里昂：美高梅中國(02282)上調母企許可費降目標價至20.9港元

2025-12-30 11:35

里昂發佈研報稱，美高梅中國(02282)由2026年起，將向母企美高梅國際(MGM.US)支付的許可費比率上調至3.5%，高於永利澳門(01128)的3%及金沙中國(01928)的1.5%。該行將美高梅中國目標價由22.6港元降至20.9港元，維持「跑贏大市」評級。行業中首選銀河娛樂(00027)及美高梅中國，因其強勁的現金流及資產負債表允許公司根據自身意願立即提高派息。

雖然該行認為有關舉措不會影響美高梅中國的物業EBITDA，但仍將其2026及27年經調整EBITDA預測下調6.3至6.7%，同時維持預期派息率達50%，即26及27年股息分別為0.71港元及0.81港元。