谷歌創2009年以來華爾街最佳表現，AI業務勢頭強勁跑贏科技同行

谷歌在 2025 年開局不利，但最終交出了自 2009 年以來在華爾街的最佳年度業績。2009 年金融危機后，該公司股價曾實現翻倍。

　　Alphabet公司股價全年累計飆升 65%，漲幅略高於 2021 年。2025 年 4 月，因美國總統特朗普威脅對貿易伙伴徵收鉅額關税，該公司股價觸及年內低點，但此后股價漲幅超過 100%。

　　在市值超 1 萬億美元的八家科技公司中，Alphabet的年度漲幅遙遙領先。漲幅排名第二、第三的是芯片製造商博通和英偉達，全年漲幅分別為 49% 和 39%。

Alphabet A 股實時行情

　　谷歌此番亮眼表現來之不易，期間它直面了眾多質疑者的聲音。這些質疑者曾懷疑，這家搜索巨頭能否在人工智能時代守住主導地位。隨着 OpenAI 旗下的 ChatGPT 和 Sora 等服務持續吸引大量用户關注，再加上外界對人工智能聊天機器人和智能體興起后在線廣告行業前景的擔憂，谷歌的商業模式被認為面臨重大顛覆風險。

　　Alphabet股價在 2025 年第一季度暴跌 18%，創下 2022 年年中以來最差季度表現。

　　不過市場情緒在第二季度開始好轉。同年 4 月，谷歌提拔任職 16 年的資深員工喬希・伍德沃德負責執掌 Gemini 應用 —— 這款產品正是谷歌對標 ChatGPT 的核心利器。

　　8 月，伍德沃德帶領的團隊推出了圖像生成工具 Nano Banana，這是 Gemini 應用的一項功能，能讓用户藉助人工智能生成圖像。該功能上線后迅速走紅，人們用它將多張照片融合，製作個性化數字形象。到次月月底，Gemini 應用的生成圖像總量突破 50 億張，同時取代 OpenAI 的 ChatGPT，登頂蘋果應用商店下載榜。

　　同年夏季，谷歌進一步擴充人工智能人才儲備。公司宣佈達成協議，將人工智能編程初創公司 Windsurf 的聯合創始人兼首席執行官瓦倫・莫漢招至麾下，同時吸納了這家備受關注的初創公司的其他資深研發人員。此前，Windsurf 曾與 OpenAI 洽談一筆 30 億美元的收購交易，但最終未能達成。谷歌為網羅 Windsurf 的頂尖工程師團隊，最終同意支付 24 億美元的授權費和相關薪酬。

人工智能與司法訴訟雙線告捷

　　此后不久，谷歌又在法庭上迎來利好。

　　儘管谷歌去年輸掉了反壟斷訴訟案，被認定在互聯網搜索市場存在非法壟斷行為，但美國地區法院法官阿米特・梅塔於 2025 年 9 月作出裁決，駁回了美國司法部提出的多項最嚴厲處罰要求。

　　根據裁決，谷歌無需剝離 Chrome 瀏覽器業務，仍可向其他企業支付費用以預裝自家產品。這意味着谷歌能夠繼續向蘋果公司支付數十億美元，維持其在 iPhone 設備上的默認搜索引擎地位。該裁決的一項要求是，谷歌需向競爭對手共享特定數據。

　　Gemini 應用的強勁增長勢頭，堪稱年度最大亮點。

　　就在上月，谷歌推出了加強版人工智能模型 Gemini 3，距離上一代 Gemini 2.5 的發佈時隔不到八個月。

　　儘管 Gemini 的整體用户規模仍落后於 ChatGPT，但正快速縮小差距。據網絡數據分析公司 Similarweb 本月發佈的數據，生成式人工智能領域的流量佔比中，ChatGPT 從一年前的 87% 降至約 68%，而 Gemini 的佔比則從約 5% 躍升至 18% 左右。

　　市民銀行分析師在周二發佈的報告中指出，對Alphabet而言，關鍵的發展不僅在於 Gemini 應用本身，更在於公司的人工智能投資對核心搜索業務產生的積極影響。

　　「AI 概覽」 是谷歌內置在搜索功能中的一項服務，能為用户的搜索請求提供人工智能生成的摘要。市民銀行分析師表示：「更新后的模型融入，正提升搜索答案的相關性，我們認為這將進一步推動用户活躍度的提升。」

　　「我們由此認為，谷歌有望在 2025 年第四季度進一步提振搜索業務營收，這也是我們眼中的短期核心關注點。」 分析師在報告中寫道。他們同時給出買入評級，即便在該股經歷近期大漲后，依然看好其后續表現。

　　分析師還強調，谷歌在雲計算領域的綜合實力不容小覷 —— 目前該業務正追趕亞馬遜雲科技和微軟 Azure；此外，旗下 Waymo 公司在自動駕駛出租車領域的領先地位，也有望成為 2026 年公司業績的潛在催化劑。

　　不過，隨着投資者紛紛湧入推高股價，市場對谷歌的預期也已水漲船高。據倫敦證券交易所集團數據，分析師預測，Alphabet下一次財報公佈時，2025 年第四季度營收增速將達 15%，營收規模將突破 1110 億美元；2026 年全年的營收增速預計將達到低雙位數水平。

　　2025 年 10 月，Alphabet將本年度資本支出預期上調至最高 930 億美元，較此前的 850 億美元有所提升。據金融數據公司 FactSet 的數據，分析師預計該公司 2026 年資本支出將進一步攀升至超 1140 億美元。

　　谷歌首席執行官桑達爾・皮查伊多次表示，公司此舉是爲了應對市場激增的需求。他在 10 月的財報電話會議上透露，2025 年前三季度，谷歌雲業務簽下的超 10 億美元大單數量，已超過前兩年的總和。

　　關鍵支點研究公司的分析師本月早些時候在給客户的研報中發出警告：若谷歌的核心客户之一 OpenAI 因債務負擔加劇而削減支出或遭遇其他問題，「人工智能相關股票乃至整個市場，都可能迎來一段短暫的艱難時期」。

　　不過該機構依然給予Alphabet買入評級，並將目標價上調 50 美元至 400 美元，較該股周三 313 美元的收盤價高出約 28%。

　　分析師在報告中寫道：「我們認為，若市場洗牌真的到來，其過程或將與 2000 年的互聯網泡沫破裂時期相似，這也必將是一次良性的行業篩選過程，最終留存下來的競爭者數量更少但實力更強，而谷歌將在這一進程中佔據領先地位。」