A股保險板塊迎來「開門紅」：板塊漲超6.72%，新華保險、中國太保股價均創歷史新高

　　1月5日，2026年開年首個交易日，A股保險板塊迎來「開門紅」。

　　截至當日收盤，保險板塊整體上漲超6.72%，跑贏滬深300指數約4.8個百分點。其中，新華保險股價上漲8.87%，中國太保股價上漲7.52%，兩者股價創下歷史新高。此外，中國人壽股價上漲6.09%，中國平安股價上漲5.79%，中國人保股價上漲5.36%，三者股價均觸及近一年新高。

　　港股方面，陽光保險、中國太平漲幅均超過6%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，自2025年起，A股五大保險股已開啟強勢上漲周期，整體表現遠超市場平均水平。

東方財富Choice數據顯示，中國人保、中國人壽、中國太保、中國平安、新華保險2025年全年分別累計上漲21.21%、10.39%、26.60%、35.87%、46.03%。除中國人壽外，其余四家險企股價均跑贏同期滬深300指數。在金融的細分板塊中，保險股的年度漲幅也遠超銀行、證券等其他板塊表現。

　　開年行情的延續與估值優勢的凸顯，背后離不開行業基本面的支撐。

　　有不具名券商分析人士在接受記者採訪時表示，近期保險股表現強勢，主要原因在於兩方面：一是保險開門紅新單增速超預期，二是權益市場進一步回暖，作為長期資金入市主力的保險資金權益倉位不斷提升，投資業績增長可期。

　　近日，國家金融監督管理總局發佈的保險業經營情況表顯示，2025年前11個月，保險業原保險保費收入為5.76萬億元，可比口徑下同比增長7.6%。其中，人身險公司原保險保費收入為4.15萬億元，同比增長9.1%，顯著高於行業整體增速。據業內分析，部分保險公司衝刺2025年度業務目標，帶來人身險保費增速邊際改善，從單月保費來看，11月保費降幅有所收窄。

　　由於大部分保險公司經營重心仍在2026年業務經營，市場普遍對於人身險新單保費增長持樂觀預期。業內分析指出，在銀行息差壓力加大、中長期存款供給稀缺的背景下，大量定期存款將在2026年到期，保險產品作為低風險儲蓄替代品的吸引力持續提升，「存款搬家」效應將進一步驅動保險新單保費增長。

國金證券分析認為，2026年開門紅高景氣的延續也是本輪保險行情持續的重要支撐。

　　「當前，保險板塊上漲核心邏輯在於利差企穩向好疊加投資資產規模快速擴張，帶動整體盈利中樞改善。」上述分析師對記者表示。

　　在該分析師看來，一方面，長端利率企穩、權益增配帶來投資收益率向好，同時保單剛性成本隨着預定利率連續下調以及分紅險這類「保底+浮動」收益產品強勢迴歸在快速優化，上市險企「利差」中樞向好；另一方面，鑑於分紅險的市場競爭力以及銀保集中度提升的潛力，市場對於2026年新單銷售保持信心，保費收入的增長將支撐投資資產規模的快速擴張。

　　近年來，政策加碼鼓勵險資入市，險資權益投資規模與結構同步優化，股市慢牛帶動權益投資業績兑現，險企收穫加倉收益。2025年前三季度，多家上市險企投資收益獲大幅提升，進而推動淨利潤增長。隨着險資權益倉位不斷提升，投資業績增長可期。

　　此外，資產端的積極變化為行情增添了強勁動力。2025年12月5日，監管下調保險公司多項業務風險因子。如保險公司持倉時間超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27。據券商測算，考慮風險分散效應前靜態釋放最低資本為326億元，若這部分資金全部增配滬深300股票，對應股市資金超過千億元。

　　國金證券在最新研報中認為，低利率、資產荒、權益市場長牛慢牛預期加強疊加政策積極引導，保險資金積極入市將持續。該券商按中觀情形假設測算，2026年將有6000億元左右增量資金入市。

　　業內普遍認為，行業負債端、資產端均持續改善，估值仍有向上空間。

　　「鑑於當前利差損風險擔憂基本消除，估算A股、港股保險股仍有一定上漲空間。」上述分析師稱。