吉姆·克萊默（Jim Cramer）表示「電力門控」和OpenAI的資產負債表將停止超大規模人工智能支出熱潮

CNBC主持人Jim Cramer支持摩根大通的一份新報告，該報告認為物理和財務限制-而不是市場崩潰-將自然抑制科技巨頭在人工智能（AI）上的大規模支出。

Cramer在迴應Michael Cembalest的「窒息高地」年度展望時認為，對類似於互聯網時代的人工智能泡沫的擔憂缺乏細微差別。

克萊默並沒有導致估值崩潰，而是指出「電力門控」是阻止超大規模者超支的主要力量。

摩根大通的報告將美國發電限制確定為人工智能行業的一個關鍵「可能出錯」風險。

儘管數據中心預計將推動美國三分之二的負荷增長，但電網很難跟上步伐，到2024年僅增加25 GW的可靠容量。

電力的物理短缺成爲了公司部署新基礎設施的速度的硬上限，無論他們的雄心如何，有效地「控制」了他們的資本支出。

在閲讀了摩根大通剛剛出版的邁克爾·肯巴萊斯特（Michael Cembalest）精彩的《市場之眼》（Eye on The Market）作品后，我相信泡沫言論將因認識到電力「閘門」而平息，這將阻止超級規模企業過度消費……（OpenAI將受到限制.

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除了權力限制之外，克萊默強調，OpenAI等主要參與者「將受到其資產負債表的限制」。

摩根大通的報告詳細介紹了可能超過當前收入的鉅額財務承諾。例如，OpenAI承諾每年向Oracle Corp.（紐約證券交易所代碼：ORCL）支付600億美元，用於購買尚未建成的計算設施--該公司尚未賺取這筆錢。

由於OpenAI面臨着對企業合作伙伴1.4萬億美元的承諾，同時主要依靠訂閲費生存，盈利之路仍然是一個主要障礙。

克萊默表示，這些對權力和資本的切實限制將迫使人工智能支出放緩，防止2000年市場泡沫的失控投機行為。

以下是與人工智能相關的ETF列表，供投資者考慮。

摩根大通的報告通過將當今市場與互聯網泡沫進行對比，進一步支持了克萊默關於「細微差別」的呼籲。

與20世紀90年代末的「年輕的不盈利公司」（YUC）不同，今天的高估值是由極高的利潤率支撐的，自2022年底以來，42家人工智能相關公司貢獻了標準普爾500指數盈利增長的75%。

然而，融資的轉變正在進行中。報告指出，雖然當前的資本支出熱潮最初是由內部現金流資助的，但Meta Platforms Inc.等公司（納斯達克股票代碼：Meta）和Oracle越來越多地轉向債務市場為數據中心擴張提供資金。

這種對債務的依賴日益增加--甲骨文的信用利差已經擴大了90個基點--引入了一項新的學科，強化了克萊默的觀點：資產負債表，而不僅僅是股價，最終將決定人工智能革命的步伐。

你不必經歷互聯網泡沫就能理解那個泡沫，但當時和現在的兩種「體驗」完全不同。有細微差別這樣的事情

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