2026年美股首個完整交易周：非農重磅來襲 投資者緊盯就業市場

智通財經APP獲悉，上周五——這是「聖誕老人行情」周期中的倒數第二個交易日——美股收盤，以藍籌股為主的道瓊斯指數領漲，標普500指數同樣走高，納斯達克指數則微跌。展望未來一周，2026年的首個完整交易周將迎來經濟數據全面恢復發佈。周五即將公佈的美國12月非農就業報告預計將顯示，2025年最后一個月的招聘活動出現放緩。經濟學家預計，12月非農就業人數將增加5.5萬人，低於11月的6.4萬人增幅;失業率方面，11月曾升至4.6%的四年高點，預計12月將回落0.1個百分點。此外，本周經濟日程還包括：ADP月度私營部門就業報告、Challenger, Gray & Christmas發佈的月度裁員數據，以及每周初請失業金人數報告。

新年伊始，勞動力市場將成為市場關注的重中之重。所有這些就業數據都將受到密切關注，用來評估美聯儲在本月晚些時候會議上是否會降息的可能性。不過，交易員目前預計，美聯儲屆時維持聯邦基金利率在3.5%-3.75%區間不變的概率為85%。

在美聯儲方面，投資者還將密切關注美國總統特朗普是否會宣佈提名接替現任美聯儲主席鮑威爾的人選。鮑威爾的主席任期將於5月到期。特朗普上月末表示，他預計將在1月初公佈繼任者。

服務業活動數據和消費者信心數據將為未來一周的經濟數據日程收官。而企業財報日程將依舊清淡，星座品牌(STZ.US)、艾伯森(ACI.US)、傑富瑞(JEF.US)和Applied Digital(APLD.US)將是未來一周公佈季度業績的最值得關注的公司。大型銀行預計將在不到兩周的時間內正式拉開新一輪財報季的序幕。

「持續不斷的創造性破壞之風」

儘管——或者正是因為——市場在這一年里經歷了起伏，2025年對投資者而言依然是一個相當不錯的年份。標普500指數全年上漲逾16%，而納斯達克綜合指數以超過20%的漲幅領跑主要股指。值得注意的是，這一表現是在4月曾出現一次急劇下跌、險些在數日內將市場拖入熊市的背景下實現的。

LPL Financial首席技術策略師亞當·特恩奎斯特(Adam Turnquist)表示：「美國經濟展現出了非凡的韌性，成功克服了通脹偏高、勞動力市場放緩、降息次數少於最初預期，以及有效關税税率大幅上升等多重不利因素。」

全球領先的芯片製造商英偉達(NVDA.US)2025年股價上漲逾30%，而另一家「七巨頭」成員谷歌(GOOGL.US)則以超過60%的漲幅領跑科技巨頭陣營。值得注意的是，這兩隻股票是去年「七巨頭」中僅有的、跑贏標普500指數的成員。

高盛策略師彼得·奧本海默(Peter Oppenheimer)在該行的2026年全球展望報告中指出，儘管估值水平偏高、股價大幅上漲，但科技行業的增長並非只是一個「沒有其他支撐點的AI故事」。相反，他表示，該行業自金融危機以來便持續表現強勁，「背后支撐的是卓越的盈利增長」。

奧本海默還指出，與此前的泡沫時期(例如21世紀初的互聯網泡沫高峰)相比，目前的估值並沒有那麼極端，市場投機行為也遠不如當年那般非理性。他表示：「科技行業在規模和影響力上的崛起，尤其是在美國股市中，並非源於對未來的非理性投機，而是源於異常強勁的基本面增長。」

總體而言，根據美國銀行的數據，華爾街策略師平均預計標普500指數在未來一年將上漲約10%。然而，2026年擺在投資者面前的問題是：過去一年中由科技和AI主題推動的上漲行情是否還能延續——尤其是在單隻股票層面，投資者已開始逐漸遠離佔據主導地位的「七巨頭」。

匯豐銀行股票策略師妮可·因紐伊(Nicole Inui)在該行的2026年展望中寫道，2025年的股市表現「是一輪高度集中的行情，而非廣泛普漲」。她指出，等權重標普500指數已連續第三年跑輸市值加權的標普500指數。在特朗普宣佈「解放日」關税、隨后又有所回撤之后，科技板塊貢獻了市場反彈后約90%的回報。

但這並不意味着這些公司的強勢表現不可持續。在一份發給客户的報告中，Comerica Wealth Management首席投資官埃里克·蒂爾(Eric Teal)將當前市場比作「一陣持續不斷的狂風」，這一説法源自奧地利經濟學家約瑟夫·熊彼特(Joseph Schumpeter)。

蒂爾寫道：「資本主義經濟往往會被一陣‘持續不斷的創造性破壞之風’所席捲——這是一陣創新之風。然而，這種進步是產業不斷演化的自然過程，雖然會帶來劇烈的經濟變革，但也會為社會和企業帶來巨大的益處。」

在AI交易已經高度火熱、並開始面臨現實世界障礙的背景下，這股「持續不斷的狂風」將在2026年如何席捲市場，可能將成為投資者最為關注的主線敍事。