恆大「二號人物」上訴被駁回！明確禁止夏海鈞轉移資產

從年薪超2億元的「打工皇帝」，淪為主導財務造假、密集套現避險的涉案高管，恆大集團前行政總裁夏海鈞申請撤銷600億港元資產和處置豪宅出售收益的禁令再次被駁回。

2026年1月2日，香港上訴法庭裁定，駁回夏海鈞提出的上訴許可申請，這也意味着針對其600億港元資產及柏傲山豪宅出售收益的禁令得以持續生效。

此前，欠債逾2.5萬億元的恆大集團於2024年被頒令清盤，清盤人為追討約60億美元股息，不僅對創辦人許家印提起訴訟，亦將夏海鈞列為追責對象以保全索賠權利，並於2024年6月24日向香港法院申請針對夏海鈞的全球瑪瑞瓦禁令。

全球瑪瑞瓦禁令，是一種跨國資產凍結措施，旨在防止被告在訴訟期間轉移或處置資產，以確保最終的判決能夠得到有效執行。該禁令獲批准后，明確禁止夏海鈞轉移香港轄區內600億港元資產，同時禁止其處置或挪用柏傲山物業出售收益。

「打工皇帝」夏海鈞

夏海鈞一直是清盤人關注的重點，原因在於其在恆大效力的15年里，僅從賬面就分走了約20億元薪酬。

夏海鈞畢業於暨南大學，於1998年及2001年分別斬獲工商管理碩士及產業經濟學博士學位。這種工科、管理、經濟學相融合的複合知識結構，完美契合了地產行業對資本運作與企業管理的嚴苛需求。

畢業后，夏海鈞在中信集團的子公司東莞公司任職，用了整整10年時間，坐上了中信華南(集團)有限公司首席副總經理的位置。當了3年副總經理后，夏海鈞不滿足於此，於2003年卸任。

離開中信集團東莞公司后夏海鈞去向成謎，已知的是，夏海鈞再次出山，新身份就是恆大總裁。

與在中信集團東莞公司歷經十年沉澱積累、厚積薄發的成長路徑截然不同，夏海鈞在恆大起點高、晉升快。2007年6月，夏海鈞加入恆大，甫一入職便出任總裁一職，隨后不到一年時間，夏海鈞獲選爲執行董事。

自此后，夏海鈞擔任恆大董事局副主席、總裁兼執行董事等重要職務，全面掌舵恆大集團日常工作，涵蓋行政及信息化管理、財務管理、資金管理、大項目合作以及投資者關係等關鍵領域。

而彼時，恆大給予夏海鈞的薪酬水平達500萬元。

全面接手恆大管理工作后，夏海鈞主導恆大在港交所成功上市，使其得以藉助資本市場的力量，獲取更為充裕的資金支持。此后，夏海鈞陸續提出「三高模式（高負債、高周轉、高擴張）」「進軍三線城市」「無理由退房」等一系列極具前瞻性和創新性的策略。

在這些策略的推動下，恆大實現快速擴張，2008年恆大銷售額成功突破100億元大關，到2012年其合約銷售額更是飆升至923.2億元，2013年恆大一舉跨越千億元門檻，達到1004億元。2015年，恆大全年銷售額更是高達2013億元，成功躋身繼萬科、綠地之后，第三家銷售額突破2000億元的房企行列。

與企業規模同步狂飆的，還有夏海鈞的個人薪酬。

作為恆大擴張戰略的核心執行者，夏海鈞的薪酬與恆大的擴張節點高度契合，成為企業高速發展的直接受益者。2008年恆大邁過百億銷售節點時，其薪酬達0.05億元；2009年恆大上市，其薪酬直接躍升至0.14億元，同比增長180%；2010年恆大成長勢能進一步釋放，他的薪酬大幅攀升至0.48億元，較前一年增長242.9%。

2012年伴隨恆大銷售額衝擊900億級，夏海鈞薪酬再度上揚至0.7億元；2013年企業成功突破千億銷售大關，其薪酬為0.49億元，繼續維持在千萬級以上；2014年恆大向兩千億目標衝刺的關鍵階段，其薪酬進一步增至0.73億元，較2013年增長49%。

短短七年間，夏海鈞的薪酬從500萬元飆升至7300萬元，漲幅超14倍。

當然，變動最為顯著的當屬恆大躋身兩千億房企的那一年。這一年，夏海鈞的薪酬首次突破億元大關，開啟了他薪酬新紀元。根據年報詳細顯示，夏海鈞的薪酬組成包括袍金25.1萬元、薪金14,635.9萬元、退休金計劃供款1.5萬元、僱員購股權計劃2,137.9萬元，各項相加總計高達1.68億元。

2016年，夏海鈞的薪酬更是達到了驚人的2.7億元。憑藉此，夏海鈞拿下了「打工皇帝」的稱號。據2017年7月福布斯發佈的《香港上市中資股CEO薪酬榜》顯示，排在首位的是中國恆大的行政總裁夏海鈞，其次是聯想集團的CEO楊元慶，另一位薪酬過億的是騰訊控股的總裁劉熾平。

隨后幾年，夏海鈞的薪酬雖有起伏波動，但始終維持在高位。2017年至2021年，夏海鈞的薪酬分別為2.98億元、2.42億元、1.54億元、2.05億元、2.02億元，即便在疫情衝擊和恆大暴雷等不利因素的雙重影響下，也仍分走了大筆薪酬。

財務造假

恆大的「爛賬」，夏海鈞並不「清白」。

2024年9月，中國證監會發布行政處罰決定書，稱恆大地產2019年、2020年度報告出現虛假內容，該公司日常事務由時任中國恆大副主席兼總裁夏海鈞實際統籌管理，並組織安排編制虛假財務報告，手段特別惡劣、情節特別嚴重，是直接負責的主管人員。

經查明，夏海鈞存在多項違法事實。其一，恆大地產披露的2019年、2020年年度報告存在虛假記載。恆大地產通過提前確認收入方式實施財務造假，2019年虛增收入2139.89億元，佔當期營業收入的50.14%，對應虛增成本1732.67億元，虛增利潤407.22億元，佔當期利潤總額的63.31%；2020年虛增收入3501.57億元，佔當期營業收入的78.54%，對應虛增成本2988.68億元，虛增利潤512.89億元，佔當期利潤總額的86.88%。

其二，恆大地產公開發行公司債券存在欺詐發行。恆大地產2020年5月26日發行20恆大02債券，發行規模40億元；2020年6月5日發行20恆大03債券，發行規模25億元；2020年9月23日發行20恆大04債券，發行規模40億元；2020年10月19日發行20恆大05債券，發行規模21億元；2021年4月27日發行21恆大01債券，發行規模82億元。

除主導組織編制虛假財務報告外，夏海鈞在恆大債務風險全面暴露后，通過密集減持資產加速套現避險。其不僅大幅拋售恆大物業、恆大汽車核心關聯股，還批量處置恆大系美元優先票據，累計套現金額超10億港元；與此同時，他同步啟動海外資產清理與資金跨境轉移操作，為后續脱身提前佈局。

具體來看，2021年7月至8月期間，夏海鈞分別賣出中國恆大面值2800萬美元於2025年到期的8.75%優先票據、面值5000萬美元於2023年到期11.5%優先票據，以及面值5000萬美元於2022年到期11.5%優先票據。

據媒體報道，這些票據總面值約1.28億美元，出售的平均價格為票面價值的約35.9-52.4%。

同一時期，夏海鈞亦對手上的股票進行處理，包括出售了300萬股恆大汽車股份以及1000萬股恆大物業股份。

夏海鈞在債務危機初期的密集套現行為，最終引發恆大方面的司法追責。2024年3月22日，恆大集團對前董事許家印提起訴訟，以保全其針對許家印、夏海鈞等人的索賠權利。

但即便司法追責程序已啟動，夏海鈞私下的資產處置動作仍未停止。2024年6月，清盤人發現夏海鈞以8200萬港元虧損出售其位於香港北角柏傲山的複式豪宅，較五年前購入時的價格大幅貶值47%，即7400萬港元。

據媒體報道，夏海鈞於2019年以1.56億港元的價格從開發商新世界購入該物業，包括三個車位。該單位實用面積為2835平方呎，設有五間卧室，附帶1159平方呎的天台和654平方呎的空中花園（配備私人泳池），是區內罕見的特色單位。

針對夏海鈞的上述行為，恆大集團於2024年6月24日向香港法院對夏海鈞提出單方面申請，要求頒發全球瑪瑞瓦禁令。

經法官審理，該申請獲得批准，禁令條款明確限制兩項核心內容：一是禁止夏海鈞將香港司法管轄區內價值高達600億港元的任何資產轉移出境；二是禁止其處置或挪用柏傲山物業出售所產生的全部收益。

禁令生效僅10多天，夏海鈞便發起首次司法反擊。2024年7月5日，他向香港原訟法庭正式發出傳票，申請撤銷這一瑪瑞瓦禁令，並提交了多項抗辯理由。2024年10月2日，原訟法庭對夏海鈞提出的各項理由逐一進行審理，最終全部予以駁回，維持禁令效力。

2025年4月22日，夏海鈞不服原訟法庭駁回撤銷申請的判決，向原訟法庭提出上訴許可申請，請求啟動上訴程序，該申請被法官直接駁回。夏海鈞轉而向香港上訴法庭提交上訴許可申請，於2025年5月6日對原有抗辯理由進行調整補充，試圖通過新的法律觀點推動上訴程序啟動。

2026年1月2日，香港上訴法庭駁回恆大集團前行政總裁夏海鈞提出的上訴許可申請。

據判辭透露，恆大於2024年6月取得高等法院的禁制令，其中針對夏海鈞的命令，禁制他處理600億港元資產及禁制他處理出售柏傲山物業所得的資金。法官其后延長該禁制令，並駁回夏海鈞申請撤銷禁制令的申請。

而隨着香港上訴法庭這記重錘落下，夏海鈞試圖掙脱600億資產禁令枷鎖的掙扎徹底宣告失敗。