2025年標普500指數成分股「紅黑榜」：存儲四巨頭獨領風騷 消費、零售股黯然失色

智通財經APP獲悉，美股牛市在人工智能(AI)熱潮的推動下進入第三年，標普500指數有望以超過17%的漲幅結束2025年。AI投資主題在今年有所拓寬，芯片股再次領漲標普500指數，與AI數據中心建設相關的公司的股票也加入該基準股指的領漲行列。隨着全球AI基礎設施建設進入爆發期，存儲行業迎來「超級周期」，相關股票的表現在標普500指數中名列前茅。另一方面，美國總統特朗普的關税政策帶來的經濟不確定性拖累了消費類股票，醫療保健類股的表現則因政策不確定性及藥品價格壓力而一度表現掙扎。

以下是今年美股中的一些最大贏家和輸家。

贏家

科技股，尤其是與AI相關的股票，再次主導了今年的美股市場。「美股七巨頭」在今年仍有不錯表現，但表現更出彩的是存儲行業的幾家公司。SanDisk(SNDK.US)、西部數據(WDC.US)、美光科技(MU.US)和希捷科技(STX.US)霸榜標普500指數「漲幅榜」前四，年內漲幅分別為585%、292%、249%、231%。核心邏輯在於，一方面，AI服務器對存儲容量和帶寬的需求遠超普通服務器。另一方面，行業產能向高端存儲產品傾斜(如HBM)，擠壓了傳統存儲產品的產能，從而引發了整個存儲行業的漲價潮。

Palantir(PLTR.US)年內漲幅達139%，大概率連續第三年實現三位數百分比漲幅。這家獲益於AI熱潮的軟件開發商備受散户投資者青睞，但與此同時，該股目前相當昂貴，其遠期市盈率超過180倍，是標普500指數中第三昂貴的成分股，僅次於特斯拉(TSLA.US)和華納兄弟探索(WBD.US)。

提到華納兄弟探索，這家媒體巨頭在今年因收購消息股價大漲，年內漲幅接近174%。該公司於10月正式啟動出售程序，目前兩大競購方——奈飛(NFLX.US)和派拉蒙天舞(PSKY.US)——正展開角逐。最新消息是，據知情人士透露，華納兄弟探索計劃再次拒絕派拉蒙天舞修訂后的收購邀約。華納兄弟探索此前就曾拒絕派拉蒙天舞提出的報價，認為其劣於奈飛提出的方案。

2025年有多隻股票被納入標普500指數，包括Robinhood(HOOD.US)、SanDisk、AppLovin(APP.US)和Carvana(CVNA.US)，這四隻股票均在年內實現了三位數百分比漲幅，躋身標普500指數成分股表現前20的行列中。當然，並非每隻在今年被納入標普500指數的股票都有上佳表現。Trade Desk(TTD.US)年內跌近68%，是標普500指數今年表現最差的成分股。Block(XYZ.US)和Coinbase(COIN.US)也表現不佳，年內跌幅分別為23%和7%。

輸家

經濟不確定性、關税以及對通脹緩慢攀升背景下美國消費者健康狀況的擔憂拖累了消費類股票，尤其是一些主要的必需消費品公司。高樂氏(CLX.US)、Lamb Weston(LW.US)、金寶公司(CPB.US)和星座品牌(STZ.US)都在標普500指數表現最差的25只成分股之中。休閒快餐品牌奇波雷墨西哥燒烤(CMG.US)在2023、2024年均實現兩位數百分比上漲后在今年下跌了近39%。

同樣的經濟不確定性也衝擊了一些零售公司的股票。擁有Hoka和Ugg等品牌的Deckers Outdoor(DECK.US)在2025年下跌近50%，結束了連續九年的上漲勢頭，該股因疲軟的盈利預測和分析師下調評級而受到重創。

健康保險股同樣在2025年表現不佳，儘管市場曾期望該板塊能從特朗普政府的政策轉變中受益。 Molina Healthcare(MOH.US)的股價下跌超過40%，連續第二年出現兩位數跌幅。聯合健康(UNH.US)和Centene(CNC.US)的年內跌幅均超過30%，使其位列標普500指數表現最差的25只股票之中。

不過，健康保險股仍存在希望跡象，因為一些投資者認為當前被壓低的估值具有吸引力，這些股票可能即將反彈。電影《大空頭》原型人物邁克爾·伯里(Michael Burry)曾表示，他做多Molina Healthcare，並認為如果該公司估值保持如此低廉，將在2026年成為收購目標。