年終盤點 | 美股熱門概念揭祕：這類股被迫轉型竟成逆襲黑馬？AI、貴金屬為主旋律；2026美股牛市能否闖關第四年？

編者按：2025，港股從低谷崛起，美股憑AI築長牛，縱使風浪迭起，慢牛長牛趨勢未改！抄底堅守者皆獲厚報。2026，AI邁入業績兑現期，港股也要靠業績發力，發仔與你一起復盤展望，共赴港美股下一段征程！更多年終內容，請戳《2025覆盤與展望》。

2025年即將收官，美股在「關税」與「降息」的雙重主題下震盪上行，走出一輪強勁牛市。哪些行業及概念領漲？2026年牛市能否延續？又有哪些方向將成為新一年的主線？華盛資訊帶你一文讀懂。

2025年美股熱門板塊：金屬狂潮！AI產業鏈全年強勢，太空概念年末狂歡

截至12月26日，美股三大指數全線突破新高，均實現雙位數漲幅：納斯達克指數上漲超22%，標普500指數漲近18%，道瓊斯指數漲近15%。

據華盛資訊統計，超七成細分行業年內實現上漲，整體行業平均漲幅超16%。漲幅居前的24個行業板塊中，第一梯隊的是貴金屬，包含其他貴金屬及採礦、白銀、黃金，板塊漲幅均超160%；第二梯隊是鈾、電子元件、半導體設備、獨立電力生產商、計算機硬件等，大多涉及AI產業鏈包括電力、存儲芯片、硬件設備等，板塊平均漲幅約60%；第三梯隊是航空航天及國防、資本市場、半導體等，板塊平均漲幅超40%。

• 金屬狂潮：貴金屬、有色金屬普漲

在寬松政策與地緣風險雙重催化下，貴金屬與有色金屬迎來「超級牛市」。白銀年內飆漲超180%，黃金漲超70%，國際銅價也漲超40%。個股漲勢尤為凌厲，Sibanye Stillwater暴漲超357%，赫克拉礦業漲超303%，多隻金銀股漲幅均超過240%。

• AI產業鏈受益板塊：核電、存儲芯片、半導體設備齊升

AI是美股今年主線，相關產業鏈迎來普漲行情。算力爆發催生了巨大的電力需求，核電股如Centrus Energy（+290.6%）和Oklo（+283%）錄得顯著漲幅。半導體設備作為算力競賽的「賣鏟人」，直接受益於資本開支激增，龍頭公司拉姆研究（+145.51%）與科磊（+102.66%）表現突出。此外，AI數據中心建設推動了存儲芯片進入「超級周期」，存儲龍頭閃迪年內暴漲611.58%、西部數據漲299.51%。

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• 太空概念：政策與IPO催化估值重估

12月中旬特朗普簽署了一項關於通過NASA的Artemis計劃讓宇航員重返月球的行政命令，加之馬斯克盟友出任NASA局長、SpaceX明年IPO等多重利好，美股太空股正面臨估值重估，年末迎來集體爆發，Planet Labs漲超408%、Astronics、Rocket Lab、克瑞拓斯安全防衞均漲超200%。

• 加密貨幣概念：失去貝塔，轉型為AI發電意外成黑馬？

2025年，比特幣在10月創下12.6萬美元歷史新高后大幅回調，全年漲幅幾乎歸零。然而，以IREN、CIFR為代表的加密礦企股價卻實現超200%的年內漲幅，原因在於加密礦企的集體轉型「為AI發電」，其核心估值邏輯發生根本性轉變。

例如，11月IREN與微軟達成97億美元的AI算力協議，CIFR也同樣與亞馬遜雲簽署了55億美元的數據中心租約，同時還加入谷歌鏈，與谷歌支持的Fluidstack簽訂價值約30億美元的10年租約。這些轉型使礦企的核心價值從「挖礦收益」轉向了「電力資源與數據中心能力」，從而在加密貨幣行業下行周期中，憑藉AI敍事獲得了獨立的市場重估和巨大漲幅。

2026年美股展望：牛市能否繼續？多家大行樂觀看好

美股已經連續三年交出雙位數漲幅成績單，第四年能否繼續？多家大行給出樂觀預期。對於AI ，多家大行有一個共識：AI將從「賣鏟子」走向「用鏟子賺錢」。

• 摩根士丹利：聚焦AI擴散，全球貿易與投資新趨勢   標普500目標7,800 點

大摩認為，2026 年美股仍處在結構性牛市的后半程，儘管估值擴張空間有限，但在降息周期延續、財政支出託底以及企業盈利保持中高個位數增長的背景下，指數仍有向 7,800 點靠攏的能力，潛在漲幅約13%。

雖然 AI 投資規模已經龐大，但大摩認為下一階段的重點在於擴散程度：哪些產業能真正從 AI 中獲得實質收益，哪些則僅增加成本。分析師指出，運輸、零售、媒體與醫療保健可能是 AI 帶來重大變革的領域，但實際受益者可能與市場目前預期不同。

另一個焦點則在於數據中心與AI基礎建設的熱潮。投資人正在評估，這波支出能否帶來持續回報，或是電力限制、價格壓力與需求不均可能抑制收益。分析師強調，長期贏家不僅取決於技術本身，電力取得與地理位置同樣關鍵。

• 花旗：持續但波動的牛市，標普500看至 7,700 點

花旗預計標普500年底目標約 7,700 點，潛在漲幅約11.54%，但明確指出上漲動力將主要來自盈利增長而非估值繼續擴張。花旗仍然看好AI，認為2026年AI產業將從基礎設施建設階段逐步轉向應用落地階段，市場焦點從芯片、雲服務等「賦能者」轉向企業軟件、行業解決方案等「應用者」。

此外，花旗認為金融等景氣循環類股在經濟再膨脹的環境中表現良好，有望與科技同步上漲，其認為金融類股表現將優於防禦型的消費必需品板塊，建議加碼配置金融、減碼消費必需品。

• 高盛：處於股市周期的 「樂觀階段」，標普500隱含中樞約 7,500 點

高盛認為2026年全球股市將延續牛市行情，但指數回報率將低於2025年，市場將呈現更廣泛的多元化特徵，認為隱含指數合理中樞約在 7,500 點附近，潛在漲幅約8.6%。AI紅利從核心科技巨頭向更廣泛領域擴散，受益範圍從核心科技巨頭延伸至更廣泛的行業與企業，尤其是那些能利用AI及相關技術提升利潤率和生產力的企業。

此外，高盛表示，2026年經濟增長的加速將最大程度地提振周期性行業的每股收益增長，其中包括工業、材料和非必需消費品板塊。

• 摩根大通：高波動下的區間行情，標普500區間 7,300–7,600 點

摩根大通預計標普500主要在 7,300–7,600 點區間內，潛在漲幅約5.7%-10%，核心假設是美國經濟實現軟着陸、貨幣政策逐步寬松，但政治周期與全球不確定性將抬高市場波動率。摩根大通認為，2026 年的投資焦點主要圍繞幾個核心主題，包括AI與數據中心擴張帶來的長期成長、基礎設施建設與電氣化帶來的順風，以及企業持續追求高質量增長與營運韌性的趨勢。

摩根大通認為由於企業與政府均積極投資AI以提升生產力，並出於對落后的擔憂，AI動能已明顯擴散至不同地域及包括科技、公用事業、銀行、醫療保健與物流等多個行業板塊。

風險提示: 投資涉及風險，證券價格可升亦可跌，更可變得毫無價值。投資未必一定能夠賺取利潤，反而可能會招致損失。過往業績並不代表將來的表現。在作出任何投資決定之前，投資者須評估本身的財政狀況、投資目標、經驗、承受風險的能力及瞭解有關產品之性質及風險。個別投資產品的性質及風險詳情，請細閲相關銷售文件，以瞭解更多資料。倘有任何疑問，應徵詢獨立的專業意見。