調研速遞|中集車輛接待中信證券等超30家機構 前三季扣非淨利6.22億 全球南方市場營收增15.79%

近日，中集車輛（集團）股份有限公司（以下簡稱「中集車輛」）披露投資者關係活動記錄表顯示，公司於2025年12月密集開展投資者交流活動，期間接待了包括中信證券、招銀基金、睿遠基金等在內的超30家機構，就北美業務應對、全球南方市場增長、「三好發展中心」佈局及全國統一大市場推進等核心議題進行深入溝通。公告顯示，2025年前三季度公司扣非歸母淨利潤為6.22億元，全球南方市場半掛車業務營收同比增長15.79%，成為業績重要支撐點。

業績波動主因：北美貿易環境承壓，戰略聚焦「跨洋運營+當地製造」

針對機構關注的業績波動問題，公司表示，2025年前三季度扣非歸母淨利潤6.22億元，業績同比承壓主要受北美地緣政治及貿易戰衝擊導致的市場結構性變化影響。作為跨洋運營經驗豐富的出海企業，公司應對策略包括保持戰略定力，深化「當地製造」以增強北美供應鏈韌性，同時加速全球南方市場區域業務集團構建，向海外輸出新質生產力。未來將持續挖掘星鏈半掛車「全價值鏈」價值，推動北美組織運營模式和業務轉型規劃優化。

北美業務拐點：FTR預測2026年二季度或恢復，本地化製造持續深化

關於北美半掛車業務何時迎來拐點，公司指出，2025年三季度北美市場需求持續疲軟，新增訂單維持歷史低位，主要因美國關税政策不確定性導致承運人採購觀望，經銷商庫存同比下滑近50%。據分析機構FTR預測，若后續關税政策走向明朗，產業鏈有望於2026年第二季度逐步恢復。

本地化佈局方面，公司廂式半掛車已實現美國本地化製造與交付，冷藏半掛車基本完成美國本地化製造、組裝與交付，集裝箱骨架車實現美國本地化組裝與交付。公司將通過「大白熊計劃」提升全球供應鏈韌性，強化關鍵區域市場深耕。

全球南方市場：營收同比增15.79%，毛利率提升2.6個百分點

全球南方市場成為業績亮點，公司披露2025年前三季度該區域半掛車業務營收同比增長15.79%，銷量同比增長21.39%，毛利率同比上升2.6個百分點。公司將其定為核心市場，通過佈局當地組裝中心（LoM）與交付中心（LoD）、設立本地化法人實體深化佈局，目前正推進越南、坦桑尼亞等區域LoM、LoD構建規劃，強化非洲、東南亞、澳洲等市場協同運營。

「三好發展中心」：覆蓋15家在建10家，累計銷售突破3萬輛

創新營銷渠道「三好發展中心」方面，中集·陝汽「三好發展」已在全國建設15家三好中心，另有10家正在規劃和建設中。產品從1.0迭代至3.0，圍繞「三好產品，五好價值」累計銷售突破3萬輛，未來將持續提供整車一體化解決方案及全生命周期服務。

全國統一大市場：「向西大營」落地，瀘州LoD完成交付

落實全國統一大市場建設方面，公司成立「向西大營」半掛車和液罐車一體化營銷服務總公司，破解西北市場內卷痛點；瀘州交付中心（LoD）建設基本落地，首批半掛車已由揚州通過長江水道運往瀘州，長江貨棧建設進入新階段。同時，公司深度參與行業標準與法規優化，為統一大市場提供實踐支撐。

公司強調，上述交流不涉及應披露的重大信息，未來將持續推動「跨洋運營」與「當地製造」戰略，適配全生命周期用户需求，構建純電動頭掛列車生態閉環。

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