1月金股速睇！港股年初行情如何佈局？機構投資邏輯解析一覽

華盛資訊1月6日訊，12月份以來，港股市場震盪盤整，未出現突破態勢，近期人民幣兑美元匯率逐漸升值，目前已升破7關口。人民幣升值直接降低外資持有港股的成本，疊加美元走弱預期，有利於國際資本加速流入港股市場。

同時受AI主題驅動、估值低位吸引資金流入、及新年市場情緒樂觀等因素推動，港股進入26年表現強勢，上周五（1月2日）年內首個交易日恆指大漲近3%，一舉突破26000點關口。今日港股繼續大漲，截至發稿，恆生指數漲約1.2%。港股年初行情或已啟動。

對於后續表現， 中信證券稱港股2026年有望迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情；高盛更是高調唱多中國股票，其預計2026年中國股市將上漲15%至20%。

東吳證券稱港股開年「獨秀」，更偏向於資金配置原因，更多的是新年建倉、空頭回補等因素。未來預計南向資金會繼續增配港股，邊際增量主要來自保險和固收+。外資是否大幅迴流還是看基本面敍事是否有變化。

東吳證券亦指出：港股從現在或進入震盪上行期，仍需將紅利作為底倉，把握上半年的科技成長行情。南向潛在增量資金保險和固收+會繼續增配價值紅利。考慮估值，AH對比視角，南向資金整體會增配港股科技成長股票，但港股科技行情仍會受海外降息節奏和美股科技行情影響，需動態觀察。

截至發稿，恆生科技指數最新PE-TTM約為23.49倍，對應歷史分位為41.27%，恆科估值仍具有一定吸引力。

一圖看懂：1月港股金股及機構推薦邏輯

在港股年初行情或已啟動背景下，1月有哪些確定性更強的投資機會？發仔總結了近期大行最新研判及金股，一圖帶你速覽：

1月十大金股中，阿里巴巴-W、騰訊控股、百度集團-SW獲多家機構同時推薦，其核心投資邏輯在於：互聯網公司AI技術商業化加速、雲業務高景氣度、新業務估值重估潛力（如崑崙芯上市）及戰略投入帶來的長期增長確定性。儘管短期利潤承壓，但機構仍看好其在AI、雲計算、智能駕駛等領域的突破，認為當前估值具備安全邊際，且政策與市場情緒改善催化其股價短期表現。

• 地平線機器人-W：海外市場拓展迅速，出貨量增長預期較高

海通國際認為同時2026年預期出貨量翻倍增長，高階產品市佔率壓倒性優勢；光大證券亦稱海外市場拓展初見成效，中高階產品出貨量佔比有望持續提升，J6P+HSD首發上車進一步提升公司產品ASP與品牌力。

• 天工國際：海外市場拓展迅速，出貨量增長預期較高

華源證券認為粉末冶金技術實現尖端突破，前瞻佈局未來產業，應用已精準切入機器人、核聚變、一體化壓鑄等戰略新興領域。預計隨下游產業高速發展將進入快速放量周期，為公司帶來價值重估與業績彈性。

高盛建議高配中國股票！大行最新研判速覽

• 高盛：建議高配中國股票，預計2026年和2027年中國股市將每年上漲15%至20%

高盛5日發佈報告稱，2026年建議高配中國股票。報告分析，2026年，中國出口存在結構性上行空間；投資在政策支持下有望反彈；政策對服務消費更加重視，並鼓勵增加假期和帶薪休假。報告還談到，「十五五」規劃建議中，「建設現代化產業體系」和「加快高水平科技自立自強」被列為優先事項，未來幾年中國的出口和經常賬户可能會保持強勁。高盛股票策略團隊此前在亞太範圍內建議高配A股和港股，預計2026年和2027年中國股市將每年上漲15%至20%。

• 中信證券：港股2026年有望迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情

受益於內部的「十五五」催化以及外部主要經濟體的「財政+貨幣」雙寬松，港股2026年有望迎來第二輪估值修復以及業績進一步復甦的行情，建議關注科技、大醫療、資源品、必選消費、造紙和航空板塊。

• 廣發證券：優質企業估值相對較低，市場情緒可能已經調整到位

港股匯聚的優質企業如停泊其中的巨輪，估值相對較低，堅實的船體（全球競爭力）與滿載的貨物（成長潛力）在低水位下尤為突出，目前壓制港股的主要是流動性/情緒因素（日本息交易平倉、美聯儲鷹派降息表述、互聯網高新技術税傳言、基石投資者解禁、IPO抽水、公募新規等），市場情緒可能已經調整到位，恆科在120~250日均線隨時有反彈可能性，此外，2026年多數國家貨幣和財政雙寬松，流動性寬松或迟早出現。一旦流動性出現反轉，來自全球資本活水的重新注入與境內流動性渠道的拓寬，港股有望開啟新一輪上漲。尤其要注意是否會出現流動性反轉+春季躁動共振，形成向上β的機會。

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