盤點2025年美股市場最大贏家與輸家

專題：2025年國際財經新聞大盤點

　　受人工智能熱潮推動，美股牛市延續至第三年，標普 500 指數 2025 年漲幅將超 17% 收官。

　　今年人工智能相關板塊行情持續擴散，芯片股依舊領跑標普 500 指數，與此同時，為人工智能技術提供算力支撐的數據中心建設相關企業股價同樣大漲。2025 年標普 500 指數漲幅前十的成分股中，有 3 家為數據存儲企業；這類企業是超大規模雲服務商數千億美元算力建設承諾支出的核心受益方。

　　反觀市場另一面，特朗普政府大範圍關税政策引發的經濟不確定性拖累消費類企業股價，醫療健康板塊則受政府政策變數及藥品降價壓力影響，表現慘淡。

　　以下為 2025 年美股票市場場的核心贏家與輸家個股梳理：

　　✅ 最大贏家

　　1． 人工智能新龍頭崛起

　　科技股（尤其是人工智能概念股）再度稱霸市場，但領漲主線轉向數據產業鏈—— 涵蓋數據存儲、數據中心建設及温控配套等領域。微軟、亞馬遜、字母表、元宇宙平臺等超大規模雲服務商已承諾，未來 12 個月將投入超 4400 億美元加碼人工智能基礎設施建設，閃迪、西部數據、希捷科技成為直接受益者，三家企業躋身標普 500 指數漲幅前四。

　　2． 新晉標普 500 成分股亮眼

　　2025 年多家企業新晉納入標普 500 指數，包括羅賓漢交易平臺、閃迪、愛變現科技、卡瓦納二手車平臺，這些個股均實現三位數百分比漲幅，躋身指數漲幅前 20 行列。

　　當然，並非所有新晉成分股都獲提振：貿易桌面科技股價暴跌近 70%，成標普 500 年內跌幅最大個股；區塊公司股價跌超 20%，比特幣基地股價跌超 6%。

　　3． 帕蘭蒂爾

　　帕蘭蒂爾科技股價連續第三年實現三位數漲幅。這家軟件企業既受益於人工智能熱潮，其直言敢言的首席執行官亞歷克斯・卡普也深受散户投資者追捧，推動股價持續走高。

　　不過該股當前估值已偏高：遠期市盈率超 180 倍，位列標普 500 估值第三高個股，僅次於特斯拉與華納兄弟探索公司。

　　4． 華納兄弟探索公司

　　受收購傳聞提振，華納兄弟探索公司 2025 年股價暴漲近 175%。公司已於 10 月正式啟動掛牌出售程序，兩大主要競標方派拉蒙天舞傳媒與網飛展開激烈角逐，雙方均在加緊籌措資金以加碼報價。據悉，華納兄弟董事會更傾向於網飛的收購方案，並計劃否決派拉蒙的報價；但甲骨文董事長、億萬富翁拉里・埃里森（同時也是派拉蒙首席執行官戴維・埃里森之父）已為派拉蒙的收購提案提供個人擔保。

　　❌ 最大輸家

　　1． 必需消費品板塊

　　通脹緩步回升引發市場對美國消費力的擔憂，疊加經濟不確定性與關税衝擊，消費類個股承壓明顯，頭部必需消費品企業跌幅居前。高樂氏、冷凍薯條生產商藍威斯頓、金寶湯、飲品巨頭星座集團均位列標普 500 指數跌幅前 20；休閒快餐品牌墨西哥辣椒 Grill 在連續兩年實現兩位數漲幅后，2025 年股價暴跌近 40%。

　　2． 零售板塊

　　同樣的經濟不確定性重創零售企業股價：旗下擁有霍伽、UGG 等品牌的德克斯户外用品股價暴跌近 50%，終結九年連漲走勢，業績預告疲軟及分析師下調評級成為主要利空。

　　露露樂蒙運動服飾股價年內跌幅近 45%，連續第二年兩位數下跌。該公司在經歷增長放緩、首席執行官近期離職后，正推進業務重組；激進投資機構埃利奧特管理公司已對其建倉超 10 億美元。

　　3． 醫療管理板塊

　　儘管市場曾預期特朗普政府政策調整將利好醫療保險公司，但該板塊 2025 年表現低迷。莫利納醫療股價跌超 40%，連續第二年兩位數下跌；聯合健康集團、森特奈集團股價均跌超 30%，雙雙躋身標普 500 跌幅前 25。

　　不過該板塊已現回暖曙光：部分投資者認為其估值遭嚴重低估，具備反彈潛力。基金經理邁克爾・伯里表示，自己已做多莫利納醫療股票，並認為若該股估值持續低位，2026 年該公司有望成為收購標的。

責任編輯：郭明煜