中信建投：維持水滴公司(WDH.US)買入評級 AI驅動提質增效

智通財經獲悉，在水滴公司(WDH.US)發佈2025年第三季度業績后，中信建投發佈研報稱，維持水滴公司買入評級。研報分析認為，水滴公司Q3營收與歸母淨利潤的超預期表現，有力驗證其已走出調整期進入高質量增長階段。結合AI戰略在營銷獲客與風控端落地帶來的效率革命，以及公司持續執行的回購與分紅政策帶來的股東回報確定性，看好其未來增長空間。

水滴公司已經連續15個季度實現盈利。在2025年第三季度，公司實現淨營業收入9.75億元，同比大幅增長38.4%；歸母淨利潤達1.58億元，同比增長60.1%，淨利潤率從去年同期的14.1%擴大至16.3%，盈利能力持續增強。

管理層在業績會上強調，這一增長得益於數據基礎設施的升級，將決策延迟壓縮至50毫秒以內，實現了對流量的毫秒級精準識別與分層。這種基於實時數據的ROI動態策略，不僅推動首年保費（FYP）環比增長32.3%，更大幅提升了獲客效率與質量，驗證了公司在複雜市場環境下「有質量增長「的執行力。

研報認為，水滴三季度營收與利潤的雙重加速驗證AI戰略的有效性。銷售端，「AI醫療險專家」促成的保費規模環比激增82%，證明AI已具備直接的商業變現能力。覈保端，行業首個AI覈保助手「KEYI.AI」將複雜案件處理時間從數分鍾縮短至秒級（1秒），準確率高達99.8%，徹底重構了風控效率。此外，公司推出「Waterdrop Sea. AI」低代碼平臺，賦能內部員工快速構建AI解決方案，進一步降低研發與運營邊際成本，構建了從底層模型到上層應用的完整技術護城河。

水滴公司創始人兼CEO沈鵬表示：「三季度，AI技術作為業務提質增效的核心驅動力，推動公司收入與利潤實現雙位數高速增長。展望未來，我們將持續把握技術演進帶來的機遇，推動AI能力在業務全鏈條的深度融合與應用創新，為公司的高質量發展注入持續動能。我們將以此為基礎，致力於實現用户安心、夥伴共贏、股東信賴的長期價值！」