Daddy's食品飲料成本佔比升至31.6%，Good Times食品包裝成本佔比升至32.1%，嚴重擠壓利潤空間。

• 勞動力成本持續攀升壓力：兩個品牌勞動力成本均大幅上升，Bad Daddy's達35.7%（上升140個基點），Good Times達35.9%（上升200個基點），科羅拉多州最低工資上調將進一步加劇成本壓力。

• 同店銷售持續下滑挑戰：Good Times同店銷售下降6.6%，Bad Daddy's下降4.6%，客流量減少導致銷售去槓桿化，固定成本攤銷壓力增大。

• 盈利能力嚴重惡化風險：調整后EBITDA轉為負值7.4萬美元，較去年同期130萬美元大幅惡化，餐廳層面經營利潤大幅下降。

• 價格競爭與價值認知困境：快餐漢堡行業因疫情后大幅漲價聲譽受損，公司在提價與保持競爭力之間面臨兩難選擇，限制了成本轉嫁能力。

• 運營效率下降問題：員工生產力下降，服務質量和產品執行存在改進空間，特別是在晚餐和深夜時段表現不佳。

• 現金流和財務壓力：現金余額僅260萬美元，長期債務230萬美元，在業績下滑情況下面臨流動性管理挑戰。

公司高管評論

• 基於業績會實錄，以下是管理層發言的情緒和口吻摘要：

• **Ryan Zink（首席執行官）**：整體口吻偏消極但帶有謹慎樂觀。承認第四季度是"充滿挑戰的一季"，對業績結果表示"失望"，但強調"致力於立即改善"。在描述困難時用詞直接（如"軟銷售"、"更高成本"、"盈利能力受到衝擊"），但在展望未來時表現出適度信心，稱"第一財季有望在同店銷售和調整后EBITDA方面實現改善"。語調務實，既不迴避問題也不過度悲觀。

• **Keri August（財務和會計高級副總裁）**：口吻中性偏消極，主要進行事實性財務數據陳述。在描述成本上升時用詞客觀但突出嚴重性（如"創紀錄的牛肉價格"、"顯著更高的蛋白質價格"），在説明勞動力成本增加時語調平穩但強調了壓力因素。整體表現專業剋制，沒有明顯的情緒色彩，但數據本身反映了公司面臨的挑戰。

分析師提問&高管回答

• 根據Good Times業績會實錄，我需要指出一個重要情況： **分析師參與情況：無分析師提問** 在本次業績會中，當主持人開放問答環節時，明確表示"我們目前沒有任何問題"（"And we have no questions at this time"），因此整個會議沒有分析師提問環節。 **會議結構總結：** - 會議完全由管理層單方面陳述組成 - CEO Ryan Zink進行了開場業績概述和戰略展望 - CFO Keri August詳細匯報了財務數據 - 會議在無人提問的情況下直接結束 **分析師缺席的可能影響：** 這種情況通常反映出以下幾種可能：

• 分析師對公司關注度較低

• 業績表現不佳導致分析師興趣有限

• 公司規模較小，覆蓋的分析師數量有限

• 管理層在陳述中已經較為全面地回答了潛在關切 **管理層主動迴應的關鍵議題：** 儘管沒有分析師提問，管理層在陳述中主動迴應了投資者可能關心的問題，包括： - 同店銷售下滑的改善措施 - 成本壓力（特別是牛肉價格）的應對策略 - 勞動力成本上升的管理 - 未來定價策略 - 運營效率提升計劃

點擊進入財報站，查看更多內容>>

此內容由AI大模型工具「華盛天璣」生成，並由華盛內容團隊編輯審覈。
風險及免責提示：以上內容僅代表作者的個人立場和觀點，不代表華盛的任何立場，華盛亦無法證實上述內容的真實性、準確性和原創性。投資者在做出任何投資決定前，應結合自身情況，考慮投資產品的風險。必要時，請諮詢專業投資顧問的意見。華盛不提供任何投資建議，對此亦不做任何承諾和保證。