【國建50周報】50指數完美收官 上漲成分股超80%

（來源：國建投資）

上周「國建50指數」(12月29日-12月31日)開盤2578.28點，收盤2557.88點，周漲幅-0.55%，最高2581.68點，最低2537.77點，振幅1.71%，成交量7097.68萬。

技術面

節前僅三個交易日，技術上小幅度回調。在前期市場走強的過程中，部分投資者積累了可觀利潤，臨近節前，市場交易活躍度可能因節假日因素有所下降，這使得一些投資者選擇獲利了結，從而形成了50指數短期的獲利回吐壓力。回顧2025年，市場持續走強50指數創2618點新高。截至12月31日，50指數成分股上漲比例超80%，其中漲幅超100%的成分股分別為中材科技182.58%、航天電子139.28%、天賜材料136.14%、金發科技128.81%。儘管節前「國建50指數」出現了小幅度回調，但長期震盪上行的趨勢依然值得期待。

盤面上

商業航天、人形機器人依然是市場熱點，同時，熱點向下遊蔓延，碳纖維概念盤中高開高走其中：

光威復材三天上漲13.16%，成交額創近一年新高。作為國內碳纖維行業的領軍企業，光威復材憑藉全產業鏈佈局與強大的自主研發實力，打破了國外長期的技術封鎖與壟斷，正展現出強勁的市場競爭力與行業引領力。

東岳硅材隨有機硅板塊技術調整，全周下跌8.84%。公司在氟硅行業有着深厚的技術積累和產業基礎，隨着新能源、電子等行業的快速發展，有機硅材料需求有望持續增長，這將為東岳硅材等企業帶來發展機遇。

重點消息

1、統計局：12月份，製造業採購經理指數(PMI)為50.1%，比上月上升0.9個百分點，升至擴張區間。

2、國家發改委：將按照先載貨后載人等原則有序拓展低空經濟應用場景。低空經濟屬於新興產業，還處在起步階段，下一步國家發展改革委將會同有關部門和地方以築牢安全責任底線為前提。按照先載貨后載人，先隔離后融合、先遠郊后城區的原則，嚴控風險，因地制宜，有序拓展低空經濟應用場景，加快探索形成安全有保障，商業可持續的發展模式。

3、住建部：到2030年，房屋品質提升工程取得顯著進展，住房標準、設計、材料、建造、運維水平大幅提升，保障性住房率先建成「好房子」，商品住房更好滿足剛性和改善性需求，老房子改造為「好房子」取得明顯進展，形成有效支撐住房品質提升的政策體系、標準體系、技術體系和產業體系。

4、工信部：工信部等四部門印發《汽車行業數字化轉型實施方案》，到2027年，整車標杆企業智能製造能力成熟度等級提升一檔，零部件企業數字化水平顯著提升，研發設計工具普及率超95%，關鍵工序數控化率超70%。到2030年，行業整體數智化發展達到較高水平，數字化與業務深度融合；大中小各類企業數字化協調發展，供應商體系不斷健全；基本建成匹配行業發展水平的數字化公共服務體系，支撐保障水平大幅提升。

5、證監會：

(1)、為落實《推動公募基金高質量發展行動方案》，進一步降低基金投資者投資成本，規範公募基金銷售市場秩序，保護基金投資者合法權益，中國證監會對《開放式證券投資基金銷售費用管理規定》進行了修訂，並更名為《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》，自2026年1月1日起正式施行。

《規定》共6章29條，主要內容如下：一是合理調降公募基金認申購費、銷售服務費率水平，切實降低投資者成本。二是簡化贖回費收費安排，明確贖回費全部計入基金財產。三是明確對投資者持有期限超過一年的基金份額(貨幣市場基金除外)，不再收取銷售服務費，鼓勵長期持有。四是設置差異化的客户維護費支付比例上限，鼓勵大力發展權益類基金。五是強化基金銷售費用規範，明確基金銷售結算資金利息歸屬於投資者，要求基金投顧業務不得雙重收費。六是建立基金行業機構投資者直銷服務平臺，為基金管理人直銷業務發展提供高效、便捷、安全的服務。

(2)、加大力度引導保險資金、社保基金、年金基金等各類中長期資金入市。按照《國務院關於加強監管防範風險推動資本市場高質量發展的若干意見》工作部署，推動不動產投資信託基金市場高質量發展，完善基礎制度，優化監管安排，健全市場功能，增強多層次資本市場服務實體經濟質效。

行業微觀察

12月30日，固態電池首個國家標準——《電動汽車用固態電池第1部分：術語和分類》公開徵求意見。徵求意見稿明確了固態電池的相關術語、分類、編碼等基礎內容。

近年來，全球競相加快固態電池技術研究。歐洲電池行業組織發佈「電池協議」，重點支持固態電池等先進電池技術研發與轉化；日本政府與豐田、日產、本田以及松下等企業聯合推動固態電池研發，旨在加速商業化進程；美國在2025年1月宣佈了一項7.25億美元的專項資金，用於支持電池材料加工及固態電池製造項目。

由於此前「半固態」、「準固態」、「全固態」電池等概念界定模糊，近年來市場上不乏為營銷混淆視聽的企業，將半固態電池包裝成固態電池進行宣傳。我國車用固態電池標準制定后，將為行業確立統一的技術基準與規範框架，為研發聚焦、市場規範與安全合規築牢根基，推動固態電池產業從「野蠻生長」走向「規範成熟」，使我國在下一代電池技術競爭中掌握戰略主動權。

隨着產業持續標準化，產業競爭格局或將重塑，具備標準適配能力的企業將搶佔先發優勢與話語權，而清晰的規則邊界亦能降低新玩家准入成本，吸引更多企業加入固態電池產業鏈。

平安證券認為，我國是全球鋰電池產業鏈重要的參與者，鋰電池生產規模全球領先，產業鏈佈局完整。國內重視鋰電池新技術路線的發展，政策端亦多次提及固態電池產業發展。政策重視、產業參與者發力，固態電池研發有望穩步落地，逐步向產業化邁進。

我國固態電池產業今年迎來資本密集註入期，多家頭部企業完成重磅融資，如衞藍新能源近期啟動A股IPO並提交輔導備案、欣界能源完成數億元A輪融資、上汽集團向清陶能源追加投資不超過27億元。

A股中佈局固態電池產業鏈的上市公司達到54家，包括寧德時代、凱盛科技、天賜材料、新宙邦、杉杉股份（維權）、比亞迪、國軒高科、海目星、璞泰來、豪鵬科技等。隨着固態電池技術的快速發展，概念股備受機構關注。

一周榜單

（2025年12月29日-2025年12月31日）

漲幅前十

跌幅前十

換手率前十

成交額前十

主力淨流入額前十

走勢概覽

（2025年8月11日-2025年12月31日）

（2018年5月11日-2025年12月31日）

個股縱覽

天岳先進

產能規模持續擴大，產業化優勢與規模競爭力進一步鞏固。公司是全球寬禁帶半導體材料行業的領軍企業，較早在國內實現了半絕緣型碳化硅襯底的產業化，並進一步實現導電型碳化硅襯底的產業化。2025年上半年，公司持續提升核心產品的產能產量。濟南工廠的產能產量通過技術與工藝提升穩步推進，上海臨港工廠已於2024年年中提前達到年產30萬片導電型襯底的產能規劃，正推進二階段產能提升計劃，兩個工廠合計設計產能已突破40萬片。

超前佈局碳化硅襯底產品矩陣。公司8英寸導電型襯底產品質量和批量供應能力領先，作為全球少數能夠批量出貨8英寸碳化硅襯底的核心參與者，持續推動頭部客户向8英寸技術路線轉型。2024年11月實現關鍵技術突破與產品拓展，一方面成功交付高質量低阻P型碳化硅襯底，標誌着向以智能電網為代表的更高電壓領域邁進了一步，將加速高性能SiC-IGBT器件的研發與產業化進程，為高端特高壓功率器件國產化提供核心材料支撐；另一方面推出業內首款12英寸碳化硅襯底，該產品可進一步擴大單片晶圓的有效芯片製造面積，在同等生產條件下大幅提升合格芯片產量、降低單位成本，進而增強碳化硅材料的經濟性與規模化應用潛力。目前公司已構建起覆蓋6/8/12英寸碳化硅襯底產品矩陣，包含12英寸高純半絕緣型、導電P型及導電N型碳化硅襯底。隨着碳化硅行業全面邁入「12英寸新時代」，公司憑藉超大尺寸技術先發優勢與完善的產品佈局，持續深耕碳化硅半導體材料藍海市場，充分享受產業升級帶來的市場機遇。

聚焦碳化硅產品多元領域應用拓展，以產品創新響應下游發展趨勢。在覈心應用領域，公司前瞻性佈局電動汽車賽道，於2022年較早通過車規級IATF16949體系認證，碳化硅襯底產品經國際一線領先功率半導體廠商嚴苛驗證后，已實現持續大規模批量供貨；同時憑藉前瞻性技術佈局與創新能力，深度切入可再生能源及AI兩大高增長賽道，公司推出的大尺寸、高品質碳化硅襯底，正加速碳化硅材料在下游應用領域的滲透，如電動汽車、AI數據中心、光伏系統及電網等。產品供應方面，公司已實現8英寸導電型襯底的質量穩定與批量供應，客户資源優勢顯著，截至25年上半年，公司已與全球前十大功率半導體器件製造商中半數以上建立業務合作關係，客户體系持續完善。此外，公司積極開拓光學等新興領域，已與全球頭部光學廠商達成合作並斬獲多個訂單，成功實現光學領域碳化硅襯底產品的商業化落地，進一步拓寬市場邊界，為長期發展奠定堅實基礎。

長信科技

 觸顯模組龍頭，端側創新帶來成長機遇。公司最初成立於2000年，2010年於深交所創業板上市，從IT0導電玻璃切入觸摸屏行業，2011年進軍TFT減薄領域。公司目前是全球最大的ITO導電玻璃製造商，TFT液晶基板減薄約佔全球50%的市場份額，車載觸控顯示模組綜合實力位居國內前列，手機LCM模組為國內高端手機品牌指定供應商。此外，公司是國內唯一通過北美大客户認證的減薄業務供應商，終端客户包括華為、OPPO、VIVO、北美大客户等。

汽車電子業務：3D曲面汽車蓋板與車載屏模組技術領導者。產品方面，涵蓋車載sensor及模組、車載蓋板(2D和3D)、車載顯示模組等關鍵元器件，同時也為客户提供儀表盤模組、后視鏡模組及中控屏模組、B柱、抬頭顯、正副駕駛顯示屏、扶手屏等車載觸顯一體化模組封裝業務。目前，公司搭載3D曲面車載蓋板的車載屏模組業務在全球佔據重要地位。客户方面，包括日系、歐系、美系、德系品牌車商，覆蓋了全球70%以上的車輛品牌。隨着車載顯示逐步成為各大車企差異化競爭的焦點之一，公司有望受益。

減薄業務：減薄業務規模穩居國內首位，UTG有望受益摺疊屏滲透。目前，公司仍是A公司在中國大陸唯一通過認證的減薄業務供應商。客户羣涵蓋京東方、天馬、華星光電、夏普、LG等國內外知名面板客户。UTG超薄玻璃蓋板業務方面，公司已完成從減薄到單體成型的全部開發，並已研發出新形態的不等厚可摺疊玻璃(UFG)、超薄玻璃貼合蓋板、超薄玻璃塗層蓋板和SUS玻璃襯板。相關產品已覆蓋穿戴式產品、摺疊手機、摺疊筆電等。

算力業務：佈局智算新賽道，構建全鏈條算力服務能力。公司於2025年5月宣佈合資成立蕪湖長信華鋭智算科技有限公司，依託蕪湖作為國家八大智算中心集羣之一的區位與政策優勢，長信智算業務聚焦三大核心板塊：算力設備組裝購銷、算力設備維保與維修以及算力租賃服務，形成了覆蓋硬件供給與基礎服務的初步業務矩陣，長期計劃向智算中心建設運維、地方算力產業園運營及算力其他服務等領域縱深拓展，逐步構建「硬件供給-運維服務-生態運營-行業應用」的全鏈條算力服務能力。

福耀玻璃

專注汽玻主業，全球龍頭地位穩固，利潤增速顯著跑贏營收增速。福耀玻璃作為全球汽車玻璃行業的寡頭之一，2025年全球市佔率已攀升至約37%，穩居行業第一。與旭硝子、板硝子等競爭對手業務分散或面臨轉型困境不同，公司始終保持對汽車玻璃主業的深度聚焦，營收佔比長期維持在90%以上。這種戰略定力帶來了卓越的經營韌性，2019-2024年公司營收復合增長率達13.21%，而歸母淨利潤複合增長率高達20.94%，顯著跑贏營收增速。在行業波動期公司毛利率始終保持業內領先，展現出穿越周期的強大Alpha屬性。

智能化浪潮驅動結構升級，ASP上行打開「量價齊升」新空間。受益於汽車「新四化」浪潮，汽車玻璃正從傳統結構件向「安全、智能、集成」的功能件躍遷。公司高附加值產品(如智能全景天幕、AR-HUD、調光玻璃等)佔比持續提升，驅動ASP穩步上行。隨着高價值產品在客户端的加速滲透，公司已成功開啟「量價齊升」的長期增長通道。

垂直一體化構建極致成本護城河，逆勢擴產搶佔全球份額。公司構建了獨具特色的「全產業鏈垂直一體化」模式，從上游硅砂、鋁錠、浮法玻璃的自供，到中游汽車玻璃製造，再到下游飾件總成的集成，打通了「一粒砂到一套總成」的完整鏈路。這種全流程的成本把控使得福耀的毛利率水平顯著領先於全球同行。同時，公司堅定推進全球化佈局，在美、俄、德等地建立生產基地以實現「近地配套」。在競爭對手戰略收縮的背景下，福耀逆勢加大資本開支，在安徽、福建及海外大規模新建產能，進一步夯實了全球交付能力與成本護城河。

「高股息+高成長」雙輪驅動，卓越治理彰顯長期配置價值。公司兼具「高成長」與「高股息」的雙重屬性，是市場上稀缺的優質核心資產。在股東回報方面，公司積極響應新「國九條」，2022-2024年分紅比例穩定在60%-70%的高位，現金分紅總額屢創新高。

指數介紹

我國首個無機非金屬新材料股票指數——「國建50新材料綠色成長指數」（簡稱「國建50指數」）由北京國建易創投資有限公司聯合東方嘉禾（北京）投資管理有限公司等金融機構共同發起，代表着我國無機非新材料領域價值風向和發展成果的50只成份股。該50只成份股廣泛分佈於12個行業大類約30個細分領域，囊括了非金屬礦物新材料、半導體材料、先進建築材料、特性玻璃、先進陶瓷和磁性材料等，具有很好的代表性。綠色環保與價值成長是該指數最重要的兩個考覈指標。

附圖：國建50指數成分股一覽表

內容製作：國建50新材料指數研究院團隊