中金：北美鋁需求有望維持較快增長，區域供需缺口或將進一步放大

中金指出，北美鋁行業正面臨美國加碼鋁進口貿易壁壘帶來的機遇，以及數據中心搶佔有限電力資源構成的挑戰。北美鋁需求有望維持較快增長，區域供需缺口或將進一步放大。我們認為交通運輸領域有望在美國關税壁壘保護下，實現汽車製造產能利用率回升，航空航天領域的強勢訂單亦可支撐飛機制造需求；住宅建築鋁需求或將在新屋開工觸底后企穩反彈；數據中心和製造業迴流或令美國電力供需進一步趨緊，電力行業的高景氣投資或持續拉動相關鋁需求。我們認為北美的供需缺口或將在2025-2030年持續放大，而中西部溢價有望維持在較高水平。