美股材料板塊成特朗普關税政策「隱形贏家」！2026年盈利增速有望創五年新高

智通財經APP獲悉，儘管特朗普政府的關税政策和消費者信心搖擺不定持續給美國企業帶來阻力，但美國材料類股票在2026年的盈利增速有望攀升至五年來的最高水平。行業研究數據顯示，材料板塊2026年盈利預計將增長20%——該板塊涵蓋鋼鐵製造商紐柯鋼鐵(NUE.US)、塗料製造商宣偉公司(SHW.US)到包裝製造商Smurfit WestRock(SW.US)、鮑爾包裝(BALL.US)在內的一系列公司，該板塊的盈利增速預計將僅次於科技板塊。

2026年材料板塊盈利增速將超過標普500指數

活躍於金屬和包裝行業的公司的盈利預計將獲得最大提振，因為特朗普政府的貿易保護措施強化了鋼鐵價格，而消費品製造商推動銷量的策略也帶動了從麥片盒到蘇打罐等各類包裝的需求。這兩個子板塊明年的盈利預計都將增長30%以上。

包裝和金屬細分行業將引領材料板塊盈利增長

行業研究分析師理查德·伯克在11月的一份報告中指出，美國對鋼鐵進口徵收的關税賦予了國內鋼鐵生產商定價權。他指出：「只要基於232條款的50%關税保持不變，美國鋼鐵生產商就應繼續替代進口。」他所指的是特朗普用來徵收關税的貿易法案。

伯克補充稱，紐柯鋼鐵在美國擁有最廣泛的產品線和閒置產能。該公司在12月的一份聲明中表示，受能源、基礎設施、數據中心和製造業推動，其積壓訂單量在進入2026年之際呈現增長趨勢。該公司表示，當前的貿易政策應能「帶動經營狀況持續逐步改善」。紐柯鋼鐵的同行Steel Dynamics(STLD.US)對其積壓訂單也表達了類似的看法，並預計利率下降將導致基礎設施支出和製造業迴流增加，從而在2026年提升銷量。伯克表示：「很多合同都是滯后合同，所以它們基本上會在明年顯現出來。」

多數金屬公司明年將迎來複蘇

Truist分析師邁克爾·羅克斯蘭表示，儘管關税對包裝和容器製造商而言更多是阻力，但食品製造商已經開始通過促銷來實現銷量增長——這一趨勢在通用磨坊(GIS.US)、百事可樂(PEP.US)等公司身上都有所體現，這支撐了對Amcor(AMCR.US)等消費品包裝供應商的需求。傑富瑞分析師也認為，與去年同期相比更為輕松的比較基數、以及消費者信心的恢復，也可能在明年下半年助推銷量。

加拿大皇家銀行分析師馬修·麥凱勒在一份報告中稱，2026年北美箱板紙供應應處於「健康的緊張狀態」，工廠開工率接近滿負荷，這將支持價格上漲，並促進國際紙業(IP.US)和Smurfit WestRock正在進行的成本和效率優化工作。

類似的對公司內部經營槓桿的關注正在整個包裝板塊展開。Amcor首席執行官彼得·科涅奇尼在一次電話會議上表示，該公司預計將通過協同效應實現其2026年展望，而無需依賴宏觀經濟改善或客户及消費者需求的反彈。該公司在11月發佈的報告中預測，按固定匯率計算，調整后利潤將增長12%至17%，為五年來最高增速。

不過，包裝食品製造商帶來的銷量增長並未在包裝板塊的其他客户羣中顯現，總體包裝需求仍然喜憂參半。這促使包裝行業的各公司依靠削減成本和運營調整(如關閉工廠)來抵消經濟狀況疲軟和箱盒需求不振的影響。

國際紙業的管理層在12月初的一次行業會議上警告稱，在消費者和客户應對通脹、關税和疲軟的房地產市場之際，需求依然低迷。儘管如此，該公司盈利在連續四年下滑后預計將恢復增長。國際紙業首席財務官蘭斯·勒夫勒表示：「在北美，從供需角度來看，我們仍然感覺非常緊張。我們只需要需求方面有一點火花，我認為這對業務將非常有利。」

此外，美聯儲降息的前景預計將惠及材料板塊另外兩個主要行業——化工行業預計在連續三年萎縮后恢復增長，而建築材料行業則將扭轉去年的收縮局面。

花旗集團分析師帕特里克·坎寧安認為，宣偉公司將在有利的利率環境中開啟新的一年，這家塗料製造商將受益於現有房屋銷售的復甦。坎寧安還指出，美國雅保(ALB.US)是未來一年的另一個贏家，因為隨着需求增長(尤其是來自儲能系統的需求)，鋰價正在改善。

在建築材料領域，CRH水泥(CRH.US)等公司應會看到需求增強，因為較低的利率降低了借貸成本。行業研究分析師索尼婭·巴爾代拉在一份報告中表示，這「可能會激發人們對住宅和非住宅建築交易的信心」。